“一般情況下,，小非減持力度強(qiáng)于大非，究其原因在于兩者目標(biāo)的差異。大非作為產(chǎn)業(yè)投資人,，更為看重公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和控制權(quán),，持有周期較長(zhǎng)，限售股解禁后通常不會(huì)大比例減持,；相比之下,，小非則是財(cái)務(wù)投資人，更注重股權(quán)投資盈利,，基本上不打算長(zhǎng)期持有,，往往在高位時(shí)大幅減持兌現(xiàn)收益,?！贝尴簿f。

在王德倫看來,，出于對(duì)公司控股權(quán),、為后續(xù)融資提供有利股價(jià)等因素的考慮，大股東在限售期滿之時(shí)往往不會(huì)進(jìn)行大量減持,。而小非作為短期投資者,，對(duì)投資收益和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注更高，在限售期滿時(shí)往往會(huì)選擇將收益套現(xiàn),。此外,，小非更容易將持股比例降至披露標(biāo)準(zhǔn)以下，從而達(dá)到減少減持行為披露的目的,，使得普通投資者難以把握其拋售力度,。因此大家對(duì)小非的減值更加關(guān)注。

個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)防范不可少

業(yè)內(nèi)人士表示,，相比于A股市的大幅擴(kuò)容,，今年前兩個(gè)月的解禁潮并不會(huì)給市場(chǎng)帶來系統(tǒng)性壓力，但對(duì)中小投資者而言,，個(gè)股潛在負(fù)面影響不容忽視,。

對(duì)于當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)整體而言，解禁并不是市場(chǎng)的核心邏輯,。盡管2017年全年解禁壓力較大,，尤其是4個(gè)月解禁小高峰或許會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成一定沖擊，但在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的主基調(diào)下,，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率較小,，投資者應(yīng)精選個(gè)股，去偽存真,，重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。

趙揚(yáng)表示,，過去幾年市場(chǎng)表現(xiàn)和解禁規(guī)模之間，并不存在明顯的負(fù)相關(guān)性,。只是從邏輯上而言,，在市場(chǎng)資金面較弱的環(huán)境中，解禁會(huì)造成一定的預(yù)期沖擊,?！跋啾冉饨笮》堑狡跍p持對(duì)市場(chǎng)的沖擊更大,，因此投資者需要防范個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),。”他認(rèn)為,，如果說,，“倒掛”的價(jià)格還能在一定程度上抑制減持沖動(dòng)的話，那么浮盈較大同時(shí)小非解禁占比較高的個(gè)股,，則是投資者需要格外注意之處,。

“2014年重啟IPO以來，新發(fā)行的個(gè)股持續(xù)出現(xiàn)連續(xù)漲停的現(xiàn)象,，即使經(jīng)過了3年的限售期,，其股價(jià)相對(duì)發(fā)行價(jià)的漲跌幅仍然十分可觀。因此這些限售股解禁后可能會(huì)有較大的減持壓力,?！蓖醯聜愓f,。

“具體到解禁個(gè)股,，需要仔細(xì)甄別風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)。如果上市公司業(yè)績(jī)下滑或價(jià)值明顯高估,，限售股解禁后遭到大股東套現(xiàn)減持的可能較大,。具有明顯浮盈的定增個(gè)股在解禁后參與機(jī)構(gòu)減持的動(dòng)力較大。上述兩種情況都會(huì)對(duì)股價(jià)形成負(fù)面沖擊,，需要投資者密切關(guān)注,。”崔喜君說,。