■本報(bào)記者 朱寶琛

每周一批，新股發(fā)行已是常態(tài)化。2月10日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)今年第四批12家企業(yè)的IPO批文,，由此，今年以來(lái),，已有46家企業(yè)拿到了IPO批文。對(duì)此，市場(chǎng)人士表示,，IPO的快節(jié)奏與常態(tài)化發(fā)行，將有助于金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，并且對(duì)于市場(chǎng)惡炒殼資源有很大抑制作用,，有利于市場(chǎng)回歸理性投資、價(jià)值投資,。

IPO既要保質(zhì)又要保量

上周五召開的新聞發(fā)布會(huì)上,，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸對(duì)2016年新股發(fā)行等作出表態(tài)：在充分考慮市場(chǎng)承受能力的基礎(chǔ)上，順勢(shì)而為,，及時(shí)調(diào)整,，讓新股發(fā)行和上市公司再融資審核回歸正常狀態(tài)，積極增加市場(chǎng)供給,。2016年,，全年IPO、再融資(現(xiàn)金部分)合計(jì)融資1.33萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)59%,，IPO家數(shù)和融資額創(chuàng)近五年來(lái)新高，再融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高,。

對(duì)此,，大同證券首席投資顧問(wèn)鄭虹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從數(shù)據(jù)透露出的信息看,，監(jiān)管層對(duì)IPO的態(tài)度是非常明確的,，就是在新股發(fā)行常態(tài)化的同時(shí)，還要提高新股的質(zhì)量,，讓更多的優(yōu)秀企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)發(fā)展壯大,，進(jìn)而引導(dǎo)社會(huì)資金“脫虛向?qū)崱绷飨驅(qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，讓資本市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),。

“資本市場(chǎng)的功能就是融資,，然而在過(guò)去的很多年，市場(chǎng)上都是談發(fā)行而色變,，認(rèn)為發(fā)行加速會(huì)帶來(lái)股市的下跌,。但是,，隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展，各項(xiàng)制度的不斷完善,，以及市場(chǎng)規(guī)模的越來(lái)越大,，這方面的影響越來(lái)越小了?！甭?lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問(wèn)胡曉輝告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,。

他同時(shí)表示，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō),，IPO意義重大,，也符合普惠金融的國(guó)家政策。

知名陽(yáng)光私募基金經(jīng)理,、煜融投資董事長(zhǎng)吳國(guó)平稱,，發(fā)行新股常態(tài)化，兼顧市場(chǎng)承受力,，注重生態(tài)改善,，積極預(yù)期管理，那么,，市場(chǎng)就沒(méi)有理由不給予積極回應(yīng)。

雖然新股發(fā)行常態(tài)化,，但是,，對(duì)于存在瑕疵的企業(yè)，必須擋在IPO大門之外,。這一點(diǎn),，從今年以來(lái)發(fā)審委審核的情況中可見一斑。

《證券日?qǐng)?bào)》記者經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)后注意到,，1月份證監(jiān)會(huì)審核了48家公司的首發(fā)申請(qǐng),，其中，40家獲得通過(guò),，7家被否,，1家暫緩表決，通過(guò)率為83.33%,。而2015年,、2016年IPO審核的通過(guò)率分別為92.28%和91.21%。

東方恒潤(rùn)投資總經(jīng)理張耀東認(rèn)為,，最近IPO過(guò)會(huì)率降低,，主要有兩方面原因：一是對(duì)合規(guī)性要求從嚴(yán)，是證監(jiān)會(huì)逐漸回歸監(jiān)管為中心職能的體現(xiàn),；二是對(duì)IPO企業(yè)持續(xù)盈利的要求從嚴(yán),，是IPO從審批制向注冊(cè)制過(guò)渡前,，證監(jiān)會(huì)對(duì)投資者還需要做適當(dāng)性保護(hù)的必要措施。

胡曉輝表示,，從目前來(lái)看,，對(duì)于擬上市企業(yè)的質(zhì)量把關(guān)不會(huì)有什么問(wèn)題。特別是從去年以來(lái)開展的更大規(guī)模的檢查,，對(duì)券商等各方都提出了更高的要求,。“從這個(gè)角度來(lái)說(shuō),，市場(chǎng)的透明度也變得越來(lái)越高了,，這樣市場(chǎng)也就越來(lái)越健康了?！?/p>

“新股發(fā)行已經(jīng)常態(tài)化,，但審核越來(lái)越嚴(yán)格，這就意味著2017年在加大股票供給的同時(shí),，新股的質(zhì)量也將不斷提升,。因此，可以預(yù)期的是,，接下去會(huì)有更多優(yōu)秀公司到A股上市,。”一位來(lái)自上海的的投行人士稱,。

這其中一個(gè)表現(xiàn)就是推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)行上市,，積極支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2016年全年,，證監(jiān)會(huì)共核準(zhǔn)162家中小企業(yè)發(fā)行上市，其中多數(shù)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè),。

“這里著重強(qiáng)調(diào)的是中小企業(yè),，強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這就是為中小創(chuàng)生態(tài)更完善埋下了很好的種子,?！眳菄?guó)平稱，強(qiáng)調(diào)這些,，預(yù)示著未來(lái)這些細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂行聶C(jī)會(huì),，新機(jī)遇，“我們堅(jiān)定看好中小創(chuàng)的未來(lái)”,。

退市要常態(tài)化

在吸引更多優(yōu)秀企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大的同時(shí),，也要讓不再符合上市條件的公司堅(jiān)決退市。

業(yè)內(nèi)人士表示,，目前市場(chǎng)上“走不動(dòng),、跟不上”的上市公司不在少數(shù),，這類上市公司“茍活”于市場(chǎng)，不僅導(dǎo)致市場(chǎng)投機(jī)行為加劇,，也從整體上拉低了上市公司的投資價(jià)值,，讓這些公司退出市場(chǎng)是應(yīng)有之義。

近年來(lái),，證監(jiān)會(huì)高度重視并持續(xù)推進(jìn)退市制度改革：2012年4月份發(fā)布了《關(guān)于改進(jìn)和完善上市公司退市制度的意見》,，滬深交易所修訂《股票上市規(guī)則》；2014年10月份發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》,，啟動(dòng)新一輪退市制度改革,，指導(dǎo)滬深交易所同步修訂《股票上市規(guī)則》。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解,，經(jīng)過(guò)多次改革,，目前已形成涵蓋財(cái)務(wù)類、規(guī)范類,、交易類,、存續(xù)類等四類情形的多元化退市標(biāo)準(zhǔn)。上述退市制度改革后,，陸續(xù)出現(xiàn)了首例央企退市,、主動(dòng)退市和重大違法強(qiáng)制退市案例，效果陸續(xù)顯現(xiàn),。

另外,，2016年7月8日，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)欺詐上市的欣泰電器啟動(dòng)強(qiáng)制退市,，進(jìn)一步彰顯了嚴(yán)格退市的堅(jiān)決態(tài)度。業(yè)界認(rèn)為,，證監(jiān)會(huì)對(duì)重大違法公司采取零容忍態(tài)度,，堅(jiān)決執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度，將推動(dòng)上市公司退市市場(chǎng)化,、法治化和常態(tài)化,。

“在規(guī)則已經(jīng)制定好的情況下，今年退市或?qū)⒂兴黾??！焙鷷暂x判斷。他表示,，過(guò)去上市公司數(shù)量少,，所以殼資源價(jià)值就高。如今,，在IPO數(shù)量不斷增加的情況下,，那些殼資源的價(jià)值就降下來(lái)了,，這樣退市公司就會(huì)越來(lái)越多，“市場(chǎng)必然會(huì)發(fā)揮其自身的作用”,。

鄭虹表示,，因重大違法和欺詐發(fā)行分別被強(qiáng)制退市退市的兩家公司，都非常具有典型性,，體現(xiàn)出監(jiān)管部門嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的決心,。

“資本市場(chǎng)就好比一個(gè)大池塘，IPO好比是源頭活水,，如果池塘里的水只進(jìn)不出,，不能實(shí)現(xiàn)循環(huán)，那么,，池塘里的水就會(huì)變成一灘死水,。所以，為了發(fā)揮IPO常態(tài)化的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),，A股市場(chǎng)必須要有一個(gè)行之有效的市場(chǎng)退市機(jī)制,。可以預(yù)期的是,，未來(lái)將有更多企業(yè)退市,。”鄭虹表示,，“這有助于提高市場(chǎng)有效性,，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，保護(hù)廣大中小投資者的合法權(quán)益,?！?/p>

(朱寶琛)