中國經濟網編者按： 11月28日,，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱金融委）召開第十次會議,，研究防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)進展和下一步思路舉措等問題，部署近期金融改革開放重點工作,。

會議指出,，將多渠道增強商業(yè)銀行特別是中小銀行資本實力，完善防范、化解和處置風險的長效機制,，保持金融體系穩(wěn)健運行,，維護經濟社會大局穩(wěn)定。此外,，金融委再次定調“加大逆周期調節(jié)力度”,。機構人士認為，在貨幣政策方面,，央行在本月下調了MLF和逆回購利率,，有效帶動銀行貸款利率下行，未來一段時間貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長,，寬松操作不會戛然而止,。

將多渠道增強中小銀行資本實力

金融委11月28日召開第十次會議，研究防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)進展和下一步思路舉措等問題,，部署近期金融改革開放重點工作,。會議提出，下一階段要突出問題導向,，進一步深化資本市場和中小銀行改革,，引導私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，提升金融體系的適應性,、競爭力和普惠性,，促進金融和經濟良性循環(huán)。

人民銀行有關部門負責人告訴記者,，總體來看,，經過一年多的集中整治，我國金融風險由前幾年的快速積累逐漸轉向高位緩釋,，已經暴露的金融風險正得到有序處置,，金融風險總體收斂，金融市場平穩(wěn)運行,，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定,，金融監(jiān)管制度進一步完善，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線,。

會議指出,，將多渠道增強商業(yè)銀行特別是中小銀行資本實力，完善防范,、化解和處置風險的長效機制,，保持金融體系穩(wěn)健運行，維護經濟社會大局穩(wěn)定,。

這是金融委會議連續(xù)第三次提及中小銀行資本問題,。9月27日召開的金融委第八次會議、11月6日召開的金融委第九次會議均提到了這一問題。

關于中小銀行改革,，國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示,，中小銀行要建立可持續(xù)的商業(yè)模式，在規(guī)模和質量之間尋找平衡,，走資本集約化的發(fā)展道路,，進一步提升管理效率和資本回報率。小銀行要立足自身實力,，做差異化、穩(wěn)健,、有特色的地方金融機構,。

會議還部署了近期在增強服務實體經濟能力、完善資本市場基礎制度,、改進金融治理,、擴大金融業(yè)對外開放等方面的改革措施，要求各成員單位根據職責分工加快落地實施,，金融委辦公室加強協(xié)調和督促,，形成集成效應。

資本市場將發(fā)揮補充銀行資本金等重要作用

資本市場改革也是本次會議關注的一項重點,。經過一段時間實踐,，科創(chuàng)板行之有效的制度安排有望逐步推廣到其他市場板塊，近期料重點推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制,?！昂罄m(xù)有兩個方面值得關注，一是科創(chuàng)板試驗田的經驗推廣,，二是守住系統(tǒng)性金融風險的底線,?！敝性C券研究所所長王博說。

曾剛表示,，從宏觀需要上看，補充資本有助于中小銀行加大對實體經濟的支持力度,；從行業(yè)需要上看,，補充資本有助于中小銀行抵御風險，實現自身發(fā)展長期可持續(xù),。

曾剛稱,，未來需要支持中小銀行資本補充的多元化渠道。例如進一步支持中小銀行IPO，“最近我們看到多家中小銀行接踵上市,，未來還會有一批,，這是很好的事情”。今年優(yōu)先股新規(guī)出臺,，發(fā)行主體擴展到未上市中小銀行，也有助于拓展融資渠道,。

在二級資本發(fā)行方面，曾剛建議,，未來需要政策適度支持,，包括動用增信機制,，平抑市場情緒,，矯正不理性調整，降低中小銀行資本發(fā)行的風險溢價,，幫助其在二級市場發(fā)行更加順暢,。

另有權威人士指出，相關部門將進一步完善資本市場基礎制度,。在發(fā)行承銷環(huán)節(jié)壓實中介機構責任,，在交易環(huán)節(jié)放寬漲跌幅限制、配套完善市場穩(wěn)定機制,，在持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)提高信息披露質量和針對性,，在退市環(huán)節(jié)創(chuàng)新方式,、優(yōu)化指標、簡化流程,，同時將優(yōu)化融資融券機制,，促進多空平衡,。

新三板各項改革措施也正在爭取盡快落地,。全國股轉公司副總經理陳永民日前表示，全國股轉公司將根據前期收集到的市場各方意見,，抓緊完善出臺新三板相關制度規(guī)則,，組織各項改革措施盡快落地,。

關于引導私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，證監(jiān)會指出,，行業(yè)發(fā)展要做到“四個聚焦”,，分別是聚焦服務實體、聚焦投資主業(yè),、聚焦風險防控,、聚焦守信履約。

有專家表示,，今年以來,，個別中小銀行出現了風險狀況。有關部門對此果斷出手,，堅決阻斷風險傳染和擴散,。實際上，化解中小金融機構風險很重要的一個手段就是補充資本金,。只有充足的資本金，才能抵抗風險,，并能夠在逆周期調節(jié)中發(fā)揮作用,。

其次，中國經濟和金融都需要一個強大的資本市場,。一方面,，資本市場的發(fā)展有利于降低企業(yè)杠桿水平。以銀行業(yè)為主體的中國金融體系對應著中國企業(yè)部門的杠桿率較高,，而高杠桿容易在經濟下行期暴露出脆弱性,。另一方面，在中國經濟向高質量發(fā)展過程中,，需要發(fā)展高科技和創(chuàng)新企業(yè),。在這方面，資本市場要比商業(yè)銀行更擅長,。

加大逆周期調節(jié)力度 貨幣政策微調力度或加大

在經濟下行壓力加大的背景下,，金融委再次定調“加大逆周期調節(jié)力度”。

國家統(tǒng)計局11月中旬公布的數據顯示,，10月工業(yè),、投資、消費等主要經濟數據集體回落,，意味著需求減弱和生產放緩的壓力有所加大,。此外，10月制造業(yè)PMI錄得49.3%,，持續(xù)低于榮枯線,。

會議稱,，下一步要堅持既定方針政策，調整優(yōu)化思路和舉措,，平衡好穩(wěn)增長和防風險的關系,，加大逆周期調節(jié)力度，注重在改革發(fā)展中化解風險,。這是繼（金融委）8月第七次會議,、9月第八次會議后，本次會議再度強調加大逆周期調節(jié)力度,。

逆周期政策方面,，市場預計財政政策將加力提效。比如中金公司預計,，專項債發(fā)行規(guī)模將從2019年的2.15萬億元（GDP的2.2%）擴大至2020年的3.35萬億元左右（GDP的3.2%）,。“考慮到總需求增長走弱,、政策空間短期受限,，地方專項債擴容可能成為短期逆周期政策主要的‘調節(jié)器’?！?/p>

財政部近期提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元,，占2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%，該比例略低于去年的60%,。

華創(chuàng)證券首席固收分析師周冠南表示,，“47%”占比并不意味著用于基建的專項債規(guī)模低。本次提前下達額度中,，由于不得用于土地儲備和房地產相關領域,，因此提前批一萬億基本用于基建項目中，對基建的短期拉動作用明顯強于去年,。

貨幣政策方面,，央行在本月下調了MLF和逆回購利率，有效帶動銀行貸款利率下行,。中信證券首席固收分析師明明表示,，未來一段時間貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長，寬松操作不會戛然而止,。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為,，未來貨幣政策還將引導LPR報價持續(xù)下調，緩解實體經濟融資貴問題,。此外,，加大寬貨幣力度，DR007等貨幣市場利率有望小幅下行,，以降低銀行邊際資金成本,。

值得注意的是,，國家金融與發(fā)展實驗室發(fā)布的報告顯示，2019年前三季度實體經濟杠桿率分別上升了5.1,、0.7和1.6個百分點,，共計7.4個百分點。因此,，要做好“穩(wěn)增長”與“防風險”的平衡,。

新網銀行首席研究員、國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼認為,，貨幣政策預調微調力度將有所加大,，但仍將堅持“以我為主”，綜合運用各種貨幣政策工具,，根據經濟增長,、物價趨勢等內外部因素變化，來進行更為靈活的調節(jié),，貨幣政策仍將堅持穩(wěn)健的主基調,。