2月26日,，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì),，中國證監(jiān)會(huì)主席劉士余在此次發(fā)布會(huì)上明確了資本市場監(jiān)管“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)。他強(qiáng)調(diào),，資本市場的根本動(dòng)力在于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),，IPO暫停沒有解決資本市場的源頭活水問題，效果并不好,。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，此次發(fā)布會(huì)明確了2017年資本市場的監(jiān)管思路，明確了投資者的預(yù)期,，更為重要的是,，明確表態(tài)要打破過去市場一不好就暫停IPO的潛規(guī)則和老做法。

對于2017年資本市場的整體監(jiān)管思路,，劉士余強(qiáng)調(diào),，要“穩(wěn)中求進(jìn)”，平衡好資本市場改革,、發(fā)展,、穩(wěn)定三者的關(guān)系?！帮L(fēng)平浪靜好行船”,，沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境，任何改革都無法推進(jìn),，甚至已經(jīng)邁出的改革步子可能要倒回來,。反過來，如果不堅(jiān)持市場化,、法治化,、國際化的改革方向，不堅(jiān)持問題導(dǎo)向的改革哲學(xué),，那么資本市場當(dāng)中長期積累下來的“頑疾”就不可能減少,，更談不上根除。他強(qiáng)調(diào),，資本市場的監(jiān)管發(fā)展在任何時(shí)候都必須牢牢堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào),，同時(shí),，改革要有新進(jìn)展，要有新成效,，要有新突破,，尤其是資本市場參與者達(dá)成共識的一些關(guān)鍵性制度，必須邁出關(guān)鍵步伐,。

當(dāng)天,，針對資本市場的監(jiān)管體系，劉士余首次提出了“項(xiàng)鏈論”：穿好一個(gè)珍珠項(xiàng)鏈要有幾個(gè)要素,，首先要有珍珠,，珍珠要有質(zhì)量。珍珠就是高質(zhì)量的上市公司,。

第二,，穿珍珠項(xiàng)鏈得有條線，這條線要牢固,，不能忽粗忽細(xì),，這就是改革的方向和運(yùn)行的制度。第三,，穿珍珠得一顆一顆地穿。第四,，珍珠項(xiàng)鏈穿起來以后得有個(gè)鎖頭,，這就是監(jiān)管。他認(rèn)為,，改革,、穩(wěn)定、發(fā)展必須是全方位的協(xié)調(diào),，要有高質(zhì)量的上市公司,，上市公司的數(shù)量還要增加，基礎(chǔ)制度要扎實(shí)兼顧,，改革方向要正確,，同時(shí)要加強(qiáng)監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益,。

申萬宏源證券首席分析師桂浩明對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，從劉士余的表態(tài)來看，2017年資本市場總體思路還是要加強(qiáng)監(jiān)管,，這秉承了劉士余上任以來一貫的思路,，也是給市場發(fā)出一個(gè)明確的信號。在嚴(yán)監(jiān)管的同時(shí),，要重點(diǎn)體現(xiàn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),，在這一基礎(chǔ)上還強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)定市場的重要性,。他表示，這基本上描繪了2017年資本市場的發(fā)展藍(lán)圖,，即穩(wěn)中有所推進(jìn),，不斷加強(qiáng)監(jiān)管，新股發(fā)行保持一定強(qiáng)度,，體現(xiàn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，并在這一基礎(chǔ)上保持市場平穩(wěn)運(yùn)行，體現(xiàn)市場化,、規(guī)范化,、國際化的發(fā)展趨勢。

發(fā)揮股權(quán)融資功能是資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要方式,。尤為引人注意的是,，當(dāng)天，劉士余對證監(jiān)會(huì)的新股發(fā)行思路進(jìn)行了詳細(xì)的闡述,?！斑^去當(dāng)資本市場下行壓力較大的時(shí)候，我們曾經(jīng)用過減少甚至?xí)和PO的方法,，力圖穩(wěn)定市場,、緩解下行壓力，也取得過時(shí)點(diǎn)性的效果,。但從長遠(yuǎn)來看,，效果并不好，因?yàn)闆]有解決資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展的機(jī)制性問題,，沒有解決資本市場的源頭活水問題,，沒有解決服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力問題?！眲⑹坑啾硎?，資本市場的根本動(dòng)力在于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，在于分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果,。一個(gè)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的資本市場是不長久的,。要想長久，就必須有新的公司進(jìn)來,，新的公司進(jìn)來以后就會(huì)增加市場流動(dòng)性,，就會(huì)吸引增量資金，增加投資價(jià)值,，增強(qiáng)全社會(huì)信心,。

他提到，去年以來,，證監(jiān)會(huì)就IPO問題持續(xù)加強(qiáng)和市場的溝通,，主流觀點(diǎn)認(rèn)為,，異常波動(dòng)后，資本市場的自我修復(fù)比預(yù)期要好,，具備了適時(shí),、適度加大IPO力度的條件。過去在股市下行時(shí)停止IPO導(dǎo)致市場的心理預(yù)期被扭曲,，去年已把這一扭曲的預(yù)期調(diào)整過來,。今年證監(jiān)會(huì)有信心解決所謂的“堰塞湖”問題，將嚴(yán)把IPO公司,、再融資和并購重組的質(zhì)量關(guān),，加大發(fā)行人、保薦人的責(zé)任,。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，此次發(fā)布會(huì)中最大的亮點(diǎn)就是劉士余關(guān)于IPO的表述。這將顛覆以往對于IPO的理解,、顛覆過去市場一不好就暫停IPO的潛規(guī)則,，這是一個(gè)非常了不起的進(jìn)步。他認(rèn)為,，過去市場行情一低迷,，股民和輿論就會(huì)脅迫監(jiān)管部門暫停IPO，今后,，證監(jiān)會(huì)將不會(huì)像過去一樣關(guān)閉一級市場,，這是“IPO新政”最大的變化，這也將改變投資者的固有預(yù)期,，極大地推進(jìn)新股發(fā)行的市場化，對整個(gè)證券市場產(chǎn)生深刻的影響,，同時(shí)也表明,，證監(jiān)會(huì)非常有信心和決心改變過去暫停IPO的潛規(guī)則和老做法。（吳黎華）