特朗普政權(quán)新成立的國(guó)家貿(mào)易委員會(huì)主席納瓦羅表示，歐元是“被顯著低估的‘隱性的德國(guó)馬克’”，表示利用這一貨幣貶值，“德國(guó)持續(xù)將歐盟內(nèi)的其他國(guó)家和美國(guó)作為食物”。

“（這是）美國(guó)重商主義與德國(guó)重商主義”的對(duì)立,，花旗集團(tuán)如此解讀納瓦羅的發(fā)言，并將其定位為“美國(guó)掀起貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的宣戰(zhàn)書(shū)”,。

如果是在以前,，德國(guó)能借助歐元這一隱身衣，處在貨幣對(duì)立這一暴風(fēng)圈外,。但特朗普政權(quán)看透了“被低估的馬克”這一歐元的本質(zhì),。

作為受益于美國(guó)貿(mào)易逆差的國(guó)家，2016年日本超過(guò)德國(guó),，躍居第2位,。但是，從歐元區(qū)整體來(lái)看,，對(duì)美貿(mào)易的不均衡與日本相比明顯更加嚴(yán)重,。僅從德國(guó)一國(guó)來(lái)看,，2016年對(duì)美國(guó)就出現(xiàn)了創(chuàng)歷史新高的貿(mào)易盈余。

從歐元區(qū)整體來(lái)看,，正面臨需求不足,。為此德國(guó)通過(guò)“被低估的馬克”，借助外需加以彌補(bǔ),。而美國(guó)正在受到連累,。這是納瓦羅的理解。

據(jù)花旗集團(tuán)表示,，按照特朗普效應(yīng)影響設(shè)想,，今后德國(guó)和歐元區(qū)前景有2個(gè)方向。其一是面對(duì)德國(guó)不間斷的重商主義,，特朗普政權(quán)將通過(guò)誘導(dǎo)歐元升值加以對(duì)抗,。在這個(gè)過(guò)程中，德國(guó)等歐元區(qū)的核心國(guó)家將面臨低通貨膨脹,，而意大利等非核心國(guó)家將更加脆弱,。這猶如1990年代以后的日本所面臨的經(jīng)濟(jì)陷阱。

另一個(gè)前景是德國(guó)實(shí)施財(cái)政刺激,。隨著德國(guó)通貨膨脹率上升,，歐元區(qū)整體擺脫低通貨膨脹將成為可能。但風(fēng)險(xiǎn)在于德國(guó)可能出現(xiàn)泡沫以及隨后泡沫的崩潰,。這種情況令人聯(lián)想起1980年代后半期的日本,。記者 閆磊