2017年的首個工作日，中國鐵路總公司就發(fā)出了混合所有制改革的聲音,。

1月3日,，中國鐵路總公司黨組書記,、總經(jīng)理陸東福在“中國鐵路總公司工作會議”上表示,，2017年要規(guī)范和落實鐵路兩級主體企業(yè)權(quán)責(zé),，推進鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營,，開展混合所有制改革,，加大綜合經(jīng)營開發(fā)力度，努力提高鐵路企業(yè)經(jīng)營效益,。

鐵路專家,、中國工程院院士王夢恕對上證報記者表示，鐵路混改將以試點的方式推進,，試點已經(jīng)在醞釀之中,，包括鐵路設(shè)計領(lǐng)域、省級及以下支線鐵路和專項鐵路項目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰闭?。同時，考慮到鐵路干線的特殊性,，鐵路混改試點不會將其納入其中,。整個鐵路領(lǐng)域的混改，將保持“穩(wěn)中求進”的思路,。

此前,，記者從接近國家發(fā)改委的人士處獲悉，鐵路作為今年“混改”圈定的七大領(lǐng)域之一,，一定會邁出實質(zhì)性步伐,。

鐵路混改方向圈定

鐵路混改，絕對是一塊難啃的骨頭,。單從鐵路網(wǎng)絡(luò)規(guī)模上來看,，到2016年底，全國鐵路營業(yè)里程達12.4萬公里,，其中高速鐵路2.2萬公里以上,，穩(wěn)居世界第一位?！懊鎸θ绱她嫶蟮蔫F路網(wǎng)絡(luò)（且在不斷增長中）,，如果貿(mào)然推動大規(guī)模改革，顯然不穩(wěn)妥,。因此,，中國鐵路‘混改’的基本思路,，即是‘從試點推進開始’?！蓖鯄羲≌f,。

而陸東福透露的鐵路混改最新信息是：“拓展與鐵路運輸上下游企業(yè)的合作，采取國鐵出資參股,、設(shè)立合作平臺公司等方式,，促進鐵路資本與社會資本融合發(fā)展。探索股權(quán)投資多元化的混合所有制改革新模式,，對具有規(guī)模效應(yīng),、鐵路網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的資產(chǎn)資源進行重組整合，吸收社會資本入股,，建立市場化運營企業(yè),。創(chuàng)新鐵路發(fā)展基金發(fā)行模式，暢通企業(yè),、社會投資鐵路發(fā)展基金渠道,。”

記者注意到,，陸東福在提及混改之前,，先提出要“規(guī)范和落實鐵路兩級主體企業(yè)權(quán)責(zé)”。事實上,，這恰是成功推進混改的條件之一,。所謂“規(guī)范和落實鐵路兩級主體企業(yè)權(quán)責(zé)”，陸東福的闡述是,，按照總公司和鐵路局的職能定位,，進一步優(yōu)化權(quán)責(zé)劃分，充分發(fā)揮兩級機構(gòu)的優(yōu)勢和主體的作用,。

其中,，鐵路總公司統(tǒng)籌全路的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、政策制度標(biāo)準(zhǔn),、企業(yè)經(jīng)營目標(biāo),、重大改革舉措等，加強與改進對鐵路局的管理,。鐵路局要強化市場經(jīng)營主體意識,，貫徹落實總公司的各項決策部署，依法在職權(quán)范圍內(nèi)開展經(jīng)營管理工作,。

在王夢恕看來,，這就是一種分割，此輪鐵路混改的突破口應(yīng)在鐵路局及其以下的范圍內(nèi)試點。這樣,，既能保證改革的“穩(wěn)妥性”,，又能在改革上有相當(dāng)?shù)撵`活性。

陸東福的講話給予鐵路局的改革以較大的靈活性,。例如,，在加大綜合經(jīng)營開發(fā)力度方面，陸東福說,，要落實鐵路局土地綜合開發(fā)主體責(zé)任,，賦予必要的開發(fā)自主權(quán)，面向社會資本,，推出一批土地綜合開發(fā)項目,。

鐵路混改試點領(lǐng)域也已經(jīng)在醞釀之中。王夢恕告訴記者,，鐵路設(shè)計領(lǐng)域,、省級及以下支線鐵路和專項鐵路項目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰钡蔫F路混改項目。

資產(chǎn)證券化再度進入視野

推進鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營,，某種程度上可以理解為鐵路混改的B面,。當(dāng)然，這更多側(cè)重資本層面的“互補”,。

記者注意到,，在推進鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營方面，陸東福給出了“一攬子”方案,，包括：研究推進鐵路企業(yè)債轉(zhuǎn)股,，深化鐵路股權(quán)融資改革；研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革,，積極開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，總結(jié)完善既有鐵路控股上市公司經(jīng)營管理機制,，對具備條件的科技和專業(yè)市場前景良好的企業(yè)逐步改制上市,，增強國鐵資本的控制力，擴大資本溢出效應(yīng),；加強合資鐵路公司管理,，依法合規(guī)推進優(yōu)化重組工作，促進合資鐵路健康可持續(xù)發(fā)展,。

實際上,，鐵路資產(chǎn)證券化已經(jīng)多次討論，早在京滬高鐵修建之前,，就有人詢問其將來是否會上市,。對此，當(dāng)時鐵道部的相關(guān)人士表示不排除有這種可能性,。此后,，對于京滬高鐵,、武廣高鐵等多條高鐵線路證券化的討論一直沒停，只可惜始終沒有“開花結(jié)果”,。時至今日,，在此輪混改大潮之下，鐵路資產(chǎn)證券化能否“破冰”前行,，值得期待,。

值得一提的是，2016年7月份,，有關(guān)“京滬高鐵業(yè)績首次曝光,，利潤總額高達66.6億元”的消息，令市場人士非常振奮,。開通于2011年的京滬高鐵,，在全球絕大部分高鐵都處于虧損的狀況下，2015年其利潤總額高達66.6億元,，逆風(fēng)飛揚,。如果其證券化破冰，誘惑力,、吸引力均不可小視,。

另一方面，作為中國價格改革的一個組成部分,，鐵路票價的改革也在推進之中,，進而對于中國鐵路的社會定位，也還需要摸索,。究竟是考慮鐵路企業(yè)的經(jīng)濟效益多一些,，還是算大賬，考慮全社會效益多一些,？這本身也是在鐵路資產(chǎn)證券化之前需要進一步明晰的,。

因此，陸東福提出“研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革”的大前提,，是“努力提高鐵路資本經(jīng)營效益”,。顯然，這還是出于對“鐵路自身發(fā)展”的考量多一些,。

【相關(guān)新聞】

近期,，央企紛紛召開工作會議，部署明年的重點工作任務(wù),?；旄摹⒐┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等亮點紛呈。其中,，有哪些新部署,，還會有哪些政策新動作，且看本文匯總,。

鐵路總公司黨組書記,、總經(jīng)理陸東福強調(diào)，2017年,，鐵路總公司要重點抓好八個方面工作,，包括持續(xù)推進鐵路建設(shè)，推進運輸供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，提高鐵路資本經(jīng)營效益,，開展混合所有制改革等。

從國資委12月份交出的改革“成績單”可以看到,，無論是“1+N”政策體系的完善,，還是“十項改革”試點工作的推進，效果是顯而易見的,。而對于2017年,，國企改革同樣被寄予更多的厚望。

陸東福首次提及將在鐵路系統(tǒng)開展混合所有制改革,，探索股權(quán)投資多元化的混改新模式,，對具有規(guī)模效應(yīng)、鐵路網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的資產(chǎn)資源進行重組整合,，吸收社會資本入股,，建立市場化運營企業(yè)。與此同時,，他還明確表示要對具備條件的科技和專業(yè)市場前景良好的企業(yè)逐步改制上市,。向市場傳遞了明顯的鐵路資產(chǎn)證券化的信號。

申萬宏源表示,，鐵路行業(yè)首次被明確列入混改試點行業(yè),，這為長期以來改革緩慢的鐵路行業(yè)指明了改革方向，改革力度空前,。

【機構(gòu)觀點】

2017年國企改革主題下應(yīng)繼續(xù)重點關(guān)注三個方面：部分重要領(lǐng)域混合所有制改革、央企兼并重組以及進展較快的地方國企,。

世誠投資相信國資國企改革是貫穿2017年全年的最確定的主題投資機會,。盡管國企改革的效果不一定能在2017年全面顯現(xiàn)，但有一點是肯定的,，即國企改革將在新年由點及面全面鋪開,，從央企到地方國企，從壟斷行業(yè)到充分競爭行業(yè)。