貨幣政策更強調“適度”

但不會轉向

貨幣政策下半年將如何發(fā)力,？郭凱日前表示，下半年穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度,，保持總量的適度,，綜合利用各種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕,。還要抓住合理讓利這個關鍵,，保市場主體，特別是更多地關注貸款利率的變化,，繼續(xù)深化LPR改革,，推動貸款實際利率持續(xù)下行和企業(yè)綜合融資成本明顯下降，為經(jīng)濟發(fā)展和穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)提供有利條件,。

業(yè)內人士認為,，“適度”一方面是指總量要適度，即信貸的投放要與經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏相匹配,，另一方面是指價格要適度,，即引導融資成本進一步降低，向實體經(jīng)濟讓利,，但利率也并非越低越好,。整體而言，貨幣政策不會過松,，但也不會過緊,。

近期央行貨幣政策操作未進一步使用降準降息等操作，主要是通過公開市場操作,、MLF等進行流動性調節(jié),。另外，近期MLF中標利率未下調,，LPR也連續(xù)三個月“按兵不動”,，均釋放了央行貨幣政策操作更為謹慎,、防范資金空轉的信號。

光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示,，上半年為應對疫情沖擊,，央行明顯加大政策調節(jié)力度，這本身具有一定的階段性和應急性特點,，貨幣政策有效支持了企業(yè)復產(chǎn)復工和經(jīng)濟快速恢復,，但也存在資金“空轉套利”的苗頭。下半年,，在經(jīng)濟基本面和疫情防控形勢逐步向好的情況下,，貨幣政策將堅持穩(wěn)健總基調不變，流動性投放由“總量管夠”轉向“總量適度”,。預計下半年央行降準降息的頻率和力度或較上半年明顯下降,，更多地依靠公開市場操作實現(xiàn)基礎貨幣投放。

不過業(yè)內人士也表示,，雖然央行將把握市場流動性調控的節(jié)奏和力度,，但貨幣政策不會轉向。

“降成本仍然是下階段貨幣政策的核心,。因此,，傳統(tǒng)的降準降息政策仍然有必要，下半年降準和降息仍然存在一定概率,，以此引導銀行壓降點差,，帶動社會融資成本下降?！敝袊裆y行首席研究員溫彬表示,，目前，食品價格逐步回落,，通脹水平溫和可控,，人民幣對美元匯率升值到“7”附近，這些也給貨幣政策打開了空間,。