2017年的首個(gè)工作日,，中國鐵路總公司就發(fā)出了混合所有制改革的聲音,。

1月3日，中國鐵路總公司黨組書記、總經(jīng)理陸東福在“中國鐵路總公司工作會(huì)議”上表示,，2017年要規(guī)范和落實(shí)鐵路兩級(jí)主體企業(yè)權(quán)責(zé),，推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營,，開展混合所有制改革,，加大綜合經(jīng)營開發(fā)力度，努力提高鐵路企業(yè)經(jīng)營效益,。

鐵路專家,、中國工程院院士王夢(mèng)恕對(duì)上證報(bào)記者表示，鐵路混改將以試點(diǎn)的方式推進(jìn),，試點(diǎn)已經(jīng)在醞釀之中,，包括鐵路設(shè)計(jì)領(lǐng)域、省級(jí)及以下支線鐵路和專項(xiàng)鐵路項(xiàng)目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰闭?。同時(shí),，考慮到鐵路干線的特殊性，鐵路混改試點(diǎn)不會(huì)將其納入其中,。整個(gè)鐵路領(lǐng)域的混改,，將保持“穩(wěn)中求進(jìn)”的思路。

此前,，記者從接近國家發(fā)改委的人士處獲悉,，鐵路作為今年“混改”圈定的七大領(lǐng)域之一，一定會(huì)邁出實(shí)質(zhì)性步伐,。

鐵路混改方向圈定

鐵路混改,，絕對(duì)是一塊難啃的骨頭。單從鐵路網(wǎng)絡(luò)規(guī)模上來看,，到2016年底,，全國鐵路營業(yè)里程達(dá)12.4萬公里，其中高速鐵路2.2萬公里以上,，穩(wěn)居世界第一位,?！懊鎸?duì)如此龐大的鐵路網(wǎng)絡(luò)（且在不斷增長中），如果貿(mào)然推動(dòng)大規(guī)模改革,，顯然不穩(wěn)妥,。因此，中國鐵路‘混改’的基本思路,，即是‘從試點(diǎn)推進(jìn)開始’,。”王夢(mèng)恕說,。

而陸東福透露的鐵路混改最新信息是：“拓展與鐵路運(yùn)輸上下游企業(yè)的合作,，采取國鐵出資參股、設(shè)立合作平臺(tái)公司等方式,，促進(jìn)鐵路資本與社會(huì)資本融合發(fā)展,。探索股權(quán)投資多元化的混合所有制改革新模式，對(duì)具有規(guī)模效應(yīng),、鐵路網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)資源進(jìn)行重組整合，吸收社會(huì)資本入股,，建立市場化運(yùn)營企業(yè),。創(chuàng)新鐵路發(fā)展基金發(fā)行模式，暢通企業(yè),、社會(huì)投資鐵路發(fā)展基金渠道,。”

記者注意到,，陸東福在提及混改之前,，先提出要“規(guī)范和落實(shí)鐵路兩級(jí)主體企業(yè)權(quán)責(zé)”。事實(shí)上,，這恰是成功推進(jìn)混改的條件之一,。所謂“規(guī)范和落實(shí)鐵路兩級(jí)主體企業(yè)權(quán)責(zé)”，陸東福的闡述是,，按照總公司和鐵路局的職能定位,，進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)責(zé)劃分，充分發(fā)揮兩級(jí)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)和主體的作用,。

其中,，鐵路總公司統(tǒng)籌全路的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、政策制度標(biāo)準(zhǔn),、企業(yè)經(jīng)營目標(biāo),、重大改革舉措等，加強(qiáng)與改進(jìn)對(duì)鐵路局的管理,。鐵路局要強(qiáng)化市場經(jīng)營主體意識(shí),，貫徹落實(shí)總公司的各項(xiàng)決策部署,，依法在職權(quán)范圍內(nèi)開展經(jīng)營管理工作。

在王夢(mèng)恕看來,，這就是一種分割,，此輪鐵路混改的突破口應(yīng)在鐵路局及其以下的范圍內(nèi)試點(diǎn)。這樣,，既能保證改革的“穩(wěn)妥性”,，又能在改革上有相當(dāng)?shù)撵`活性。

陸東福的講話給予鐵路局的改革以較大的靈活性,。例如,，在加大綜合經(jīng)營開發(fā)力度方面，陸東福說,，要落實(shí)鐵路局土地綜合開發(fā)主體責(zé)任,，賦予必要的開發(fā)自主權(quán)，面向社會(huì)資本,，推出一批土地綜合開發(fā)項(xiàng)目,。

鐵路混改試點(diǎn)領(lǐng)域也已經(jīng)在醞釀之中。王夢(mèng)恕告訴記者,，鐵路設(shè)計(jì)領(lǐng)域,、省級(jí)及以下支線鐵路和專項(xiàng)鐵路項(xiàng)目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰钡蔫F路混改項(xiàng)目。

資產(chǎn)證券化再度進(jìn)入視野

推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營,，某種程度上可以理解為鐵路混改的B面,。當(dāng)然，這更多側(cè)重資本層面的“互補(bǔ)”,。

記者注意到,，在推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營方面，陸東福給出了“一攬子”方案,，包括：研究推進(jìn)鐵路企業(yè)債轉(zhuǎn)股,，深化鐵路股權(quán)融資改革；研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革,，積極開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),，總結(jié)完善既有鐵路控股上市公司經(jīng)營管理機(jī)制，對(duì)具備條件的科技和專業(yè)市場前景良好的企業(yè)逐步改制上市,，增強(qiáng)國鐵資本的控制力,，擴(kuò)大資本溢出效應(yīng)；加強(qiáng)合資鐵路公司管理,，依法合規(guī)推進(jìn)優(yōu)化重組工作,，促進(jìn)合資鐵路健康可持續(xù)發(fā)展。

實(shí)際上,，鐵路資產(chǎn)證券化已經(jīng)多次討論,，早在京滬高鐵修建之前,，就有人詢問其將來是否會(huì)上市。對(duì)此,，當(dāng)時(shí)鐵道部的相關(guān)人士表示不排除有這種可能性,。此后，對(duì)于京滬高鐵,、武廣高鐵等多條高鐵線路證券化的討論一直沒停,，只可惜始終沒有“開花結(jié)果”。時(shí)至今日,，在此輪混改大潮之下,，鐵路資產(chǎn)證券化能否“破冰”前行，值得期待,。

值得一提的是,，2016年7月份，有關(guān)“京滬高鐵業(yè)績首次曝光,，利潤總額高達(dá)66.6億元”的消息,，令市場人士非常振奮。開通于2011年的京滬高鐵,，在全球絕大部分高鐵都處于虧損的狀況下,，2015年其利潤總額高達(dá)66.6億元，逆風(fēng)飛揚(yáng),。如果其證券化破冰，誘惑力,、吸引力均不可小視,。

另一方面，作為中國價(jià)格改革的一個(gè)組成部分,，鐵路票價(jià)的改革也在推進(jìn)之中,，進(jìn)而對(duì)于中國鐵路的社會(huì)定位，也還需要摸索,。究竟是考慮鐵路企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益多一些,，還是算大賬，考慮全社會(huì)效益多一些,？這本身也是在鐵路資產(chǎn)證券化之前需要進(jìn)一步明晰的,。

因此，陸東福提出“研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革”的大前提,，是“努力提高鐵路資本經(jīng)營效益”,。顯然，這還是出于對(duì)“鐵路自身發(fā)展”的考量多一些,。

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近期,，央企紛紛召開工作會(huì)議,，部署明年的重點(diǎn)工作任務(wù)?；旄?、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等亮點(diǎn)紛呈。其中,，有哪些新部署,，還會(huì)有哪些政策新動(dòng)作，且看本文匯總,。

鐵路總公司黨組書記,、總經(jīng)理陸東福強(qiáng)調(diào)，2017年,，鐵路總公司要重點(diǎn)抓好八個(gè)方面工作,，包括持續(xù)推進(jìn)鐵路建設(shè)，推進(jìn)運(yùn)輸供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，提高鐵路資本經(jīng)營效益,，開展混合所有制改革等。

從國資委12月份交出的改革“成績單”可以看到,，無論是“1+N”政策體系的完善,，還是“十項(xiàng)改革”試點(diǎn)工作的推進(jìn)，效果是顯而易見的,。而對(duì)于2017年,，國企改革同樣被寄予更多的厚望。

陸東福首次提及將在鐵路系統(tǒng)開展混合所有制改革,，探索股權(quán)投資多元化的混改新模式,，對(duì)具有規(guī)模效應(yīng)、鐵路網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)資源進(jìn)行重組整合,，吸收社會(huì)資本入股,，建立市場化運(yùn)營企業(yè)。與此同時(shí),，他還明確表示要對(duì)具備條件的科技和專業(yè)市場前景良好的企業(yè)逐步改制上市,。向市場傳遞了明顯的鐵路資產(chǎn)證券化的信號(hào)。

申萬宏源表示,，鐵路行業(yè)首次被明確列入混改試點(diǎn)行業(yè),，這為長期以來改革緩慢的鐵路行業(yè)指明了改革方向，改革力度空前,。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

2017年國企改革主題下應(yīng)繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面：部分重要領(lǐng)域混合所有制改革,、央企兼并重組以及進(jìn)展較快的地方國企。

世誠投資相信國資國企改革是貫穿2017年全年的最確定的主題投資機(jī)會(huì),。盡管國企改革的效果不一定能在2017年全面顯現(xiàn),，但有一點(diǎn)是肯定的,，即國企改革將在新年由點(diǎn)及面全面鋪開，從央企到地方國企,，從壟斷行業(yè)到充分競爭行業(yè),。