9月份信貸新增規(guī)?；虺?.1萬億元 預(yù)計M2同比增長8.9%

分析人士認為，在金融強監(jiān)管以及流動性緊平衡的背景下，貨幣低增長仍將延續(xù)

■本報記者 傅蘇穎

9月份信貸增量規(guī)模即將公布,，引發(fā)市場關(guān)注。對此,，多數(shù)機構(gòu)認為,，按照季節(jié)性貸款投放特征來看，9月份信貸增量規(guī)模往往高于8月份,，預(yù)計規(guī)?；虺?.1萬億元，M2同比增速或為8.9%,。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家,、華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委昨日對《證券日報》記者表示，我國貸款投放有鮮明的季節(jié)性特征。每年9月份的貸款投放規(guī)模往往高于8月份,。然而,，9月份企業(yè)債發(fā)行利率有所走高，或?qū)⑹?月份企業(yè)債券融資規(guī)模出現(xiàn)下降,?？傮w來看，9月份新增貸款規(guī)?？赡転?.3萬億元,，社融總量可能在1.6萬億元左右。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇昨日對《證券日報》記者表示,，9月份信貸將較8月份季節(jié)性多增,。根據(jù)歷史經(jīng)驗，平均約多增2200億元,。另外,，9月份的信用債和地方債發(fā)行仍然低迷。9月份信用債凈融資2642億元,，低于8月份的3647億元,；9月份地方債凈融資3097億元，低于8月份的4190億元,。因此,，9月份的地方債置換對信貸的擾動將弱于8月份，同時債券融資轉(zhuǎn)信貸的趨勢仍將進一步強化,。預(yù)計9月份新增信貸1.3萬億元,。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳預(yù)計，9月份央行表示嚴(yán)控消費貸進入房地產(chǎn)市場,，可能會使9月份的居民短期貸款出現(xiàn)回落,。對于居民中長期來說，按揭貸款仍會保持4000億元左右的水平,。企業(yè)貸款方面,，由于9月份實體經(jīng)濟較前兩月回暖，整體規(guī)模將保持穩(wěn)定,。非銀貸款受制于金融去杠桿將繼續(xù)處于凈償還的狀態(tài),。總體來說,，考慮到上述原因和季末銀行沖貸行為,，同時今年以來信貸投放超預(yù)期導(dǎo)致年內(nèi)信貸額度可能緊張，預(yù)計9月份新增信貸或與去年同期持平,，為1.2萬億元左右,。

另外,，諸建芳表示，9月份社融環(huán)比和同比或均有所回落,。人民幣貸款將繼續(xù)成為支撐，融資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變?nèi)允恰伴L路漫漫”,。在金融去杠桿的“引領(lǐng)”下,，表外貸款將繼續(xù)成為社融增量的拖累，委托和未貼現(xiàn)承兌匯票或保持負增長,，信托貸款也會低位徘徊,。由于9月份信用債發(fā)行量有所回落，因此當(dāng)月債券凈融資量環(huán)比減少至400億元左右,。因此,，預(yù)計社融新增為1.4萬億元左右。

中金公司發(fā)布的報告顯示,，近期央行加強個人消費貸款監(jiān)管,，加上多個城市房地產(chǎn)調(diào)控政策進一步升級，住戶貸款增速將繼續(xù)放緩,。9月份地方債和企業(yè)債凈發(fā)行量比8月份回落,。央行在最后一周開始回收流動性，貨幣數(shù)量和價格都反映貨幣條件邊際上略有收緊,。綜上所述,，預(yù)計9月份新增貸款1.1萬億元，社會融資總量1.4萬億元,，M2同比增長8.9%,。

當(dāng)然，也有機構(gòu)較為悲觀,，認為9月份的信貸新增規(guī)模不足1萬億元,。其中，天風(fēng)證券銀行研究員廖志明對《證券日報》記者表示,，預(yù)計9月份新增貸款9000億元左右,，社融1.1萬億元；同比與環(huán)比均有所走弱,。9月份信貸數(shù)據(jù)走弱的主要原因：一是信貸額度偏緊,，前8個月新增貸款已達9.9萬億元，投放節(jié)奏較快,，臨近年末信貸額度偏緊,；二是企業(yè)貸款需求略微走弱，一定程度上受到87號文等影響,；三是年底商業(yè)銀行為明年一季度儲備對公項目,，預(yù)計四季度對公貸款增長進一步放緩,。

“在金融強監(jiān)管以及流動性緊平衡的背景下，貨幣低增長仍將延續(xù),。預(yù)計M1和M2增速分別為14%和8.9%,，增速均和上月持平?！崩罨塾卤硎?。

魯政委認為，M1方面,，9月份地方債發(fā)行節(jié)奏較8月份有所放緩,。加之房地產(chǎn)銷售同比增速呈下降趨勢，8月份M1同比或?qū)⑾陆抵?3.5%,。M2方面,，近期人民幣貶值預(yù)期有所弱化，使央行外匯占款流失減少,，對貨幣創(chuàng)造起到一定的積極作用,。因此，9月份M2同比可能為8.9%,，與上月持平。(傅蘇穎)