11月11日,國務院國資委公布《關于進一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權激勵工作有關事項的通知》,,在激勵力度,、業(yè)績考核、審批備案等方面推出一系列改革舉措,,積極支持中央企業(yè)控股上市公司建立健全長效激勵約束機制,,充分調動核心骨干人才的積極性,推動中央企業(yè)實現高質量發(fā)展,。
《通知》釋放出支持科創(chuàng)板上市公司實施股權激勵等多個政策利好,,引發(fā)廣泛關注。業(yè)內專家表示,,《通知》為中央企業(yè)控股上市公司(簡稱“央企上市公司”)實施股權激勵計劃提供了更加開放包容的政策指導,,有利于發(fā)展科技、鼓勵創(chuàng)新,,為促進企業(yè)長期發(fā)展,、提升企業(yè)長期價值打開政策空間。
強化正向激勵
加大授權放權力度
在加快國企改革發(fā)展的背景下,, “人”的因素在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的重要性與日俱增,,股權激勵等市場化工具的運用大有可為,將充分釋放經營者和員工的活力,。
中央企業(yè)控股上市公司在股權激勵領域已有10多年的探索和實踐積累,。國資委自成立以來,,先后印發(fā)多個文件,從總體上構建了國有控股上市公司規(guī)范實施股權激勵的政策框架體系,。近年來,,企業(yè)負責人任期激勵,崗位和項目分紅激勵,,員工持股,,股權、期權和科技成果作價入股等中長期激勵方式紛紛“出爐”,,可以供不同類型,、不同發(fā)展階段的企業(yè)選擇。
目前,,共有45家中央企業(yè)控股的95戶上市公司的股權激勵計劃報經國資委同意后實施,,占中央企業(yè)控股境內外上市公司的23%左右。國務院國資委有關負責人表示,,盡管國有控股上市公司實施股權激勵數量近年來顯著增加,,但總體上仍需加強。
業(yè)內認為,,此次《通知》進一步明確了實施股權激勵的規(guī)范性要求,,為進一步完善央企上市公司中長期激勵提供了政策保障,有望促進相關改革加速落地,。
《通知》提出,,中央企業(yè)應當結合本集團產業(yè)發(fā)展規(guī)劃,積極推動所控股上市公司建立規(guī)范,、有效,、科學的股權激勵機制,綜合運用多種激勵工具,,系統(tǒng)構建企業(yè)核心骨干人才激勵體系,。股權激勵對象應當聚焦核心骨干人才隊伍,應當結合企業(yè)高質量發(fā)展需要,、行業(yè)競爭特點,、關鍵崗位職責、績效考核評價等因素綜合確定,。
支持科創(chuàng)板上市公司實施股權激勵,,是《通知》釋放的一大政策利好。上海榮正投資咨詢股份有限公司董事長鄭培敏認為,,《通知》明確了科創(chuàng)板國有上市公司限制性股票可以在一定原則下進行自主定價,,且允許尚未盈利的科創(chuàng)板公司實施限制性股票激勵,有效銜接了科創(chuàng)板最新激勵政策,,增加了科創(chuàng)板公司實施創(chuàng)新股權激勵的靈活性,、操作性,。
對于股權激勵新規(guī)的新突破,國資委有關負責人指出,,《通知》強化了正向激勵導向,,加大了授權放權力度,在推動落實中央企業(yè)集團主體責任的同時,,進一步明確了股權激勵實施的規(guī)范性要求,。具體說來,分別從科學制定股權激勵計劃,、完善股權激勵業(yè)績考核,、支持科創(chuàng)板公司實施股權激勵、健全股權激勵管理體制4方面對中央企業(yè)規(guī)范實施股權激勵做出制度上的完善,。
加大激勵力度
提升核心骨干獲得感
加大股權激勵力度是此次國資委出臺新規(guī)的突出亮點?!锻ㄖ穼χ醒肫髽I(yè)控股上市公司股權激勵對象,、激勵方式、權益授予數量,、授予價格,、股權激勵收益分別做出進一步的規(guī)范,以加大股權激勵力度,。
一是提高授予數量占比,。將科技創(chuàng)新型上市公司首次實施股權激勵計劃授予的股票數量從總股本的1%提高至3%,重大戰(zhàn)略轉型等特殊需要的上市公司兩個完整年度內累計授予數量放寬至5%,。二是提高權益授予價值,。將激勵對象股權激勵權益授予價值占授予時薪酬總水平的比例統(tǒng)一提升至40%。三是不再調控股權激勵對象實際獲得的收益,。
對于《通知》給央企上市公司核心骨干人員帶來的獲得感,,怡安翰威特咨詢全球合伙人倪柏箭概括為“加強股權激勵力度,放開實際收益空間”,。一方面在授予時點提高對核心骨干人才的激勵力度,;另一方面明確在股權激勵后端實際收益不再設限,加大了企業(yè)通過股權激勵調動管理團隊和核心骨干人才的主動性,,打開了激勵的空間,。
顯然,激勵力度市場化程度提升,,有利于央企上市公司吸引和留住人才,,在人才競爭中掌握更大的主動權?!锻ㄖ愤€結合中國經濟進入新常態(tài)的特點,,進一步完善了股權激勵業(yè)績考核有關要求,,從引導企業(yè)開展國際對標行業(yè)對標方面建立更加科學的業(yè)績考核體系,降低權益授予時的業(yè)績考核門檻,,規(guī)范權益行權時的業(yè)績條件,。
國資委有關負責人表示,股權激勵與業(yè)績考核相掛鉤是促進企業(yè)關注股東回報,、實現長期成長,、提高收益質量的必要和重要機制,也是國有企業(yè)控股上市公司實施股權激勵多年以來探索出的有效經驗,。但是,,業(yè)績考核要求過于剛性,也成為了部分中央企業(yè)控股上市公司不愿意開展股權激勵嘗試的重要原因,。
此次《通知》提出,“要體現股東對公司經營發(fā)展的業(yè)績要求和考核導向”,,以及“業(yè)績考核目標要結合公司經營趨勢,、所處行業(yè)發(fā)展周期科學設置”。這既是鼓勵公司向行業(yè)優(yōu)秀公司看齊,,同時充分考慮到行業(yè)變化的實際情況,,對于不同發(fā)展階段、不同業(yè)態(tài)的企業(yè),,給予一定的靈活空間,,使得業(yè)績考核更具備科學性、更符合市場化特征,。
有關專家則注意到,,《通知》提到如果股權激勵計劃無分次實施安排的,可以不設置授予時的業(yè)績考核條件,。采用“寬進嚴出”的業(yè)績鏈接,,可以增加股權激勵的應用,從實踐角度非常適合轉型期的企業(yè),。
在激勵工具的選擇上,,《通知》明確,除了一般的股票期權,、股票增值權和限制性股票等方式外,,也可以結合股票交易市場其他公司實施股權激勵的進展情況,,探索試行法律,、行政法規(guī)允許的其他激勵方式。
鼓勵長期激勵
堅持激勵與約束結合
業(yè)界普遍認為,,作為國務院國資委系統(tǒng)設計,、積極推進中央企業(yè)控股上市公司長效激勵約束機制改革落地的重磅措施,《通知》的出臺,,充分體現了中央提出的“全面深化國有企業(yè)改革”和“以管資本為主加強國有資產監(jiān)管”的要求,。
《通知》明確,鼓勵上市公司根據企業(yè)發(fā)展規(guī)劃,,采取分期授予方式實施股權激勵,充分體現激勵的長期效應,;股權激勵的業(yè)績考核,“應當體現股東對公司經營發(fā)展的業(yè)績要求和考核導向”,。上述內容均有利于央企上市公司股權激勵行穩(wěn)致遠,促進企業(yè)高質量發(fā)展,。
“股權激勵不應是‘一錘子買賣’,?!编嵟嗝舯硎荆谄髽I(yè)的長期發(fā)展,,應建立常態(tài)化的股權激勵體系,,從而更有效地牽引長期戰(zhàn)略實現。有關規(guī)定為企業(yè)建立持續(xù)穩(wěn)定實施的股權激勵計劃提供了更多政策便利性,。
“《通知》的一大特點是體現職能轉變要求,,加大對中央企業(yè)授權放權?!眹Y委有關負責人表示,,一是明確中央企業(yè)集團對所屬各級控股上市公司股權激勵工作負主體責任,負責指導所屬各級控股上市公司規(guī)范實施股權激勵,。二是要求國有控股股東在上市公司實施股權激勵過程中,,要按照公司治理程序和資本市場信息披露規(guī)范依法依規(guī)履職。三是明確提出國資委只審核股權激勵整體計劃,,不再審批分期實施方案,。對于上市公司每期股權激勵實施情況,在年度報告披露后由中央企業(yè)報告國資委,。
倪柏箭分析認為,,此次明確了國資委不再審核股權激勵分期實施方案(不含主營業(yè)務整體上市公司),上市公司依據股權激勵計劃制定的分期實施方案由中央企業(yè)集團審核同意,,系國資委進一步落實授權機制改革的具體措施,,可以提高部分上市公司實施股權激勵的效率和積極性。同時,,強調由業(yè)績完成情況決定權益授予和生效,,體現了以業(yè)績結果的實現,賦能激勵體質的管理,,增強激勵機制的質量,。
國資委依法依規(guī)對中央企業(yè)控股上市公司股權激勵實施情況進行監(jiān)督管理是履行出資人職責的重要內容。有關專家指出,,《通知》堅持了“激勵與約束相結合”的原則,,注重事前規(guī)范制度、事中加強監(jiān)控,、事后強化問責,,使央企控股上市公司股權激勵深化改革的操作在合法合規(guī)政策指導下進行。(經濟日報·中國經濟網記者 周 雷)