央廣網(wǎng)北京11月18日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，從10月份開始的本輪人民幣兌美元匯率下跌,，到目前為止似乎還沒有“歇歇腳”的意思,，大家一周前還在猜測人民幣何時(shí)會擊穿6.8關(guān)口，昨天離岸人民幣匯率已經(jīng)跌破了6.9,，截止到今天07點(diǎn)09分,，報(bào)6.9039。在岸人民幣兌美元截止到9點(diǎn)45分,，下跌0.26%,，報(bào)6.8897。今天人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8796,，下調(diào)104個基點(diǎn),，連續(xù)第11個交易日下跌，再創(chuàng)2008年8月以來的新低,。

人民幣匯率一向比較平穩(wěn),，最近不斷創(chuàng)新低導(dǎo)致市場看跌情緒重燃。本輪人民幣匯率下跌主要是受到美元指數(shù)上升的影響，尤其昨天美聯(lián)儲主席耶倫表示,，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng),，沒有改變美聯(lián)儲“相對很快”升息的計(jì)劃。如此“鷹派”意味濃重的表態(tài),，使美元指數(shù)應(yīng)聲上漲,。不只是人民幣，其他非美貨幣也都紛紛下跌,。因此,，如果由此判斷人民幣“不行了”，顯然不夠嚴(yán)謹(jǐn),、不夠全面,。

人民日報(bào)海外版昨天的評論指出，盡管美元在升值的道路上“加速超車”,，但人民幣在賽場上也并未失去自己一向堅(jiān)挺的節(jié)奏,。從中國外匯交易中心定期發(fā)布的幾類人民幣匯率指數(shù)來看，今年以來人民幣對一籃子貨幣事實(shí)上始終保持了基本穩(wěn)定,。

更重要的是,，從我國經(jīng)濟(jì)的基本面看，當(dāng)前我們的宏觀政策穩(wěn)健,、改革措施得力,、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級勢頭向好，人民幣并不存在大幅貶值的基礎(chǔ),，人民幣匯率保持穩(wěn)健的大格局不會改變,。

另外，最近有一些市場人士把我國減持美債和維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定相聯(lián)系,，由此下調(diào)了人民幣匯率預(yù)期,。專家指出，在這個問題上也不應(yīng)該過度聯(lián)系,。減持美國國債涉及很多層面的問題,，比如貿(mào)易收支、資金流動,、企業(yè)投資需求,、外匯儲備保值增值等等。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲對此進(jìn)行分析解讀,。

譚雅玲：人民幣的貶值可能與美元指數(shù)還是有著非常重要的關(guān)系,，因?yàn)樽蛱烀涝笖?shù)在紐約盤上了100點(diǎn)，現(xiàn)在亞洲盤已經(jīng)突破了101點(diǎn),，所以人民幣貶值的趨勢受制于美元,，所有貨幣可能都與那一條主線有著非常重要的關(guān)系,，日元已經(jīng)達(dá)到了110日元的水平，歐元已經(jīng)跌到了1.06,，這一現(xiàn)象可能與美元主線有關(guān),。

第二，人民幣貶值的預(yù)期仍然存在,，這也會助推人民幣的繼續(xù)貶值,。

第三，這還是與貿(mào)易實(shí)業(yè)和實(shí)體有著非常重要的關(guān)系,，我們的外貿(mào)數(shù)據(jù),、制造業(yè)數(shù)據(jù)可能給人民幣貶值帶來了比較大的負(fù)面壓力。還有一個非常重要的因素就是人們的心里比較恐慌,。有的媒體報(bào)道,，很多人借身份證去換匯，這種換匯的熱潮可能會給助推人民幣的貶值,。

目前我們的注意力可能更多的集中在金融、投資和投機(jī)上,，這樣一來,，貨幣貶值的負(fù)面效應(yīng)會被繼續(xù)放大，這同樣也不利于貨幣穩(wěn)定,。預(yù)計(jì)年底之前,，它在這一輪比較快速的下調(diào)之后可能會出現(xiàn)一個反彈，這個反彈可能會保持在5%左右的貶值幅度,。目前我們的可控性還是相對較好的,，而且美元的主線影響也會有所調(diào)整，因?yàn)槊涝纳诞吘箷γ绹某隹诤兔绹慕?jīng)濟(jì)造成很大的傷害,，所以它也會采取一些策略讓美元回調(diào),，而市場價(jià)格本身的規(guī)律也會促使人民幣出現(xiàn)反彈，

目前最重要的是,，在這種比較慌亂的狀態(tài)中,，我們到底應(yīng)該做些什么事情？從貨幣貶值的角度看來,，它對實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較有利,，對金融或者投資的負(fù)面效應(yīng)更大一些。近期的負(fù)面因素可能也比較多,，因?yàn)槲覀冊诶^續(xù)減持美國國債,，減持的量也引起了國際的關(guān)注，但是我們依然是美國國債的第一擁有國,，但更多人可能將其與人民幣貶值和美元升值掛上了鉤,，這有點(diǎn)不太妥當(dāng),。因?yàn)槊涝笖?shù)、人民幣兌美元指數(shù)的變化可能是相對短期的,，而我們購買的更多的是中期的美國國債,，從2008年金融危機(jī)起，在5-8年的合約期期間,，我們都可以贖回,。

第二，美國國債受制于利率,，但它未必與短期的匯率價(jià)格有特別重要的關(guān)系,。實(shí)際上人民幣兌美元的匯率波動性比較緊張，也比較敏感,，但是人民幣的匯率指數(shù)基本上穩(wěn)定在94點(diǎn),，也就是貿(mào)易所需要的貨幣指數(shù)的組合保持著穩(wěn)定，此外,，SDR的指數(shù)也呈現(xiàn)出小幅收窄上升的趨勢,，兌10種主要貨幣的指數(shù)也基本保持穩(wěn)定。我們還是要把范圍擴(kuò)大一點(diǎn),，去認(rèn)識匯率的規(guī)律和趨勢,。

經(jīng)濟(jì)之聲：美元連續(xù)強(qiáng)勢，101上方還會延續(xù)嗎,？

譚雅玲：延續(xù)的可能性應(yīng)該不大,，有人預(yù)測要達(dá)到106，我認(rèn)為至少在今年年底走到106的概率應(yīng)該不會很大,。因?yàn)樯狭?00點(diǎn)對美國經(jīng)濟(jì)的影響應(yīng)該是比較大的,，在它前期從80點(diǎn)走到98點(diǎn)時(shí)，它的上升幅度達(dá)到20%,，在這種情況下,，美國的出口大約連續(xù)24個月都是負(fù)值，所以美元升值對美國的出口,、制造業(yè)和創(chuàng)新技術(shù)的擴(kuò)張都會帶來比較大的影響,。此外，美元升值對其海外市場的競爭力和利潤也可能帶來負(fù)面的影響,。因此,，美元的升值空間應(yīng)該有限，貶值會繼續(xù),。

經(jīng)濟(jì)之聲：美國現(xiàn)在是樂見美元強(qiáng)還是樂見美元弱,？

譚雅玲：它是樂見美元弱的，因?yàn)槿绻涝刈?，加息的風(fēng)險(xiǎn)會下降,，所以美元指數(shù)在經(jīng)歷這一輪的較快上漲之后,，可能會面臨調(diào)整。因?yàn)槭袌龌镜囊?guī)律是漲的越快,，回調(diào)可能就越快,，而美國的可控能力和操作能力應(yīng)該是沒有問題的。此外,，美元指數(shù)的變化對個別貨幣會產(chǎn)生很大的影響,，但是并沒有給很多貨幣帶來太大的振動，未來美元如果貶值,，它的調(diào)整空間和余地應(yīng)該是非常大的,。

經(jīng)濟(jì)之聲：市場中有一個傳言，美聯(lián)儲長期玩這種貨幣的政策,，就是在美元的寬松周期慢慢的貶美元,，然后在美元的收縮周期里，把美國國內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格炒高,，再把美元強(qiáng)勢調(diào)起來,，讓全球貨幣回到美元去買這些資產(chǎn)，這種邏輯存在不存在,？

譚雅玲：相對于美元升值,，可能對美元資產(chǎn)的吸引力會很大，但是美元資產(chǎn)的布局應(yīng)該是以海外為主,，如果從海外貨幣和美元交換的角度去看，這種判斷就未必特別準(zhǔn)確,。此外,，年利率可能處在一個緊縮的狀態(tài)，但是美元底部的基數(shù)應(yīng)該是很低的,。美國采取的對策是漸進(jìn)式的加息,。我們在判斷美元匯率指數(shù)時(shí)可能會有一個誤區(qū)，就是把美國等同于一般的國家,，但是美國的經(jīng)濟(jì)總量和一般的國家不同,，它是一個特殊的國家，是一個大型的國家,。

經(jīng)濟(jì)之聲：美聯(lián)儲在制定貨幣政策時(shí),，它們的目標(biāo)是什么呢？

譚雅玲：第一是經(jīng)濟(jì)增長,，第二是通貨膨脹,。這兩個指數(shù)的關(guān)注點(diǎn)是根據(jù)階段和周期不斷調(diào)整。美國經(jīng)濟(jì)的增長水平現(xiàn)在應(yīng)該可控,，因?yàn)樗@一輪馬上要加息,，相較于去年12月份,，它的經(jīng)濟(jì)周期可能更利好。目前CPI的一般水平應(yīng)該是1.6%,，但是它的核心通脹已經(jīng)達(dá)到了2.2%-2.3%,。從就業(yè)的角度來看，今天的就業(yè)數(shù)據(jù)非常好,。此外,，國際收支也是一大指標(biāo)。因此,，美聯(lián)儲在調(diào)控利率時(shí)應(yīng)該會關(guān)注這四個參數(shù),。

經(jīng)濟(jì)之聲：如果它12月份加息成功，它的匯率會怎么走,？

譚雅玲：第一,，大家的預(yù)期已經(jīng)落地了，反而價(jià)格會反向掉頭,，美元貶值的空間可能會更大,。第二，美聯(lián)儲即使加息了,，也只有25個點(diǎn),，加50個點(diǎn)的概率非常小，它現(xiàn)在是0.25和0.5,，未來是0.5-0.75,，這個水平還不到1%，所以僅靠0.75的這個指標(biāo)去判定美聯(lián)儲一定會刺激美元貨幣升值就有點(diǎn)太偏激了,。