新華社上海1月23日電 題:私募成舉牌市場的重要力量 背后隱藏亂象
新華社記者桑彤
前有險資舉牌被監(jiān)管層斥責,,后有明星舉牌被交易所詢問,。相較于前兩者,私募基金舉牌之猛也毫不遜色,,2016年成為A股舉牌市場的另一支重要力量,。私募舉牌市場為何風(fēng)生水起?其背后還暗含多少亂象,?
近期無視交易所管理,,連出奇葩公告,被證監(jiān)會點名批評的慧球科技,,近幾月一直處于風(fēng)口浪尖,,甚至被ST。而奇葩事件的背后,,分析人士認為有其目的:即拖延舉牌方瑞萊嘉譽提出召開臨時股東大會罷免ST慧球董事會和監(jiān)事會成員的事項,。
除慧球科技外,永安藥業(yè),、博興股份,、新黃浦等均被私募基金舉牌,私募成為險資外舉牌市場一支不可忽視的重要力量,。據(jù)不完全統(tǒng)計顯示,2016年A股市場中私募基金舉牌次數(shù)最多,,全年共47次涉及35家上市公司,。
相對于保險資金傾向于舉牌股份制銀行、龍頭地產(chǎn)公司,、低估值高股息率的績優(yōu)上市公司等來說,,私募更傾向于舉牌高現(xiàn)金流、股權(quán)分散,、大股東持股比例不高的公司,。一些ST公司被舉牌,則是舉牌方看中了它的殼價值,。
“看準機會,,重倉出擊,只待舉牌股的爆發(fā)”成為不少私募大佬的舉牌思路,。不過在具體的舉牌手法上,,私募排排網(wǎng)分析師稱,各大私募卻略有差異,,常用舉牌手法分為三類,。
一是二級市場直接購股。機構(gòu)直接用真金白銀在二級市場購買上市公司股票,,當購買上市股票至總股本5%及以上時,,也就完成了舉牌大計,。
二是一、二級市場聯(lián)動,。這種方式一般適合舉牌一些小市值,、股權(quán)分散、有重組預(yù)期或涉及國企改革題材等特點的上市公司,。這樣可以保證私募機構(gòu)通過少量資金就取得話語權(quán),。而在取得部分控制權(quán)之后,再將自己的項目資源注入上市公司,,比如采取并購重組運作等方式,,進一步實現(xiàn)股權(quán)增值,最后在一,、二級市場同時開弓,,賺取價差。
三是間接舉牌,。先通過舉牌獲得上市公司的實際控制權(quán),,然后再提議成立私募基金公司,收購其他小型公司或者網(wǎng)絡(luò)銷售平臺,、罷免相應(yīng)高管的方式來完成舉牌,。比較典型的案例便是上海寶銀創(chuàng)盈多次舉牌新華百貨。
國金證券分析師李峰表示,,舉牌方傾向于舉牌股權(quán)分散的小市值公司,,這樣就能夠通過少量資金取得話語權(quán),并進一步完成將自己的項目資源注入上市公司的意圖,。
私募等機構(gòu)的舉牌行為,,也成為股價持續(xù)放量上漲的一個重要推手。然而,,不少舉牌的背后卻隱藏著眾多亂象:一方面,,利用概念炒作,通過一系列資本游戲來做大市值,,然后拉高股價,;另一方面,私募或產(chǎn)業(yè)資本大手筆接盤,,助力股東清倉式減持,。此外,也有通過大量增持成為公司重要股東,,在公司重大重組環(huán)節(jié),,獲得與大股東或重組方談判的籌碼。
有業(yè)內(nèi)人士稱,相對于保險資金來源于保險客戶,,私募產(chǎn)品也來源于募集資金而非自有資金,,有一定贖回的壓力,若出現(xiàn)風(fēng)險損失的是投資者利益,。
比如,,2016年3、4月份,,創(chuàng)勢翔豪擲2億多元兩度舉牌“殼股”欣泰電氣,,比例達到10%,并晉升為公司第二大股東,。但欣泰電氣因財務(wù)造假,、欺詐上市等被退市,創(chuàng)勢翔損失近2億元,,相關(guān)產(chǎn)品因此清盤,。
在業(yè)內(nèi)人士看來,私募通過舉牌的投資模式在IPO未完全放開前,,仍具有一定的套利空間,。不過隨著監(jiān)管層對“門口的野蠻人”現(xiàn)象的監(jiān)管趨嚴,再加上部分上市公司對舉牌事件有所抵制,,最終可能會導(dǎo)致該類套利機會減少,。而對于當前市場上熱炒的舉牌概念股,由于管理層不確定因素增多,,風(fēng)險也隨之增大,。