市場“加息”預(yù)期升溫 具體利率調(diào)整方式仍存分歧

在人民幣面臨貶值壓力的背景下，央行的下一步貨幣操作引發(fā)廣泛關(guān)注,。與兩月前市場普遍認(rèn)為跟隨美聯(lián)儲“加息”可能性較低不同，近期多位專家對記者表示,，此次央行跟隨美聯(lián)儲“加息”是大概率事件，但究竟是以采取調(diào)升公開市場操作利率還是調(diào)整基準(zhǔn)利率的加息方式,，業(yè)內(nèi)預(yù)期仍存分歧,。

通脹形勢成為影響“加息”預(yù)期的重要原因。中國民生銀行首席研究員溫彬在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示,，二月份通貨膨脹率達(dá)2.9%,，超出市場預(yù)期，盡管有季節(jié)性及春節(jié)等因素影響,，但從全年來看,，通脹中樞較去年仍有所上行。此外,，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢強(qiáng)勁,、全球貨幣正常化,、金融監(jiān)管,、維持中美利差等多方面因素共同提升了市場加息預(yù)期?！懊缆?lián)儲加息以后,，可能需要市場利率有一定反應(yīng)，從而保證人民幣對美元的匯率保持基本穩(wěn)定,?！睖乇虮硎尽?/p>

事實上,，我國央行“加息”包含兩層意義,，一是上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率；二是指以逆回購,、MLF等為代表的貨幣政策工具操作利率,。

業(yè)內(nèi)對于此次是否“加息”達(dá)成普遍共識，但在“加息”方式上仍有分歧,。溫彬認(rèn)為,，短期來看仍將采取政策利率上調(diào)的方式。具體表現(xiàn)在逆回購,、中期借貸便利等貨幣政策工具,。他同時表示，上調(diào)的幅度可能相對有限,，“可能是5-10個基點,?！?/p>

中信證券固收首席分析師明明同樣認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲加息,，中國央行將采取與2017年基本一致的方式,，加價進(jìn)行逆回購,，或增加利率約10個基點,，幅度有所擴(kuò)大。

對于是否會調(diào)整法定存貸款的基準(zhǔn)利率,，溫彬較為謹(jǐn)慎,，認(rèn)為還需要進(jìn)一步觀察。

浙商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍鋒則對記者表示,，從當(dāng)前市場情況看,，上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率更為必要?！把胄腥绻M(jìn)一步上調(diào)市場利率的話,，對金融業(yè)穩(wěn)定較為不利。比較相同期限市場利率和相同期限貸款利率可以發(fā)現(xiàn),，從去年5月份相同期限的市場利率已超貸款利率,。如果只上調(diào)市場利率，而不上調(diào)貸款利率的話,，容易造成利率體系的倒掛,。”殷劍鋒預(yù)計,，從時間上看,，央行或許在4月份中旬前進(jìn)行此項操作。

華泰證券首席分析師李超同樣認(rèn)為,，從技術(shù)層面上看,，本周MLF到期央行進(jìn)行加量續(xù)作，意味著下周大概率放棄使用MLF進(jìn)行加息操作,。

實習(xí)記者 向家瑩 北京報道