應(yīng)對(duì)疫情沖擊,，貨幣政策效果如何,？5月10日出爐的《2020年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）給出了答案,。得益于貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯提高，各項(xiàng)貨幣政策措施向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)通暢,。

新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái),，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度,，把疫情防控作為最重要的工作來(lái)抓，并把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)放到突出位置,，綜合運(yùn)用多種工具有效應(yīng)對(duì)疫情沖擊,。

今年以來(lái)，我國(guó)三次降準(zhǔn)共釋放了1.75萬(wàn)億元長(zhǎng)期資金,，再加上三批次共1.8萬(wàn)億元再貸款再貼現(xiàn)額度,，釋放的資金不少，效果究竟如何是人們關(guān)注的焦點(diǎn),。

尤其是3月份以來(lái),，為對(duì)沖疫情影響，美歐等央行快速降息至零,，出臺(tái)大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃,，甚至實(shí)施無(wú)限量化寬松。近期,，有人多次對(duì)比美歐貨幣政策力度與我國(guó)貨幣政策,，認(rèn)為美歐政策力度較大，我國(guó)政策力度不足,，實(shí)際情況如何,？對(duì)此，記者采訪了相關(guān)專家,。

評(píng)價(jià)政策效果關(guān)鍵看能否增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資支持總量和降低融資成本,。《報(bào)告》認(rèn)為,，將中美歐貨幣政策放在一起比較,，無(wú)論是從引導(dǎo)貸款投放來(lái)看，還是從降低貸款利率來(lái)看,，我國(guó)貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)更為通暢,，銀行的主體作用發(fā)揮充分，市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)良好,。

從引導(dǎo)貸款投放看,，一季度中國(guó)人民銀行通過(guò)降準(zhǔn)、再貸款等工具釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約2萬(wàn)億元,，新增人民幣貸款7.1萬(wàn)億元,，每1元的流動(dòng)性投放可支持3.5元的貸款增長(zhǎng)，是1∶3.5的倍數(shù)放大效應(yīng),。

“央行每投放1元流動(dòng)性,，支持銀行3.5元的貸款增長(zhǎng)，其倍數(shù)放大效應(yīng)表明貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯,?！毖胄胸泿耪咚舅鹃L(zhǎng)孫國(guó)峰表示,。