原標(biāo)題：人民幣穩(wěn)健格局并未改變（熱點(diǎn)聚焦）

《 人民日?qǐng)?bào)海外版》（ 2016年11月18日第02 版）

最近幾天,，人民幣兌美元匯率走勢(shì)偏弱,、中國(guó)連續(xù)數(shù)月減持美國(guó)國(guó)債等消息引起海內(nèi)外廣泛關(guān)注,。一些市場(chǎng)人士將中國(guó)減持美債與維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定相聯(lián)系,，并下調(diào)了人民幣匯率預(yù)期。對(duì)此,，專家指出,，在當(dāng)前中國(guó)宏觀政策穩(wěn)健、改革措施得力,、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)勢(shì)頭向好的背景下,，人民幣并不存在大幅貶值的基礎(chǔ)，人民幣匯率保持穩(wěn)健的大格局不會(huì)改變,。

美元不是唯一標(biāo)尺

雖然這幾天人民幣兌美元一度創(chuàng)下近8年新低,，但是如果據(jù)此判斷人民幣“不行了”，顯然不夠嚴(yán)謹(jǐn),。“事實(shí)上,，僅以美元作為衡量人民幣的標(biāo)尺是一種錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。相比之下,，參照一籃子貨幣而非單一貨幣顯然更為科學(xué)和公正,，例如衡量美元的‘美元指數(shù)’就是參考一籃子貨幣計(jì)算出來(lái)的。不過(guò),，由于人民幣剛剛加入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子,，所以人們?cè)谟^念上作出適應(yīng)和改變可能還需要一些時(shí)間,。”上海市社科院世界經(jīng)濟(jì)研究所研究員周宇在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。

中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲認(rèn)為,，美元指數(shù)上升是導(dǎo)致近期人民幣以及其他非美元貨幣走低的重要誘因,。其中，美國(guó)股市高漲,、特朗普經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等因素不容忽視。在譚雅玲看來(lái),，盡管人民幣兌美元短期內(nèi)有所貶值,，但是中國(guó)內(nèi)部市場(chǎng)的消費(fèi)價(jià)格和生產(chǎn)資料基本價(jià)格并沒(méi)有太大變化，因此人們既沒(méi)必要對(duì)人民幣短期波動(dòng)過(guò)度敏感,，也不必跟風(fēng)去兌換美元,。

在中國(guó)減持美國(guó)國(guó)債與人民幣匯率之間的關(guān)系上，專家也表示不應(yīng)該過(guò)度聯(lián)系,。“減持美國(guó)國(guó)債涉及諸多層面的問(wèn)題,，如貿(mào)易收支、資金流動(dòng),、企業(yè)投資需求,、外匯儲(chǔ)備保值增值等。如今,，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益融入世界,，中國(guó)企業(yè)赴海外投資、國(guó)際產(chǎn)能合作等諸多領(lǐng)域都會(huì)產(chǎn)生美元需求,；同時(shí),，在美元已走高、美聯(lián)儲(chǔ)未再次加息之時(shí)適當(dāng)減持,，也有利于外儲(chǔ)收益變現(xiàn),。”周宇說(shuō)。

堅(jiān)挺底氣源自經(jīng)濟(jì)

盡管美元在升值的道路上“加速超車(chē)”,，但人民幣在賽場(chǎng)上也并未失去自己一向堅(jiān)挺的節(jié)奏,。從中國(guó)外匯交易中心（CFETS）定期發(fā)布的幾類(lèi)人民幣匯率指數(shù)來(lái)看，今年以來(lái)人民幣對(duì)一籃子貨幣事實(shí)上始終保持了基本穩(wěn)定,。

分析人士指出，一國(guó)貨幣堅(jiān)挺與否,，最根本還是看其自身經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展,。而如今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中一個(gè)個(gè)看似不大但卻十分重要的新變化,，正匯聚為人民幣長(zhǎng)期堅(jiān)挺的底氣,。

商務(wù)部17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，今年110月，外資加速布局中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的高端環(huán)節(jié),。其中,，醫(yī)藥制造業(yè)、醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)實(shí)際使用外資增幅居前,，同比分別增長(zhǎng)92.3%和87.5%,；而信息技術(shù)服務(wù)、科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)等高技術(shù)服務(wù)業(yè)亦表現(xiàn)搶眼,。

“一方面,，目前我國(guó)貿(mào)易順差依然很大，而任何一個(gè)貿(mào)易順差大國(guó)的貨幣都不可能出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值,；另一方面,，近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好跡象更加明顯，大宗商品價(jià)格回升意味著一些傳統(tǒng)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力得以緩解,，這些都是支撐人民幣保持堅(jiān)挺的重要基本面,。”周宇說(shuō)。

政策利器還有很多

與此同時(shí),，中國(guó)在政策方面的回旋余地和空間也將成為維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)健格局的有力保證,。

不久前，央行在其三季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中就指出,，未來(lái)要“堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持靈活適度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào),，增強(qiáng)針對(duì)性和有效性”,。央行同時(shí)也表示，未來(lái)將進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制,，加大市場(chǎng)決定匯率的力度,，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理,、均衡水平上的基本穩(wěn)定,。

“首先，中國(guó)的財(cái)政狀況在世界范圍內(nèi)依然較好,，因此財(cái)政在穩(wěn)增長(zhǎng),、促轉(zhuǎn)型方面還有很多后招；其次,，人民幣短期走低其實(shí)會(huì)刺激出口,，而出口向好反過(guò)來(lái)又會(huì)推動(dòng)人民幣升值；最后，中國(guó)外匯儲(chǔ)備依然龐大,，央行貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)健且原則明確,。綜合來(lái)看，人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值,。”周宇表示,。

值得注意的是，債券市場(chǎng)已經(jīng)清晰地反映出人民幣資產(chǎn)海外需求的提升,。數(shù)據(jù)顯示,，今年9月份，境外機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)債券增量為507億元,，創(chuàng)下2014年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)新高,；10月份境外機(jī)構(gòu)在銀行間債市的托管量為7432.18億元，較9月又增加167.86億元,。有海外著名基金管理公司甚至表示,，自身迫切需要利用外匯交易中心的歷史數(shù)據(jù)、對(duì)人民幣計(jì)價(jià)債券基礎(chǔ)信息等進(jìn)行建模,，分析預(yù)期收益,，以便適應(yīng)中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的需要。