2016年，全球經(jīng)濟仍然維持了溫和增長勢頭,，但增長仍處于低位,。在全球經(jīng)濟可望比2016年表現(xiàn)更好、通脹預(yù)期有所抬頭以及風(fēng)險仍存的情況下,，各國央行的貨幣政策如何表現(xiàn)，引人關(guān)注?？傮w來看，2017年全球主要央行同步上調(diào)利率的可能性不大,，發(fā)達經(jīng)濟體的政策分歧依然,。

IMF在2016年10月份的《世界經(jīng)濟展望》報告中，預(yù)計世界經(jīng)濟2016年將增長3.1%,，2017年,，在包括俄羅斯和巴西在內(nèi)的主要新興市場國家實現(xiàn)復(fù)蘇的支持下，全球增長將加快到3.4%,。而經(jīng)合組織對未來經(jīng)濟活動的評估也較樂觀,。該組織認(rèn)為，許多發(fā)展中國家以及英國和法國都呈現(xiàn)增長加速的跡象,。這些跡象表明,，2017年全球經(jīng)濟將出現(xiàn)適度反彈，改變2016年增長乏力的態(tài)勢,。

未來各國央行的貨幣政策如何表現(xiàn),？整體來看，2017年的貨幣政策有可能呈現(xiàn)兩個特點：

其一,，從國際金融機構(gòu)數(shù)據(jù)看,，全球流動性拐點已現(xiàn)端倪?？傮w而言,，貨幣政策相對于2016年而言可能偏緊，但寬松基調(diào)無法徹底改變，尤其是歐洲,、日本兩大主要發(fā)達經(jīng)濟體,。因此，除非通脹急劇上漲,，2017年全球主要央行同步上調(diào)利率的可能性不大,，發(fā)達經(jīng)濟體的政策分歧依然。

美國已經(jīng)加息兩次,。在工資有增長跡象,、就業(yè)數(shù)據(jù)令人鼓舞和主要通脹指標(biāo)整體加強的支撐下，市場預(yù)計2017年貨幣政策仍會收緊,。但即便加息,，總體利率仍將處于較低水平。

歐洲央行雖然縮減了購債規(guī)模,，但仍決定將購債延至年底,，因此“放水”的基調(diào)未改。

日本央行2016年祭出負(fù)利率后又修改貨幣政策框架,，長期收益率有所改觀,，雖有收緊貨幣政策嫌疑，但若經(jīng)濟增長和通脹水平無法達到預(yù)期,，量化寬松（QE）仍無法收手,。近日，2017年日本經(jīng)濟增長評估被上調(diào),，與歐洲相仿,，但通脹目標(biāo)仍無法樂觀。

“脫歐”后的英國央行,，目前面臨兩難,，一方面為了維持經(jīng)濟增長，貨幣政策需要保持寬松來應(yīng)對2017年的不確定性,；另一方面,，通脹水平有上升跡象，又使得央行有收緊貨幣政策的需求,。

其二,，貨幣政策在經(jīng)濟復(fù)蘇中唱主角的情況可能有所改變，但貨幣政策不會也不甘退出視線,。2016年的G20峰會上,，明確提出了運用多種政策組合來提振經(jīng)濟的主張,，出臺更多財政刺激措施,，配合結(jié)構(gòu)性改革的呼吁聲更為響亮。

2016年，外界很多人認(rèn)為主要央行已經(jīng)達到或接近政策上限,，貨幣政策施展空間已經(jīng)不大,，而經(jīng)濟增長速度仍在低位運行，展現(xiàn)出“新常態(tài)”,，因此迫切需要其他政策措施積極配合,，以取得更為理想的經(jīng)濟增速。這一看法也已經(jīng)引起各國政府人士的重視,，G20峰會的主張也體現(xiàn)了這一趨勢,。如果其他政策措施配合有力，將改變貨幣政策唱主角的尷尬,。不過,，央行仍會繼續(xù)發(fā)揮其在提振經(jīng)濟、控制通脹,、平衡國際收支方面的作用,。

從各國情況看，美國總統(tǒng)特朗普執(zhí)政后,，其政策取向目前被廣泛認(rèn)為較現(xiàn)在更為激進,。如果美國新一屆政府采取太多刺激經(jīng)濟的措施，經(jīng)濟過熱的風(fēng)險就可能加大,，有可能迫使美聯(lián)儲加快加息進程,，但是這種可能同時又會受到其他因素的制約。

在歐洲,，央行行長德拉吉一直呼吁采取多種措施來提振經(jīng)濟,，但多次重申仍將視經(jīng)濟表現(xiàn)調(diào)整QE。而對于更多地發(fā)揮財政政策的作用,，其他國家也各有打算,。

至于新興經(jīng)濟體，有國際機構(gòu)和分析人士認(rèn)為,，2017年經(jīng)濟表現(xiàn)會勝過2016年,，一些陷入衰退的國家或重新復(fù)蘇，或衰退幅度有所縮小,。新興市場通脹的減退,，使得貨幣政策施展增添了靈活性。新興經(jīng)濟體2017年預(yù)計將增長4.6%,，但不同國家和地區(qū)的前景顯著不同,，其貨幣政策取向也會有所差異。

對于最大的新興經(jīng)濟體中國,，有很多分析認(rèn)為,，PPI指數(shù)受翹尾因素影響,，在2017年上半年可能提高到3.5%左右，從而提高通脹預(yù)期,；美元受加息因素影響有可能走強,，從而使人民幣貶值壓力難以輕易解除；抑制資產(chǎn)泡沫,，避免金融風(fēng)險積聚等,，都使得中國貨幣政策難以比2016年更為寬松。