“一帶一路”上的重要港口連云港2016年前11個(gè)月完成貨物吞吐量2億噸,。圖為一艘大型遠(yuǎn)洋運(yùn)輸輪在裝卸進(jìn)出口貨物。

人民視覺(jué)

12月5日,，意大利總理倫齊辭職,，引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩。東京股市下跌0.82%,。

新華社發(fā)

　　低速怪圈

　　仍未打破

　　在許多國(guó)家實(shí)施量寬和負(fù)利率政策下,，全球經(jīng)濟(jì)依舊很脆弱

李向陽(yáng)（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院亞太戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)）：世界經(jīng)濟(jì)今年繼續(xù)呈現(xiàn)出低增長(zhǎng)、低利率,、低貿(mào)易和低均衡的態(tài)勢(shì),。美日歐三大經(jīng)濟(jì)體的增速均低于上年度；俄羅斯,、巴西等資源出口型新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng),；亞洲新興經(jīng)濟(jì)體仍是全球經(jīng)濟(jì)增速最快的區(qū)域，但也比上年度略有放慢,。全球貿(mào)易增速低于經(jīng)濟(jì)增速的格局沒(méi)有改變,，預(yù)計(jì)全年只能維持1.7%的增速,。

應(yīng)該看到，這種低速增長(zhǎng)是在許多國(guó)家實(shí)施量化寬松與負(fù)利率政策的背景下實(shí)現(xiàn)的,。低增長(zhǎng),、低利率、低通脹并存困擾著絕大多數(shù)國(guó)家,。這種態(tài)勢(shì)會(huì)引發(fā)諸多風(fēng)險(xiǎn),，比如政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的能力和空間縮小，經(jīng)濟(jì)干預(yù)所積累的債務(wù),、資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)加大,，民眾對(duì)政府的信心下降等。由于許多國(guó)家的政府債務(wù)或財(cái)政壓力已難以為繼,，同時(shí)貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用在不斷減弱,，長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本出路在于改革和創(chuàng)新,。

斯蒂芬·羅奇（美國(guó)耶魯大學(xué)教授）：2016年的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是緩慢的,、艱難的、脆弱的,。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.1%,，低于1980—2016年間年均3.5%的增長(zhǎng)率。這一增速表明,，世界經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有走出衰退太多,，增長(zhǎng)依舊困難，這也給2017年帶來(lái)更多問(wèn)題,。在世界經(jīng)濟(jì)增速放緩這個(gè)問(wèn)題上,，結(jié)構(gòu)性因素一直在起作用，并且每個(gè)經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)性因素各有不同,。比如歐洲受困于財(cái)政,、銀行業(yè)問(wèn)題等，甚至包括諸如接納大量難民等嚴(yán)峻的政治問(wèn)題,。

李偉喬（世界銀行中國(guó)局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）：對(duì)于造成全球經(jīng)濟(jì)放緩及其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的確切原因,，學(xué)界一直都存在爭(zhēng)論，與此相關(guān)的一個(gè)大趨勢(shì)是全球生產(chǎn)率增長(zhǎng)的放緩,。國(guó)際金融危機(jī)前,，金融市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)和房地產(chǎn)泡沫，也許讓我們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率所能達(dá)到的高度產(chǎn)生了不真實(shí)的認(rèn)知,。從歷史角度看,，2008年前，長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的高速增長(zhǎng)確實(shí)非同尋常,，正是這樣的高速增長(zhǎng)把全球引入了國(guó)際金融危機(jī)的泥淖中,。

目前世界經(jīng)濟(jì)存在諸多風(fēng)險(xiǎn),，其中包括金融業(yè)的脆弱性。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不再像以往那樣依賴出口驅(qū)動(dòng),，對(duì)許多國(guó)家而言,，國(guó)內(nèi)需求成為帶動(dòng)增長(zhǎng)的更加重要的驅(qū)動(dòng)器，中國(guó)就是一個(gè)明顯的例子,。

　　結(jié)構(gòu)失衡

　　貿(mào)易萎靡

2008年以來(lái)全球貿(mào)易減少一半以上,，貿(mào)易保護(hù)主義的興起難辭其咎

凱瑟琳·斯提芬（歐盟委員會(huì)市場(chǎng)貿(mào)易分析專員）：自2012年以來(lái)，全球貿(mào)易量大幅放緩,。據(jù)世界貿(mào)易組織最新預(yù)測(cè)，相比國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）2.5%的增長(zhǎng)率,，今年全球貿(mào)易額增長(zhǎng)率僅為1.7%,。這是近15年來(lái)全球貿(mào)易增長(zhǎng)率首次顯著低于GDP增長(zhǎng)率。

全球貿(mào)易增長(zhǎng)放緩,，除了周期性原因以及全球投資乏力等因素之外,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩特別是新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下降，使得收入增長(zhǎng)緩慢,，最終導(dǎo)致消費(fèi)需求不足,，成為全球貿(mào)易放緩的一個(gè)重要因素。此外,，新興市場(chǎng)國(guó)家的工資水平不斷上漲,，以及一些新興經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)者向更高級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移等，都阻礙了供應(yīng)鏈和貿(mào)易方面的國(guó)際市場(chǎng)細(xì)分,，使全球貿(mào)易量增長(zhǎng)受到影響,。

全球貿(mào)易重獲動(dòng)力，需不斷挖掘全球貿(mào)易新的增長(zhǎng)點(diǎn),。服務(wù)貿(mào)易,、電子商務(wù)等領(lǐng)域的迅速發(fā)展，將逐漸成為拉動(dòng)全球貿(mào)易增長(zhǎng)的新動(dòng)力,。此外,，繼續(xù)推進(jìn)全球貿(mào)易多邊談判也是主要措施之一，降低全球貿(mào)易成本以及各國(guó)削減貿(mào)易壁壘促進(jìn)貿(mào)易便利化也將對(duì)推動(dòng)全球貿(mào)易增長(zhǎng)起到積極作用,。

屠新泉（對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)WTO研究院院長(zhǎng)）：世界貿(mào)易增速放緩的原因是多方面的,，總體可分成需求和供給兩個(gè)方面。從需求面來(lái)看,，一是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入周期低谷,，增長(zhǎng)緩慢，全球需求不足,；二是全球價(jià)值鏈的發(fā)展進(jìn)入收縮期,，其分工深化所帶來(lái)的邊際效益遞減,。從供給面來(lái)看，主要是制造業(yè)生產(chǎn)技術(shù)突破有限,，沒(méi)有出現(xiàn)新的大規(guī)模的產(chǎn)業(yè),。而隨著各國(guó)城市化的發(fā)展，資源進(jìn)一步向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移,，由于服務(wù)業(yè)難以跨國(guó)交易的特性,，無(wú)法帶來(lái)相應(yīng)的貿(mào)易增長(zhǎng)。此外,，貿(mào)易保護(hù)主義的興起,，也是導(dǎo)致貿(mào)易減速的重要原因之一。

弗雷德里克·埃里克松（歐洲國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)研究中心主任）：世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期萎靡不振,，貿(mào)易保護(hù)主義難辭其咎,。有研究認(rèn)為，貿(mào)易壁壘是導(dǎo)致2008年以來(lái)全球貿(mào)易減少一半以上的主要原因,。正如歐盟貿(mào)易委員馬爾姆斯特倫女士所說(shuō),，貿(mào)易保護(hù)主義在很多時(shí)候是建立在想象、而非事實(shí)的基礎(chǔ)上,，世界各國(guó)需要客觀分析自己所面臨的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn),，并主動(dòng)為塑造經(jīng)濟(jì)全球化努力，而不是被動(dòng)等待全球化,，更不是逆全球化而動(dòng),，將自己與世界經(jīng)濟(jì)隔離起來(lái)。

　　貨幣政策

　　嚴(yán)重分化

　　進(jìn)一步加重宏觀經(jīng)濟(jì)政策不協(xié)調(diào)程度,，提升風(fēng)險(xiǎn)蔓延的廣度和深度

宋科（中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)）：去年以來(lái),，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐持續(xù)分化、貨幣政策持續(xù)背離,。一方面,，歐洲、日本仍面臨低增長(zhǎng),、低利率,、低通脹以及匯率下行的困擾，需要持續(xù)實(shí)施量寬政策以提振經(jīng)濟(jì),；另一方面,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)持續(xù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔一年再次加息,，預(yù)計(jì)明年還有3次左右加息,，美元已進(jìn)入到新一輪的升值周期當(dāng)中。

貨幣政策嚴(yán)重背離，不僅會(huì)進(jìn)一步加深全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策不協(xié)調(diào)程度,，嚴(yán)重拖累當(dāng)前緩慢且不平衡的復(fù)蘇進(jìn)程,，還將在很大程度上導(dǎo)致匯市、債市,、股市和大宗商品等市場(chǎng)的預(yù)期分化,、波動(dòng)加劇、風(fēng)險(xiǎn)驟升,。

高海紅（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究中心主任）：貨幣政策嚴(yán)重分化的直接結(jié)果是引起國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩,。如果美聯(lián)儲(chǔ)2017年再度加息，而歐元區(qū),、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行仍按兵不動(dòng),，將導(dǎo)致貨幣政策進(jìn)一步分化，使美國(guó)與這些國(guó)家息差擴(kuò)大,，并誘使全球資本流向美國(guó)市場(chǎng),。發(fā)展中國(guó)家深受美國(guó)貨幣政策外溢性影響，政策調(diào)整將面臨新的困難,。

李偉喬：強(qiáng)勢(shì)美元和發(fā)達(dá)國(guó)家更高的利率的確會(huì)給包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，主要挑戰(zhàn)來(lái)自資本流動(dòng),。預(yù)計(jì)相當(dāng)一部分資本將回流美國(guó)及一些發(fā)達(dá)國(guó)家,，以追逐更高的回報(bào)。新興市場(chǎng)國(guó)家面臨的挑戰(zhàn)是如何有效管理短期資本流動(dòng),，了解其有可能造成的不穩(wěn)定,，并且用更大的增長(zhǎng)潛力帶來(lái)的高回報(bào)來(lái)吸引長(zhǎng)期投資。

宋科：強(qiáng)勢(shì)美元符合當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和自身利益的基本要求,。但作為全球最大經(jīng)濟(jì)體和美元本位制國(guó)家,，其政策“溢出效應(yīng)”所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。比較前兩輪美元升值周期,，可以看到強(qiáng)勢(shì)美元將無(wú)一例外地使原先流入新興市場(chǎng)國(guó)家的資金迅速逆轉(zhuǎn),，從而引起這些國(guó)家資產(chǎn)縮水、匯率貶值,、股市下跌以及債務(wù)負(fù)擔(dān)加重等一系列負(fù)面沖擊,，誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是,，本輪美元升值周期所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與此前已大不相同,。新興市場(chǎng)國(guó)家在本次危機(jī)后的強(qiáng)勢(shì)崛起已經(jīng)改變了原有的經(jīng)濟(jì)格局，不僅資金規(guī)模和流動(dòng)速度大幅提升,、金融風(fēng)險(xiǎn)因素更加多元化,，而且其自身政策的“回溢效應(yīng)”也不斷增強(qiáng)。由此引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)蔓延的深度和廣度又將進(jìn)一步提升。

　　“黑天鵝”

　　事件頻發(fā)

　　該現(xiàn)象是“西方化”這一全球化模式難以為繼的正常反應(yīng)

魏亮（中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院經(jīng)濟(jì)安全研究中心主任）：2016年是自國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最疲軟脆弱的一年,，全球大多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)回暖乏力,，增長(zhǎng)有落入“長(zhǎng)期停滯”陷阱之虞。以英國(guó)脫歐為代表的“黑天鵝”事件頻發(fā),，打亂了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏,，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)受到?jīng)_擊。

英國(guó)脫歐是政治經(jīng)濟(jì)交織的大事,，具有世界影響力,。其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響將是多元的、深遠(yuǎn)的,，目前還只是一個(gè)開(kāi)始,。考慮到歐盟是世界第二大經(jīng)濟(jì)體,，英國(guó)分別是歐盟第二大經(jīng)濟(jì)力量,、世界第五大經(jīng)濟(jì)體，英國(guó)脫歐遷延不決,，將使世界經(jīng)濟(jì)金融的不確定性長(zhǎng)期居高不下,。如果英國(guó)“硬”脫歐的話，將意味著諸多國(guó)際經(jīng)貿(mào)金融規(guī)則和秩序面臨調(diào)整,，這種變遷引發(fā)的影響可能非短時(shí)間即發(fā)現(xiàn),、發(fā)作。世界經(jīng)濟(jì)的參與者不得不重新考慮,、看待當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)及其變化趨勢(shì),，更加深入反思對(duì)世界經(jīng)濟(jì)蕭條的認(rèn)識(shí)。

伊恩·貝格（英國(guó)倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院歐洲研究所教授）：歐洲各地的居民日益處在一種不滿和叛逆的情緒中,。他們的不滿包括對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的失望,、對(duì)移民涌入的擔(dān)心，對(duì)精英的祛魅以及一種廣泛層面的不安全感,。這些背后的共同之處是,，過(guò)去30年在國(guó)際社會(huì)占主導(dǎo)范式的全球化過(guò)程，正在遭受沖擊和抵抗,。發(fā)達(dá)國(guó)家工人工資停止增長(zhǎng),，全球化不均衡使富人更加受益。多年來(lái),，發(fā)達(dá)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)增長(zhǎng)將產(chǎn)生“涓滴效應(yīng)”,，最終使社會(huì)每個(gè)階層受益。但這一推論越來(lái)越遭到兩方面的反駁,。全球化從廣義上說(shuō)將帶來(lái)增長(zhǎng),，但對(duì)于一直生活在平均水平以下的民眾的吸引力越來(lái)越小,。當(dāng)不少國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯，就沒(méi)有人處在“平均”狀態(tài),。

魏亮：英國(guó)脫歐以及特朗普現(xiàn)象等“黑天鵝”事件,，是“西方化”這一全球化模式難以為繼的正常反應(yīng)。人們反對(duì)全球化,，實(shí)質(zhì)上是反對(duì)當(dāng)前以“西方化”為主的全球化模式,。只要這種模式不改變，發(fā)達(dá)國(guó)家用所謂“技術(shù)官僚”——靠繁文縟節(jié)和暗箱操作企圖治理世界的思路不調(diào)整,，不能消滅“有人得益則必有人受損”的局面,，人們的厭惡情緒和反抗就不會(huì)停止，因這一模式和治理思路而起的更多“黑天鵝”事件,，就會(huì)在國(guó)際金融危機(jī)的大背景下繼續(xù)發(fā)生,。

（本報(bào)記者強(qiáng)薇、李寧,、任彥,、吳剛、李應(yīng)齊采訪整理）