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媒體談A股被納入MSCI:既不是目標 更不是終點

2017-06-22 01:41:26    經(jīng)濟參考報  參與評論()人

原標題:MSCI:既不是目標,,更不是終點

盡管歷經(jīng)坎坷,,A股市場還是最終納入了MSCI,。這令不少投資者憧憬:加入國際市場可能給A股帶來增量資金。筆者認為,,成功加入MSCI固然可喜,但目前其權重尚不能同中國市場體量相匹配,,這反映出,,當前A股市場在市場化和法治化方面,仍然還有很長的路要走,。加入MSCI,,既不是我們改革的目標,當然也不會是改革的終點,。

作為全球第二大股市,,A股市場長期與世界市場分割,這一現(xiàn)狀本身就是不正常的,。明晟公司此次在全球投資者的支持下,,將A股納入MSCI,,充分印證了中國證券市場和中國經(jīng)濟的分量。既反映了中國金融市場改革和經(jīng)濟發(fā)展取得的巨大成就,,也將在未來繼續(xù)推動A股市場進一步同國際市場接軌,,改變中國資本市場的生態(tài)環(huán)境。因此,,這是一件具有里程碑意義的事件,。

證券市場存在的意義在于充分發(fā)揮資源配置功能,服務實體經(jīng)濟,,服務國家發(fā)展戰(zhàn)略,。我國A股市場化、法治化和國際化改革的目標,,應是培育公開透明,、健康發(fā)展的資本市場,完善市場功能,,提高市場效率,,優(yōu)化社會融資格局,進而提升服務實體經(jīng)濟的能力,。從這個目標來看,,當前我國證券市場仍具有相當大的改革潛力。

具體而言,,在資本市場基礎性制度方面,,新股發(fā)行和并購重組還有很大的市場化改革空間。近來,,關于新股發(fā)行的爭議較大,,就是發(fā)行端推進市場化改革面臨阻力的反映。未來,,放開行政控制供給,,由市場決定發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行價格,將是改革的目標,。在基本法律保障方面,,新修訂的證券法尚未正式出臺,對于當前A股市場面臨的新問題和新現(xiàn)象,,仍然需要從法律層面提供更多的支持,。在市場監(jiān)管方面,一二級市場仍面臨違法犯罪層出不窮,、違法成本偏低,、執(zhí)法手段不足、執(zhí)法威懾力不夠、中小投資者利益受到損害等一系列突出問題,,有待監(jiān)管進一步強化,。此外,在當前金融體系中,,間接融資仍占據(jù)主導地位,,以證券市場為代表的直接融資亟待拓展。

客觀而言,,在當前中國資本項目還未完全開放的背景下,,從2013年MSCI公司正式啟動對A股納入新興市場指數(shù)審議工作以來,為了符合MSCI和國際投資者的要求,,包括證監(jiān)會等金融監(jiān)管部門,,對A股市場進行了一系列改革,既包括針對MSCI提出的停牌制度,、外匯管理,、收益權分配等問題,也包括在國家主導下實施的滬港通,、深港通互聯(lián)互通機制,。從效果來看,這些改革都進一步推動了A股市場的國際化,,并正在日益改善中國證券市場的生態(tài)環(huán)境,。

“打鐵還需自身硬”。市場化,、法治化是國際化的堅實基礎和前提條件,。MSCI說到底只是一家商業(yè)公司,它所作出的商業(yè)決策,,更多地反映了全球投資者對一國資本市場治理的認可程度。從這個意義上說,,此次A股市場被成功納入MSCI,,是對中國證券市場改革方向和努力的肯定。我們應以此為契機,,進一步深化A股市場改革,,從根本上提升A股市場的金融競爭力和服務實體經(jīng)濟的水平。

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