四大上市險企1月壽險保費負增長 　

備受關注的壽險公司“開門紅”數據日前終于出爐,，正如之前市場預期，出現了負增長,。A股四大上市險企相繼披露的1月份原保費數據顯示,，中國人壽、平安人壽,、太平洋人壽,、新華保險1月份合計實現原保費收入3109億元，同比下降0.79%,。值得關注的是,，這是時隔5年來，上市險企1月保費再現負增長,。不過,，盡管1月開門紅不如人意，但券商機構對于上市險企的年內估值表現仍然看漲,。

最新數據顯示,，2018年1月國壽、平安,、太保和新華人壽月度保費收入同比增速分別為-21.33%,、21.47%、24.44%和9.95%,。

分析指出,，受短期經營節(jié)奏調整和行業(yè)向保障型產品轉型影響，國壽增速下滑明顯,，平安,、太保增速略有下滑，新華完成保費結構轉型,，續(xù)期業(yè)務拉動總保費回歸正增長,。

以平安為例，從保費結構來看,，平安壽險1月續(xù)期保費實現了52.1%的高增長,。但平安壽險2018年1月累計新單保費同比增速下滑至-11.3%，其中個險渠道的新單保費同比增速下滑至-11.8%，主要是因為監(jiān)管環(huán)境變化,、利率水平較高導致儲蓄型產品銷售受阻,，行業(yè)整體向保障型產品加速轉型。

“1月各家公司新單保費均有不同程度同比下滑,，主要原因為產品形態(tài)調整和儲蓄型產品市場競品收益率高所致,。平安壽險受影響相對較小，主要因為平安去年應對產品調整較為充分,，及較強的代理人隊伍經驗素質,。”中泰證券分析師戴志鋒表示,，1月個險新單有不同程度下降,，但續(xù)期保費拉動總保費保持穩(wěn)定增長。除國壽外,，另外三家上市險企均實現兩位數以上正增長,，近年來通過期交增長實現的續(xù)期拉動總保費增長態(tài)勢顯現。

值得關注的是,，1月平安壽險的原保費收入已經接近國壽,。數據顯示，2018年1月中國人壽原保險保費收入1268億元,，平安人壽原保險保費收入1152億元,，僅僅相差116億元。而太平洋壽險1月實現保費502億元,，同比增長24.44%,，增速在上市險企中居首。據悉,，太保壽險建立了“大個險”格局,，代理人業(yè)務占比接近九成。

盡管開門紅負增長,，但分析指出,，目前國內壽險行業(yè)仍處于良好增長階段，保險產品需求依然廣闊,，健康,、養(yǎng)老等保障型險種未來空間很大，無論從供給,、需求或是政策引導來看，未來險種結構依然會持續(xù)改善,，新業(yè)務價值及價值率將持續(xù)提升帶動內含價值穩(wěn)步增長,。

中金公司的報告指出，過去幾年隨著人均收入的快速增加,，中國中高收入家庭數量快速增長,，這也將推動對保險尤其是保障型產品需求的快速增長,。未來10年隨著數量更大、受教育程度更高,、收入更高的80后和90后年齡段人口逐步跨入中高收入階段,，中國壽險的核心客戶群基數快速增長，將推動壽險保費高增長,。

招商證券同樣指出,，人口老齡化加劇、重大疾病發(fā)生率提高等催生保障型產品需求,。此外,，代理人規(guī)模兩位數增長，有利推動保障型產品覆蓋更多人群,。預計2018年保障型產品銷售增速較儲蓄型產品銷售增速明顯更快,，結構的優(yōu)化將保障險企新業(yè)務價值的持續(xù)提升。

太平洋壽險董事長徐敬惠認為,，目前我國健康養(yǎng)老領域保障缺口巨大,，潛在的健康養(yǎng)老保障需求將在不久的將來陸續(xù)釋放，為保險業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間,。隨著保險“新國十條”,、“健康中國”戰(zhàn)略等政策陸續(xù)出臺，保險業(yè)應抓住政策機遇,，充分發(fā)揮長期風險管理和保障的功能,，深度參與健康養(yǎng)老產業(yè)，為人民群眾的美好生活保駕護航,。

實際上,，今年以來，受開門紅壓力影響,，A股四家上市險企股價均出現不同程度的回調下跌,。分析認為，各壽險公司1月開門紅數據出現負增長,，對短期股價行情形成一定沖擊,。保險股估值當前顯著偏離基本面，行業(yè)保障型保費回暖后將迎來板塊估值反彈,，重新回歸合理較優(yōu)的估值中樞水平,。

長江證券分析師周晶晶認為，當前各公司逐步將經營重點轉移到保障型產品,，在需求端空間較優(yōu)的長期判斷下,，供給策略轉變將有積極影響，靜待保障型保費增速回暖。從保險股估值來講,，當前估值接近歷史底部,，與基本面顯著背離，配置性價比凸顯,。

“3月下旬,，2017年報業(yè)績和分紅超預期將催化保險股股價?！敝薪鸸緢蟾嬲J為,，保險行業(yè)更高的盈利能力和成長性，將支撐更高的估值,。

(記者 王淑娟)