張德勇中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員

10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2018年4月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示,，CPI環(huán)比下降0.2%,，同比上漲1.8%；PPI環(huán)比下降0.2%,，同比上漲3.4%,。總體來看,，4月份物價走勢保持基本穩(wěn)定,，有助于宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

在4月份物價走勢總體穩(wěn)定的基本面下,，有以下兩大特點,。

第一，無論是同比還是環(huán)比來看,，4月份CPI與PPI走勢大體保持了同向,，但CPI漲幅比上月回落0.3個百分點，PPI漲幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點,。這“一降一升”所形成的“剪刀差”值得關(guān)注,。從今年2月至4月，CPI同比漲幅從2.9%回落至1.8%,；而同期,，PPI同比漲幅在4月開始轉(zhuǎn)頭上行。

從同比看,，在PPI漲幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點中,，生產(chǎn)資料價格漲幅比上月擴(kuò)大0.4個百分點，生活資料價格漲幅比上月回落0.1個百分點,。

具體而言，在主要行業(yè)中,，石油和天然氣開采業(yè),、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè),、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè),、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)漲幅擴(kuò)大，合計影響PPI同比漲幅擴(kuò)大約0.34個百分點,，這與近期以來國際大宗商品價格整體上漲,、石油等價格受中東緊張局勢影響不斷上行有很大關(guān)系。

需要提及的是,，在4月份PPI同比3.4%的漲幅中,，去年價格變動的翹尾影響約為3.6個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點,。由于存在一定的傳導(dǎo)機(jī)制,，PPI新漲價影響為負(fù),，是否能導(dǎo)致CPI漲幅繼續(xù)回落尚需觀察。

從環(huán)比看,，PPI降幅與上月相同,。其中，生產(chǎn)資料價格下降0.2%,，生活資料價格下降0.1%,。盡管在調(diào)查的40個工業(yè)大類行業(yè)中，16個行業(yè)產(chǎn)品價格下降,，比上月減少1個,，但總體漲幅仍為負(fù)。一方面意味著這有可能對CPI未來上行趨勢形成壓力,，另一方面說明宏觀經(jīng)濟(jì)還存在一定的下行壓力,，特別是近期以中美貿(mào)易沖突為代表的國際經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜不確定性有可能加重這一壓力。