昨天（1月5日），A股市場(chǎng)沒(méi)有再次遭遇“熔斷行情”,，但行情依然險(xiǎn)象環(huán)生,。盤中，滬指波動(dòng)劇烈,，一度再次下跌超過(guò)100點(diǎn),，好在尾市有所回升。最終,，滬指下跌8.55點(diǎn),，以3287.71點(diǎn)報(bào)收。現(xiàn)在來(lái)看,，經(jīng)過(guò)周一的熔斷風(fēng)波之后,，昨日行情算是初步穩(wěn)定下來(lái),。不過(guò)，今天我還是想繼續(xù)就熔斷機(jī)制談?wù)劯邢搿?/p>

2016年第一個(gè)交易日,，大盤就遭遇近7%的重創(chuàng),，很容易讓人回想起2015年的市場(chǎng)急跌。不過(guò),，昨天我已經(jīng)說(shuō)過(guò),，周一的大跌與熔斷機(jī)制有不小的關(guān)系，所以這次大盤大跌的性質(zhì)其實(shí)與2015年年中急跌的情況有很大的不同,。熔斷機(jī)制將A股市場(chǎng)帶入到新的環(huán)境下,，在熔斷機(jī)制下，市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)必然面臨新的課題需要去攻克,。

2015年的市場(chǎng)急跌,，動(dòng)不動(dòng)千股跌停，而且是止不住的連續(xù)急跌,，非要國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)才能穩(wěn)住陣腳,，主要是因?yàn)槔鄯e的杠桿過(guò)高，從而引發(fā)融資盤大面積強(qiáng)平局面的出現(xiàn),。而在這種局面出現(xiàn)后,，如果沒(méi)有巨額資金接盤，大盤就只能不斷向下走,。如今,，雖然兩市融資余額有所回升，但這還并不至于再次出現(xiàn)大面積強(qiáng)平的局面,。而周一的大跌,，則是熔斷機(jī)制帶來(lái)的負(fù)作用的體現(xiàn)。

另外,，我想說(shuō)的是,，既然去杠桿的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大消除，那么對(duì)于主力機(jī)構(gòu)而言,，真正害怕的就已經(jīng)不再是單日內(nèi)的指數(shù)下跌,。因?yàn)橹挥性诜浅８叩母軛U下，在強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下,，市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)不計(jì)成本的甩賣,，才會(huì)出現(xiàn)非賣不可的情況。

那么現(xiàn)在主力機(jī)構(gòu)真正擔(dān)心的是什么,，其實(shí)還是熔斷,。2015年市場(chǎng)有了熔斷機(jī)制，但熔斷本身并不會(huì)改變主力機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的判斷,，以及對(duì)個(gè)股的操作邏輯,。所以即便單日內(nèi)出現(xiàn)大跌,，也不會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)出現(xiàn)連續(xù)殺跌拋售的恐慌。即便是有些個(gè)股盤中出現(xiàn)跌停,，主力機(jī)構(gòu)也還可以有其他的想法,，比如尾市撤單，尾盤拉升等,。但如果市場(chǎng)遭遇熔斷,，熔斷一直持續(xù)到收盤的話，那么主力機(jī)構(gòu)其他一切想法都全部告吹,，再也沒(méi)有反攻的機(jī)會(huì)了,。所以,，對(duì)機(jī)構(gòu)而言,，并不怕你大跌，也不怕你跌停,，怕的就是熔斷,。

熔斷機(jī)制下，主力機(jī)構(gòu)的新課題就是如何穩(wěn)住大盤不至于熔斷,。要想不熔斷,，就必須死守滬深300指數(shù)，只要滬深300指數(shù)不下跌5%,，就不會(huì)觸發(fā)熔斷,。對(duì)于這一點(diǎn)，手握重金的主力機(jī)構(gòu)只要有這個(gè)想法,，控制住一些大盤藍(lán)籌股的走勢(shì),，這不是沒(méi)有可能。

就昨天而言,，滬深300指數(shù)也一度出現(xiàn)跳水,，但最大跌幅只有2.6%，隨后便迅速反彈,。同期,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大跌幅一度超過(guò)6%。所以,，單就昨日行情而言,，主力機(jī)構(gòu)應(yīng)該已經(jīng)想到了辦法，“抓大放小”,，只要滬深300指數(shù)不熔斷,，尾盤要想拯救小盤股，也是可以考慮的,。再看看昨日的尾盤,，南興裝備,、高新發(fā)展和南洋股份等很多個(gè)股都出現(xiàn)狂拉尾盤的走勢(shì)。在前一個(gè)交易日大盤大跌后次日狂拉個(gè)股尾盤,，這種情況,，如果放到2015年的市場(chǎng)急跌期間，是想都不敢想的,。

所以,，綜上來(lái)看，在熔斷機(jī)制實(shí)施的新形勢(shì)下,，對(duì)主力機(jī)構(gòu)而言最為重要的就是一定要死守滬深300指數(shù),，一定不能熔斷，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)熔斷,，其他任何自救措施就沒(méi)機(jī)會(huì)實(shí)施了,。至于以后，熔斷規(guī)則是否會(huì)出現(xiàn)新的變化,，那就只能以后再說(shuō)了,。（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議,，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān),。