在日前舉行的證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上,，發(fā)言人張曉軍通報了2016年7月監(jiān)管部門對13家券商投行類業(yè)務(wù)開展專項檢查的結(jié)果,。此次專項檢查范圍涵蓋了保薦、財務(wù)顧問和新三板推薦等，而發(fā)現(xiàn)的問題主要涉及內(nèi)部控制,、內(nèi)核流程,、盡職調(diào)查、持續(xù)督導(dǎo),、工作底稿管理等方面,。筆者以為，基于券商投行工作本身的特殊性,、重要性與敏感性,，對于發(fā)現(xiàn)的問題切不可漠視。

近年來,，證監(jiān)會頻頻開展專項執(zhí)法行動或?qū)ｍ棛z查活動,，以打擊市場上的違規(guī)違法行為，規(guī)范相關(guān)市場主體的日常運作,。這些專項執(zhí)法行動或?qū)ｍ棛z查活動的開展,，對于凈化市場環(huán)境、維護市場公平,、保護投資者利益等方面所產(chǎn)生的積極意義是不言而喻的,。

券商三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)包括經(jīng)紀(jì)、自營以及投行業(yè)務(wù),，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由于競爭日趨激烈,、利潤空間被不斷壓縮，自營業(yè)務(wù)受市場行情影響較大,，這兩大業(yè)務(wù)受到券商重視的程度遠不及投行業(yè)務(wù)。盡管如此,，券商投行部門也是最容易出現(xiàn)問題的部門,。

比如，近些年,，A股市場出現(xiàn)的幾起非常惡劣的造假上市案件,，像云南綠大地、萬福生科等欺詐發(fā)行案件,，背后都與相關(guān)券商投行部門沒有履行好勤勉盡責(zé)的職責(zé)密切相關(guān),。正是由于券商投行部門在保薦企業(yè)上市時，沒有做好盡職調(diào)查,，從而讓造假者蒙混過關(guān),。并且，因A股退市機制形同虛設(shè),，而造假上市者又沒有受到應(yīng)有的懲罰,，導(dǎo)致許多企業(yè)不惜鋌而走險，借助于包裝粉飾、財務(wù)造假的方式躋身資本市場,。

內(nèi)部控制,、內(nèi)核流程、盡職調(diào)查,、持續(xù)督導(dǎo),、工作底稿管理等方面的問題，是券商投行最基本的業(yè)務(wù)范疇,。如果這些基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)做得不扎實,，或者存在疏忽之處，是經(jīng)不起任何檢查的,，更何況還是專項檢查,。因此，眾多券商在此次專項檢查中“陰溝里翻船”,，亦是其咎由自取,。

不過，雖然是券商投行業(yè)務(wù)出現(xiàn)上述問題,，但究其根本,，則反映出相關(guān)券商在公司治理、內(nèi)控機制等方面存在漏洞,，而投行業(yè)務(wù)只不過是其中折射出來的一個“映象”而已,。因此，專項檢查被曝光出現(xiàn)的問題,，與其僅僅歸屬于券商投行部門,，倒不如說是券商的公司治理與內(nèi)控機制上存在問題更為準(zhǔn)確。而因為公司治理與內(nèi)控機制的問題,，10年前券商行業(yè)曾經(jīng)遭遇過整頓的痛楚,，整個市場付出的代價是非常大的。

因此,，對于專項檢查出現(xiàn)的問題,，我們絕對不可簡單地漠視。一方面,，此次只檢查了13家券商,，雖然結(jié)果對其他券商而言也是一種警醒，但遠遠不如監(jiān)管部門上門實地檢查來得真實,。而且,，由于某些券商并不在檢查之列，重視程度亦會打折,。因此,，有必要將專項檢查變成一種常態(tài)檢查，或者經(jīng)常性進行抽查，讓各家券商都繃緊神經(jīng),，重視投行業(yè)務(wù),，并改進其中存在的問題。

另一方面,，監(jiān)管部門對于市場違法違規(guī)行為的處罰,，沒有脫離責(zé)令改正、出具警示函等不痛不癢的措施,，而事實多次證明,，類似處罰的效果非常有限。個人認(rèn)為,，監(jiān)管部門與其頻繁地采取責(zé)令改正等措施,，遠不如撤銷相關(guān)券商的資格來得真實與有效。

當(dāng)然,，此次專項檢查中發(fā)現(xiàn)了多方面的問題,，事實上，也促使我們還需要從制度建設(shè)上查找原因,。通過完善制度建設(shè),，提高違規(guī)成本，提升券商公司治理水平,，無疑是提升券商投行業(yè)務(wù)能力不可或缺的手段與方法,。