進(jìn)入2017年,，又有商業(yè)銀行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地,。中國(guó)建設(shè)銀行,、陜西省國(guó)資委最近分別與陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司、陜西有色金屬控股集團(tuán)有限責(zé)任公司,、陜西能源集團(tuán)有限公司等三家省屬國(guó)有企業(yè)簽署了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議,，中國(guó)建設(shè)銀行將通過權(quán)益性投資與三家企業(yè)成立合計(jì)500億元的去杠桿基金,。

國(guó)務(wù)院《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）2016年10月正式發(fā)布。根據(jù)公開披露的信息，從去年10月中旬開始,，建行已經(jīng)與多家央企和地方重點(diǎn)國(guó)資企業(yè)簽署了多個(gè)債轉(zhuǎn)股合作協(xié)議,。而除了建行之外，其他幾家大行在最近一個(gè)月之內(nèi)也加快了債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地的步伐,。

粗略估算,，債轉(zhuǎn)股落地項(xiàng)目規(guī)模已超千億。中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，此輪債轉(zhuǎn)股實(shí)際上是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的一個(gè)組成部分,，債轉(zhuǎn)股不是簡(jiǎn)單為了化解銀行的不良資產(chǎn)，更多的是推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和杠桿率下降,。他表示,，目前債轉(zhuǎn)股企業(yè)以產(chǎn)能過剩行業(yè)中需要改革的企業(yè)為主，以鋼鐵,、煤炭行業(yè)企業(yè)為主,，不過未來，伴隨著試點(diǎn)的推廣,，債轉(zhuǎn)股企業(yè)涉及的行業(yè)有望進(jìn)一步擴(kuò)大,。

中信建投分析師黃文濤則表示，根據(jù)大行模式下的債轉(zhuǎn)股案例,，預(yù)計(jì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)的特征是：大型龍頭,、有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、不排除民企但以國(guó)企為主,、非金融,、不是純粹的城投平臺(tái)和國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司、杠桿率高但不能資不抵債,、融資成本高等,。

值得注意的是，按照國(guó)務(wù)院《指導(dǎo)意見》的要求,，除國(guó)家另有規(guī)定外,，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán),，應(yīng)通過向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán),、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。目前,，工,、農(nóng)、中,、建四家國(guó)有大行均已經(jīng)發(fā)布公告稱將設(shè)立全資子公司,，專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù),。目前，這些銀行系資產(chǎn)管理子公司的成立仍待監(jiān)管的正式批復(fù),。

曾剛分析稱,，銀行系專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理子公司和目前的資產(chǎn)管理公司在業(yè)務(wù)上有相似性。但是,，由銀行發(fā)起成立的資產(chǎn)管理公司與四大資產(chǎn)管理公司又有所不同,。“銀行和目前市場(chǎng)上已存的資產(chǎn)管理公司分屬于不同的利益主體,，對(duì)不良資產(chǎn)的估值差異會(huì)比較大,，容易形成分歧，從而有可能影響到債轉(zhuǎn)股或銀行不良資產(chǎn)處置的效率,?！彼f，而銀行系資管公司屬于銀行的“自家人”,，其公司的收益反映在銀行賬面或者子公司賬面上,，有助于促進(jìn)銀行參與不良資產(chǎn)處置和進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的積極性，預(yù)計(jì)這樣的公司在未來有較大發(fā)展空間,。

根據(jù)已披露的信息,，銀行參與的基金模式主導(dǎo)了債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示,，伴隨著試點(diǎn)的深入推進(jìn),，未來債轉(zhuǎn)股的操作模式將更為多樣，包括將有更多主體參與到這一進(jìn)程中去,。曾剛也表示,，債轉(zhuǎn)股的模式差異會(huì)很大，但這就是市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的基本特征,，因?yàn)槭袌?chǎng)化債轉(zhuǎn)股沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一模式,，一切均由參與各方依據(jù)市場(chǎng)環(huán)境情況進(jìn)行調(diào)整和確認(rèn)，這也是市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的應(yīng)有之意,。