近期,，人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),，離岸人民幣一度升破“7”關(guān)口,。專(zhuān)家表示,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，外資持續(xù)流入以及弱勢(shì)美元推動(dòng),，是支撐人民幣匯率走強(qiáng)的重要因素,。人民幣升值預(yù)期提升了外資增持人民幣資產(chǎn)的信心。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，下半年人民幣匯率將保持穩(wěn)定,。

近期，人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),，離岸人民幣一度升破“7”關(guān)口,。7月7日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)較上一交易日大幅調(diào)升353個(gè)基點(diǎn)至7.0310,，升值幅度為近3個(gè)月以來(lái)最大,。8日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)7.0207,，較上一交易日調(diào)升103個(gè)基點(diǎn),，升至今年3月17日以來(lái)最高。

專(zhuān)家表示,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好,，外資持續(xù)流入以及弱勢(shì)美元推動(dòng)，是支撐人民幣匯率走強(qiáng)的重要因素,。人民幣升值預(yù)期也提升了外資增持人民幣資產(chǎn)的信心,。未來(lái)，人民幣匯率將繼續(xù)在均衡水平附近保持雙向波動(dòng),。

人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

本周以來(lái),，盡管7月6日人民幣對(duì)美元中間價(jià)較上一交易日有所調(diào)低，但當(dāng)日更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的在岸,、離岸人民幣對(duì)美元匯率大幅拉升,，日內(nèi)依次升破7.05、7.04,、7.03關(guān)口,，離岸人民幣全天漲超500點(diǎn)。

7日早間,，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度升破“7”關(guān)口,，創(chuàng)3月中旬以來(lái)新高。在岸人民幣對(duì)美元即期匯率早盤(pán)最高升值155個(gè)基點(diǎn)至7.0034,，也逼近整數(shù)關(guān)口,，日盤(pán)收盤(pán)價(jià)報(bào)7.0241，同樣處于近3個(gè)多月高點(diǎn),。

實(shí)際上,，自上周以來(lái)，人民幣匯率穩(wěn)步回升,。在岸人民幣匯率已連續(xù)5個(gè)交易日上漲近0.7%,，走出上半年的盤(pán)整態(tài)勢(shì)。上半年,，人民幣匯率呈現(xiàn)“升—降—升”三個(gè)階段：1月初,，人民幣對(duì)美元匯率由6.9631上升至6.8585，升值幅度為1.50%,；從1月20日至3月23日,，人民幣匯率由6.8613下降至7.1187，貶值3.75%,，隨后至5月28日,，貶值幅度進(jìn)一步擴(kuò)大至4.35%；6月份,，人民幣匯率開(kāi)始企穩(wěn),，上漲1.0%。

“7”曾被視為人民幣匯率的重要心理關(guān)口,。不過(guò),，在光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華看來(lái)，從人民幣破“7”以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)看,，投資者已逐漸淡化其關(guān)口意義,。也就是說(shuō)，人民幣匯率破“7”后并不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì),，反之也不會(huì)出現(xiàn)非理性貶值,。這體現(xiàn)出人民幣市場(chǎng)化改革不斷取得新進(jìn)展，匯率彈性明顯增強(qiáng),，外匯市場(chǎng)對(duì)基本面,、供求、多空等信息定價(jià)更為靈敏,、有效,。

建銀投資咨詢(xún)分析師王全月則認(rèn)為,，離岸匯率破“7”并帶動(dòng)在岸匯率走高，短期內(nèi)緩解了人民幣對(duì)外貶值的壓力,。雖然今年《政府工作報(bào)告》未再提及“完善人民幣匯率形成機(jī)制”,，但市場(chǎng)仍需適應(yīng)人民幣匯率雙向波動(dòng)的常態(tài)化。

人民幣資產(chǎn)受青睞

與人民幣升值遙相呼應(yīng)的是,，A股強(qiáng)勢(shì)走高和北向資金持續(xù)流入,。7月6日至7日，在岸人民幣反彈超400點(diǎn),，上證綜指上漲近200點(diǎn),。與此同時(shí)，外資加碼A股,。6日,，北向資金連續(xù)3個(gè)交易日凈買(mǎi)入超百億元，當(dāng)天全天凈買(mǎi)入136.53億元,，在帶動(dòng)A股大漲的同時(shí),，也拉動(dòng)人民幣匯率大漲。7日,，北向資金連續(xù)第4個(gè)交易日凈流入,，7月份以來(lái)的凈流入規(guī)模合計(jì)538.05億元，是6月份同期的兩倍多,。

除了股市,，外資還加速增配人民幣債券。債券通數(shù)據(jù)顯示,，截至6月末,，境外機(jī)構(gòu)累計(jì)持有2.51萬(wàn)億元中國(guó)債券。上半年凈增持量約3224億元,，是去年同期的1.4倍,。目前中國(guó)債券市場(chǎng)余額為108萬(wàn)億元人民幣，位居世界第二,。

人民幣升值預(yù)期也提升了外資增持人民幣資產(chǎn)的信心,。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，外資還會(huì)進(jìn)一步加大配置A股的力度,。中信證券發(fā)布點(diǎn)評(píng)稱(chēng),，北向資金近期大幅流入主要來(lái)自交易型資金。對(duì)比歷史上交易型資金凈流入的階段,，預(yù)計(jì)本輪交易型資金仍有增量空間,。

國(guó)信證券首席策略分析師燕翔表示，當(dāng)前海外新冠肺炎疫情仍在持續(xù)蔓延,，而國(guó)內(nèi)疫情已得到有效控制,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍在延續(xù),。當(dāng)下，中國(guó)上市公司整體估值水平較低,，相對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?lái)說(shuō)仍具備較高投資價(jià)值,，而外資對(duì)A股市場(chǎng)的配置比例依然較低。外資仍會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)A股市場(chǎng)的配置力度,。

安信證券陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)下半年外資仍將持續(xù)大量流入A股,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)全球復(fù)蘇,、配置價(jià)值上升和未來(lái)弱美元預(yù)期將是主要原因。

華泰證券張繼強(qiáng)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，國(guó)內(nèi)債市調(diào)整使中美利差進(jìn)一步拉大,，國(guó)債吸引力提高。雖然疫情逐步向拉美等地區(qū)轉(zhuǎn)移,，外資避險(xiǎn)需求下降,，但中美利差仍處于歷史高位，美元有走弱可能,，中國(guó)國(guó)債利率在世界范圍內(nèi)依然具有吸引力,。

基本面支撐匯率穩(wěn)定

對(duì)于人民幣匯率下半年走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為會(huì)保持基本穩(wěn)定,。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部技術(shù)總監(jiān)曹源源表示,，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度突破“7”關(guān)口，主要支撐因素包括全球央行貨幣互換額度使用率下滑,，美聯(lián)儲(chǔ)回購(gòu)余額驟降,，全球范圍內(nèi)“美元荒”逐步緩解，疊加市場(chǎng)對(duì)美國(guó)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期下修,，近日美元指數(shù)回落至96點(diǎn)位附近,。同時(shí)，中美利差高位運(yùn)行,、中國(guó)股市估值處于低位以及資本市場(chǎng)加速擴(kuò)容,、為外資入場(chǎng)提供便利，導(dǎo)致近期人民幣購(gòu)買(mǎi)需求旺盛,。

“人民幣走強(qiáng)主要是受外資持續(xù)流入與弱勢(shì)美元推動(dòng),。近日，A股市場(chǎng)拉升,，推升了人民幣買(mǎi)盤(pán),。同時(shí)，美元指數(shù)弱勢(shì)震蕩也助推人民幣走強(qiáng),?！敝苊A說(shuō),。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色認(rèn)為，前期人民幣匯率波動(dòng)主要由國(guó)際收支,、美元指數(shù)大幅上漲等因素所致,。疫情防控期間國(guó)際收支平衡壓力較大，出口大幅下滑導(dǎo)致一季度經(jīng)常賬戶(hù)轉(zhuǎn)為逆差,。同時(shí),，在恐慌情緒影響下，投資者爭(zhēng)相拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以換取美元流動(dòng)性,。在國(guó)內(nèi)疫情影響力度減弱,、國(guó)際收支企穩(wěn)的背景下，未來(lái)人民幣匯率將保持穩(wěn)定,。

值得關(guān)注的是,，除了外資流入、美元走弱外,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好,，也是支撐未來(lái)人民幣匯率走強(qiáng)的重要因素?！爸袊?guó)6月份制造業(yè)PMI擴(kuò)張加快,，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度或超出市場(chǎng)預(yù)期，基本面優(yōu)勢(shì)也支撐人民幣匯率走強(qiáng),?！辈茉丛幢硎荆袊?guó)經(jīng)濟(jì)基本面有望持續(xù)改善,，將鞏固人民幣匯率穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ),。

中國(guó)銀行首席研究員宗良認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)狀況比較低迷,，全球資金,、外貿(mào)都不穩(wěn)定的情況下，中國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策綜合發(fā)力,，人民幣匯率穩(wěn)中趨升是大概率事件,。

“短期看，在岸人民幣匯率仍有望維持偏強(qiáng)格局,?！敝苊A同時(shí)認(rèn)為，人民幣匯率不具備大幅走強(qiáng)的基礎(chǔ),，未來(lái)將在均衡水平附近保持雙向波動(dòng),，這主要是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)前景不確定性較高，不可避免對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成影響，同時(shí)全球的美元避險(xiǎn)需求尚未消失,。