資料圖 中新社記者 劉忠俊 攝

中新經(jīng)緯客戶端2月20日電 日前，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)再融資新規(guī),，令不少投資者拍手“叫好”,。20日，中國四大證券報(bào)(即中國證券報(bào),、上海證券報(bào),、證券日?qǐng)?bào)、證券時(shí)報(bào),，以下簡(jiǎn)稱為“四大證券報(bào)”)分別發(fā)表文章論再融資新規(guī),。接下來，新規(guī)又將會(huì)如何影響A股呢,？

中長期利好二級(jí)市場(chǎng)

新規(guī)發(fā)布后首個(gè)交易日,，兩市股指開盤漲跌不一，隨后家電,、零售等大消費(fèi)板塊發(fā)力,，次新銀行股繼續(xù)造好，兩市雙雙翻紅,。截至發(fā)稿,，滬指早盤收?qǐng)?bào)3227.33點(diǎn)，漲0.79%,，成交額1364.1億,。深成指早盤收?qǐng)?bào)10276.5點(diǎn)，漲0.77%,，成交額1408.6億,。創(chuàng)業(yè)板早盤收?qǐng)?bào)1886.71點(diǎn)，漲0.2%,，成交額357億,。

《上海證券報(bào)》報(bào)道稱，本次再融資新規(guī)推出后,，將在一定程度上加大企業(yè)的融資難度,，但對(duì)于優(yōu)質(zhì)上市公司來說并沒有負(fù)面影響，新規(guī)將有利于減少利用定向增發(fā)制造概念題材,、投機(jī)炒作,、出利好減持跑路、損害中小投資者權(quán)益等現(xiàn)象,，引導(dǎo)市場(chǎng)資金和散戶投資者向優(yōu)質(zhì)上市公司聚集,，改變我國資本市場(chǎng)長期以來“藍(lán)籌股賤賣,、垃圾股上天”的扭曲定價(jià)機(jī)制。

四大證券報(bào)采訪的多位機(jī)構(gòu)人士表示,，再融資新規(guī)將對(duì)二級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成中長期利好,。《上海證券報(bào)》認(rèn)為,，短期看,，新規(guī)對(duì)于現(xiàn)存非公開發(fā)行預(yù)案影響可控，中長期將對(duì)上市公司融資沖動(dòng)形成約束,，同時(shí)可緩解二級(jí)市場(chǎng)解禁沖擊,、緩解擴(kuò)容壓力，擠出定增逐利資金,，長期將利好二級(jí)市場(chǎng),。

“講故事”、偽成長個(gè)股將受影響

據(jù)悉,，再融資新規(guī)實(shí)行新老劃斷,，首當(dāng)其沖的就是那些已公布預(yù)案但未被證監(jiān)會(huì)受理的上市公司。

今日,，多家公司回應(yīng)再融資新規(guī)影響,，樂視網(wǎng)回應(yīng)稱，影業(yè)注入事項(xiàng)不受影響,，繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)工作,；中京電子稱，對(duì)公司重組暫無實(shí)質(zhì)性影響,，相關(guān)配套融資之方案因新規(guī)要求或有變化；西王食品稱,，公司定增屬于已受理情形,，不受新規(guī)影響；江南化工稱,，新規(guī)剛剛出臺(tái),，對(duì)公司重組預(yù)案影響范圍尚待進(jìn)一步確認(rèn)。

針對(duì)再融資新規(guī),，招商證券策略團(tuán)隊(duì)分析稱,，非公開發(fā)行細(xì)則修改標(biāo)志著證監(jiān)會(huì)對(duì)于跨界發(fā)展、脫離主業(yè)發(fā)展,、炒概念行為的進(jìn)一步約束,，對(duì)于依賴并購的部分行業(yè)和板塊產(chǎn)生負(fù)面影響。

華泰證券首席策略分析師戴康認(rèn)為,，新規(guī)對(duì)大盤股影響不大,，外延成長型小盤股會(huì)受到負(fù)面情緒影響,，結(jié)構(gòu)上對(duì)績優(yōu)股有利，對(duì)資本密集型或者資本饑渴型的公司影響較大,，“定增—高送轉(zhuǎn)—減持”的鏈條會(huì)受影響,，次新股的融資預(yù)期被削弱，影響較大,。

中金公司研報(bào)認(rèn)為,，新結(jié)構(gòu)上對(duì)于此前定增較為活躍的偏中小市值股票公司較為不利，尤其是一些依靠外延增長,、“講故事”為主的“偽成長”企業(yè)將受到較明顯的沖擊,。

券商投資建議

招商軍工：軍工集團(tuán)繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)重組是大勢(shì)所趨

各大軍工集團(tuán)繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)重組是大勢(shì)所趨，不受新規(guī)影響,。但再融資新規(guī)出臺(tái)后,，配套融資價(jià)格將更加市場(chǎng)化，有利于上市公司現(xiàn)有股東,。從融資能力上看,，今后大市值主流上市平臺(tái)的融資能力將會(huì)繼續(xù)凸顯，在客觀上提高了各大軍工集團(tuán)做大做強(qiáng)旗下上市平臺(tái)的動(dòng)力,。推薦ST黑豹,、中航動(dòng)力、四創(chuàng)電子,。

華泰金融：關(guān)注有業(yè)績支撐,、改革力度大的券商股

對(duì)二級(jí)市場(chǎng)而言，依賴高折價(jià)率來獲取定增市場(chǎng)套利的機(jī)會(huì)將減少,，定增市場(chǎng)的投資將更加關(guān)注公司的成長性和長期投資價(jià)值,。有助于引導(dǎo)二級(jí)市場(chǎng)回歸理性，回歸價(jià)值,，有助于套利資金回流價(jià)值藍(lán)籌投資,。推薦廣發(fā)、興業(yè),、長江,、國元、寶碩股份,。

廣發(fā)銀行業(yè)：對(duì)上市銀行融資影響較小

再融資新規(guī)對(duì)上市銀行融資影響較小,，后續(xù)融資方式或傾向于優(yōu)先股與可轉(zhuǎn)債。雖然貨幣政策與MPA考核趨緊,，但銀行板塊投資核心邏輯未變,，業(yè)績向上拐點(diǎn)+不良反彈趨緩帶動(dòng)估值中樞小幅提升，當(dāng)前板塊估值處于合理偏低區(qū)間,，配置價(jià)值提升,，建議積極關(guān)注招商銀行,、交通銀行等國有大行；彈性角度建議關(guān)注寧波銀行,、中信銀行,。次新股中推薦貴陽銀行、杭州銀行,、常熟銀行,。

海通傳媒：建議關(guān)注三類傳媒公司

絕大多數(shù)傳媒類公司都有再融資需求，建議關(guān)注三類公司：1,、現(xiàn)金充裕的傳統(tǒng)媒體公司：皖新傳媒,，現(xiàn)金流充裕、管理層發(fā)展動(dòng)力強(qiáng),；南方傳媒,，定增材料已經(jīng)提交、目前處于一次反饋意見階段,，屬于新老劃斷里的老公司,，且管理層比較積極。2,、定增已經(jīng)完成/受理的公司,，包括立思辰、方直科技,、慈文傳媒,、游族網(wǎng)絡(luò)等。3,、短期交易性機(jī)會(huì),。未來定增供給減少，那么現(xiàn)在有定增項(xiàng)目的公司會(huì)比較有優(yōu)勢(shì),，關(guān)注定增倒掛的交易性機(jī)會(huì),。

延伸閱讀：點(diǎn)評(píng)“再融資新規(guī)”

根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，新規(guī)主要涉及四個(gè)方面內(nèi)容：一是再融資18個(gè)月間隔時(shí)間,；二不超過總股本20%的規(guī)模限制；三是再融資定價(jià)市場(chǎng)化,；四是上市公司本身金融資產(chǎn)狀況,。

1、再融資18個(gè)月間隔期

上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā),、配股,、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月,。前次募集資金包括首發(fā),、增發(fā),、配股、非公開發(fā)行股票,。

解讀：18個(gè)月間隔期讓再融資的發(fā)行頻率放緩,，為再融資戴上了“緊箍咒”?！蹲C券時(shí)報(bào)》認(rèn)為,，考慮到審核周期影響，兩次融資間隔可能至少需要約兩年,，新規(guī)堵住了極個(gè)別公司頻繁融資的行為,。

2、不超過總股本的20%

上市公司申請(qǐng)非公開發(fā)行股票的,，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%,。

解讀：這是給再融資的規(guī)模定一個(gè)上限。比如一家上市公司只有100億市值,，那最多定增20億,。廣發(fā)證券表示，這條規(guī)定可以有效控制過度融資,，減少股市抽血擔(dān)憂,。

3、明確定價(jià)基準(zhǔn)日

取消原有的董事會(huì)決議日,、股東大會(huì)決議日作為定價(jià)基準(zhǔn)日,，將定價(jià)基準(zhǔn)日改為非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日。上市公司應(yīng)不低于發(fā)行底價(jià)的價(jià)格發(fā)行股票,。

解讀：原來的再融資發(fā)行價(jià)是召開董事會(huì)前二十個(gè)交易日的均價(jià)打九折,，可以提前鎖定一個(gè)比較低的底價(jià)。現(xiàn)在發(fā)行底價(jià)改成發(fā)行期首日的股價(jià),，避免了個(gè)別投資者低價(jià)買股套利,。《證券日?qǐng)?bào)》認(rèn)為,，此舉能夠有效降低定價(jià)類非公開發(fā)行項(xiàng)目的定價(jià)折讓水平,，減少利益輸送，從而維護(hù)中小股東的利益,。

4,、有錢的公司不能再融資

上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y時(shí)，除金融類企業(yè)外,，原則上最近一期末不得存在持有金額較大,、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng),、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形,。

解讀：有錢的公司就別再融資了,。對(duì)于一些不差錢的上市公司，我都知道你有閑錢拿來做理財(cái)了,，還好意思向市場(chǎng)伸手要錢嗎,？

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注：本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作,，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān),。