底線思維,，是治國理政的重要政治經(jīng)驗和政治智慧。把工作的基點放在防范出現(xiàn)較大的風險上,，善謀對策,，才能為未來更長時間的增長奠定基礎。中央經(jīng)濟工作會議提出,，今后3年要重點抓好防范化解重大風險,、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn),。而防范化解重大風險,，重點是防控金融風險。

正視風險,，主動應對,，體現(xiàn)了決策者的智慧、自信和應對能力,，以及為中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠謀未來的遠見卓識,。

去杠桿邁出實質(zhì)性步伐

諾貝爾經(jīng)濟學獎得主托賓曾將過度舉債稱為現(xiàn)代經(jīng)濟的“阿喀琉斯之踵”。美國科羅拉多大學中國金融研究中心主任楊堅告訴經(jīng)濟日報記者,，當前,，中國提出經(jīng)濟去杠桿，符合國際上降低債務杠桿在防止金融危機方面能起重要作用的最新認識,。中國金融政策正向著正確的方向推進,。

中國的大門將越開越大。相應的,，外部風險沖擊碰頭共振的可能性也在累積,。比如，美聯(lián)儲加息和“縮表”的力度和節(jié)奏,，必然影響資金跨境流動,。這對其他國家是一個非常大的外部風險。我們必須著重消除已知的國內(nèi)經(jīng)濟金融風險點,，以便留有風險承受余力,，去應對進一步開放中的外部風險沖擊。

盡管我國金融市場規(guī)模壯大了,，輻射力,、影響力增強了，但依然存在不少薄弱環(huán)節(jié),，交叉性金融風險產(chǎn)生的可能性加大,，金融體系與建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的要求還存在差距,。

一場經(jīng)濟去杠桿，防范金融風險的攻堅戰(zhàn)就此吹響號角,。

2017年嚴防“黑天鵝”“灰犀?！保袊?jīng)濟去杠桿邁出實質(zhì)性步伐,，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得明顯成效,。廣義貨幣供應量M2增速持續(xù)放緩。金融部門去杠桿速度也非?？?，金融部門內(nèi)部融資增速已經(jīng)降到個位數(shù),，是過去10多年來的最低水平,。中國人民銀行在2017年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出，目前全社會杠桿率高位有所趨穩(wěn),，金融體系控制內(nèi)部杠桿也取得階段性成效,。以地方債為例，2017年全國累計發(fā)行地方債4.36萬億元,，較2016年下降三成,。

國際貨幣基金組織(IMF)近日發(fā)布報告稱，盡管金融體系面臨一定潛在風險,，但中國已高度重視并采取有力措施進行防控,，同時通過設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會加強宏觀審慎管理和系統(tǒng)性金融風險防范。對銀行,、保險和證券業(yè)監(jiān)管的評估結(jié)果顯示,，中國的監(jiān)管符合國際標準。彭博社指出,，中國去杠桿已取得不小的進展,。用于購買高風險、高收益資產(chǎn)的理財產(chǎn)品存量下降,。中國整體杠桿率開始出現(xiàn)下降趨勢,。

清理國企債務除“僵尸”

對于經(jīng)濟體來說，貨幣好比血液,。金融的作用,，是讓血液流通，血太多或者凝滯的地方,，效率低下,，需要減少供血和進行疏通；血太少的地方,，會造成供應不足,，要多融通過來一些,。

一些資不抵債的“僵尸”企業(yè)，既占用大量信貸資源,、抬升國有企業(yè)總體杠桿率,，又易形成呆壞賬，加大金融風險,。因此,，處理國企“僵尸企業(yè)”是去杠桿中的一大重點。該死的死不了,，該活的就活不好,。更何況還有一些國有企業(yè)，將低息貸來的款,，不用在發(fā)展實體經(jīng)濟上,，而是去搞房地產(chǎn)開發(fā)、變相放貸等方面,，更要及時糾偏,。

2017年，最高人民法院印發(fā)《最高人民法院關于進一步加強金融審判工作的若干意見》,，針對無金融資質(zhì)的國有企業(yè)變相從事金融業(yè)務,，成為貸款通道的問題，要求對其變相從事金融業(yè)務,，套取金融機構(gòu)信貸資金又高利轉(zhuǎn)貸的,，應當依法否定其放貸行為的法律效力，并通過向相應的主管部門提出司法建議等方式,，遏制其通道業(yè)務,，引導其回歸實體經(jīng)濟。同時,，《意見》要求通過充分發(fā)揮破產(chǎn)審判的功能,，依法處置“僵尸企業(yè)”，推動經(jīng)濟去杠桿,。對于已不具備市場競爭力和營運價值的“僵尸企業(yè)”,，及時進行破產(chǎn)清算，化解過剩產(chǎn)能,，降低企業(yè)杠桿率,。對于雖然喪失清償能力，但仍能適應市場需要,、具有營運價值的企業(yè),，則要綜合運用破產(chǎn)重整、和解制度等手段進行拯救,，優(yōu)化社會資源配置,，實現(xiàn)企業(yè)再生,。

楊堅認為，從中國出口構(gòu)成看,，中國制造業(yè)正在出現(xiàn)資本密集化特點,。這一定程度上會提高企業(yè)負債率。因此,，對于企業(yè)負債率無需一高就驚,，而要全面具體分析。在國企去杠桿過程中,，用市場化方式債轉(zhuǎn)股,，不失為可行的救急措施，但還需要一個長效機制,。第一步要有序打破剛性兌付,，讓企業(yè)不敢盲目借債，讓債券市場和銀行有充分風險考量,。第二步需要大力發(fā)展直接融資,、股權(quán)融資等,，既降低過高的杠桿率,，又能夠切實支持實體經(jīng)濟發(fā)展。同時通過管理影子銀行,、調(diào)整金融結(jié)構(gòu)等來提高金融資源配置效率,。

整頓規(guī)范地方債務

近日，財政部通報了江蘇,、貴州兩省對部分縣市違規(guī)借債的整改處分情況,，責令限期整改，并對相關責任人給予不同處分,。

當前,，我國地方政府債務風險總體可控。但是,，個別地方政府通過融資平臺公司,、PPP、政府投資基金,、政府購買服務等方式違法違規(guī)或變相舉債,，明股實債，形成隱性債務,，隱蔽性高,，風險管控難度大。

積極穩(wěn)妥化解存量隱性債務,，要堅持“誰家的孩子誰抱走”,，堅決打消少數(shù)地方政府認為中央政府會“買單”的“幻覺”,，堅決打消一些金融機構(gòu)認為政府會兜底的“幻覺”。

當下,，財政部會同各地區(qū),、各有關部門嚴格執(zhí)行預算法和擔保法，堅決剎住無序舉債之風,，有效遏制隱性債務增量,，堅決打好防范化解重大風險的攻堅戰(zhàn)。

同時,，相關改革也要跟上,，使地方政府減少負債動力,。國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚認為,，要進一步理順政府市場關系，理順中央和地方的財政關系,，同時硬化政府的預算約束,。最重要的是讓民營資本進入更多領域,。

中國經(jīng)濟“去杠桿”,，打贏防范和化解金融風險的攻堅戰(zhàn),，為我國中長期發(fā)展清除風險,，夯實地基,。經(jīng)歷此役,，那些高效率,、低杠桿、現(xiàn)金充裕,、技術儲備深厚的中國企業(yè),，將會功力大長，而中國經(jīng)濟這棵參天大樹也將根深葉茂,。(經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 ?；荽?