市場“加息”預期升溫 具體利率調(diào)整方式仍存分歧

在人民幣面臨貶值壓力的背景下,，央行的下一步貨幣操作引發(fā)廣泛關注,。與兩月前市場普遍認為跟隨美聯(lián)儲“加息”可能性較低不同，近期多位專家對記者表示,，此次央行跟隨美聯(lián)儲“加息”是大概率事件,，但究竟是以采取調(diào)升公開市場操作利率還是調(diào)整基準利率的加息方式,，業(yè)內(nèi)預期仍存分歧。

通脹形勢成為影響“加息”預期的重要原因,。中國民生銀行首席研究員溫彬在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，二月份通貨膨脹率達2.9%，超出市場預期,，盡管有季節(jié)性及春節(jié)等因素影響,，但從全年來看，通脹中樞較去年仍有所上行,。此外,，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢強勁、全球貨幣正?；?、金融監(jiān)管、維持中美利差等多方面因素共同提升了市場加息預期,?！懊缆?lián)儲加息以后，可能需要市場利率有一定反應,，從而保證人民幣對美元的匯率保持基本穩(wěn)定,。”溫彬表示,。

事實上,，我國央行“加息”包含兩層意義，一是上調(diào)存貸款基準利率,；二是指以逆回購,、MLF等為代表的貨幣政策工具操作利率。

業(yè)內(nèi)對于此次是否“加息”達成普遍共識,，但在“加息”方式上仍有分歧,。溫彬認為，短期來看仍將采取政策利率上調(diào)的方式,。具體表現(xiàn)在逆回購,、中期借貸便利等貨幣政策工具。他同時表示,，上調(diào)的幅度可能相對有限,，“可能是5-10個基點,。”

中信證券固收首席分析師明明同樣認為,，一旦美聯(lián)儲加息,，中國央行將采取與2017年基本一致的方式，加價進行逆回購,，或增加利率約10個基點,，幅度有所擴大。

對于是否會調(diào)整法定存貸款的基準利率,，溫彬較為謹慎,，認為還需要進一步觀察。

浙商銀行首席經(jīng)濟學家殷劍鋒則對記者表示,，從當前市場情況看,，上調(diào)存貸款基準利率更為必要?！把胄腥绻M一步上調(diào)市場利率的話,，對金融業(yè)穩(wěn)定較為不利。比較相同期限市場利率和相同期限貸款利率可以發(fā)現(xiàn),，從去年5月份相同期限的市場利率已超貸款利率,。如果只上調(diào)市場利率，而不上調(diào)貸款利率的話,，容易造成利率體系的倒掛,。”殷劍鋒預計,，從時間上看,，央行或許在4月份中旬前進行此項操作。

華泰證券首席分析師李超同樣認為,，從技術層面上看，本周MLF到期央行進行加量續(xù)作,，意味著下周大概率放棄使用MLF進行加息操作,。

實習記者 向家瑩 北京報道