新華社深圳12月5日電 題：像炒A股那樣炒港股靠譜嗎？——深港股市交易規(guī)則差異須留意

新華社記者歐甸丘

深港通5日正式起航,，標(biāo)志著在家門口炒港股有了更多選擇,。盡管要求個(gè)人投資者參與港股通交易需具備50萬元的投資門檻，但這并未阻擋港股“淘金”的熱情,，不少股民紛紛咨詢,、開戶。深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人稱,，深港股票市場(chǎng)交易制度差異較多,，投資者有必要提前做好功課,。

港股和A股市場(chǎng)最為明顯的差異即是漲跌幅限制不同。深市A股市場(chǎng)的股票,、基金交易有10%的價(jià)格漲跌幅限制,，ST和＊ST等被實(shí)施特別處理的股票有5%的價(jià)格漲跌幅限制。

港股市場(chǎng)不設(shè)漲跌幅限制,，但聯(lián)交所為防止個(gè)股股價(jià)短期大幅波動(dòng),，在今年8月22日推出了市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，即部分適用市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的個(gè)股在監(jiān)測(cè)時(shí)段出現(xiàn)價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí),，會(huì)觸發(fā)5分鐘的冷靜期，在冷靜期內(nèi)交易價(jià)格受到觸發(fā)時(shí)5分鐘前最后一次交易價(jià)格的上下10%范圍的限制,。

“H股歷史上不止一次出現(xiàn)過大盤指數(shù)大幅波動(dòng)過千點(diǎn),、幅度超過10%的情況，因公司突發(fā)消息引起的股價(jià)大漲大跌更是司空見慣,，漲跌幅度超過30%的股票經(jīng)?？梢耘龅健,！鄙钲诶瞎擅顸S易說,。

A股和港股另一個(gè)較大的差異是交易交收機(jī)制不同。不同于內(nèi)地A股市場(chǎng)的T＋1交易制度,，港股實(shí)行T＋0回轉(zhuǎn)交易,、T＋2交收制度，也就是說投資者買入港股當(dāng)天即能賣出,，但資金與股票交收是在T＋2日,，而賣出方在T＋2日完成交收前仍享有該證券的權(quán)益。

“那些熱衷于追漲殺跌,、短線炒作的投資者應(yīng)注意,，T＋0模式下，主力投資資金可能會(huì)買進(jìn)賣出制造成交量暴增的假象,，影響散戶投資者的操作方向,。”黃易說,。

兩市交易時(shí)間安排也不同,。深市A股的交易時(shí)間分為：開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)段(9：15－9：25)、連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)段(9：30－11：30和13：00－14：57),、收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)段(14：57－15：00),。聯(lián)交所的交易時(shí)間也分為開市前時(shí)段、持續(xù)交易時(shí)段,、收市競(jìng)價(jià)時(shí)段,，但各階段的交易內(nèi)容規(guī)定更為細(xì)化,。

此外，港股市場(chǎng)還有一個(gè)比較特殊的“半日市”,，即如果圣誕前夕(12月24日),、新年前夕(12月31日)及農(nóng)歷新年前夕(農(nóng)歷臘月最后一天)為交易日，則香港市場(chǎng)僅有半天交易,。如果該日為港股通交易日,，那么該日的港股通交易也僅有半天交易。

A股和港股的風(fēng)險(xiǎn)警示和退市制度也存在差異,。深市A股存在證券簡(jiǎn)稱前加入警示標(biāo)記的情形(例如,，ST、＊ST等標(biāo)記),，來提示投資者投資風(fēng)險(xiǎn),，且對(duì)退市股票安排了退市整理期，退市后股票仍可進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易,。

但聯(lián)交所采用非量化的退市標(biāo)準(zhǔn)且沒有退市風(fēng)險(xiǎn)警示,、退市整理期等安排，港股通股票一旦從聯(lián)交所市場(chǎng)退市,，沒有相關(guān)后續(xù)交易安排,，投資者將面臨無法繼續(xù)通過港股通買賣相關(guān)股票的風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是,，港股和A股市場(chǎng)中往往同一個(gè)概念,，內(nèi)涵卻不完全一樣。比如概念“1手”,，A股最低每手單位股數(shù)以1手100股為標(biāo)準(zhǔn)單位,，交易買入股票應(yīng)為100股或其整數(shù)倍。但在香港,，上市公司自行決定其股票的1手股數(shù),，不同的上市公司股票的買賣單位并不一定一樣，可以是100,、200,、500等。兩市的最小報(bào)價(jià)單位也不同,，深市A股是0.01元人民幣,；而港股不同價(jià)格的股票，最小報(bào)價(jià)單位不同,，股價(jià)越高,，最小報(bào)價(jià)單位越大。

又如,，交易報(bào)價(jià)系統(tǒng)里同樣的顏色,，在A股和港股中的含義完全不同,。在香港證券市場(chǎng)，股票價(jià)格上漲時(shí),，股票報(bào)價(jià)屏幕上顯示的顏色為綠色,，下跌時(shí)則為紅色，而A股則是價(jià)格上漲時(shí)顯示為紅色,，下跌時(shí)為綠色,。

“不同的行情軟件商提供的行情走勢(shì)顏色可以重新設(shè)定，投資者在使用行情軟件的時(shí)候,，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)檢查軟件的參數(shù)設(shè)置,，避免慣性思維帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！睋碛卸嗄旮酃沙垂山?jīng)驗(yàn)的股民胡顯明說,。

事實(shí)上，除了這些主要交易規(guī)則的差異之外,，深市和港市在市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)、投資理念等方面的差異也值得重視,。香港市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者和海外投資者占比較高,，其中機(jī)構(gòu)投資者占比超過50%，而A股市場(chǎng)中小投資者占多數(shù),。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇說,，AH股價(jià)價(jià)差的根源是由投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資理念不同造成的。內(nèi)地市場(chǎng)的投資者主要由散戶構(gòu)成,，比較情緒化,，而香港市場(chǎng)則由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，更加理性和注重價(jià)值投資,。深港通開通后,，投資者可通過購(gòu)買香港股市中估值較低，且具有一定品牌效應(yīng)的公司,，彌補(bǔ)海外資金偏好,，消除流動(dòng)折價(jià)。