2月26日,，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，中國證監(jiān)會主席劉士余在此次發(fā)布會上明確了資本市場監(jiān)管“穩(wěn)中求進”的總基調,。他強調,，資本市場的根本動力在于為實體經濟服務，IPO暫停沒有解決資本市場的源頭活水問題,，效果并不好,。接受《經濟參考報》記者采訪的業(yè)內專家認為，此次發(fā)布會明確了2017年資本市場的監(jiān)管思路,，明確了投資者的預期,，更為重要的是，明確表態(tài)要打破過去市場一不好就暫停IPO的潛規(guī)則和老做法,。

對于2017年資本市場的整體監(jiān)管思路,，劉士余強調，要“穩(wěn)中求進”,，平衡好資本市場改革,、發(fā)展,、穩(wěn)定三者的關系,。“風平浪靜好行船”,，沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境,，任何改革都無法推進，甚至已經邁出的改革步子可能要倒回來,。反過來,，如果不堅持市場化、法治化、國際化的改革方向,，不堅持問題導向的改革哲學,，那么資本市場當中長期積累下來的“頑疾”就不可能減少，更談不上根除,。他強調,，資本市場的監(jiān)管發(fā)展在任何時候都必須牢牢堅持穩(wěn)中求進的總基調，同時,，改革要有新進展,，要有新成效，要有新突破,，尤其是資本市場參與者達成共識的一些關鍵性制度,，必須邁出關鍵步伐。

當天,，針對資本市場的監(jiān)管體系,，劉士余首次提出了“項鏈論”：穿好一個珍珠項鏈要有幾個要素，首先要有珍珠,，珍珠要有質量,。珍珠就是高質量的上市公司。

第二,，穿珍珠項鏈得有條線,，這條線要牢固，不能忽粗忽細,，這就是改革的方向和運行的制度,。第三，穿珍珠得一顆一顆地穿,。第四,，珍珠項鏈穿起來以后得有個鎖頭，這就是監(jiān)管,。他認為,，改革、穩(wěn)定,、發(fā)展必須是全方位的協(xié)調,，要有高質量的上市公司，上市公司的數(shù)量還要增加,，基礎制度要扎實兼顧,，改革方向要正確，同時要加強監(jiān)管,，保護投資者合法權益,。

申萬宏源證券首席分析師桂浩明對《經濟參考報》記者表示,，從劉士余的表態(tài)來看，2017年資本市場總體思路還是要加強監(jiān)管,，這秉承了劉士余上任以來一貫的思路,，也是給市場發(fā)出一個明確的信號。在嚴監(jiān)管的同時,，要重點體現(xiàn)金融支持實體經濟,，在這一基礎上還強調了穩(wěn)定市場的重要性。他表示,，這基本上描繪了2017年資本市場的發(fā)展藍圖,，即穩(wěn)中有所推進，不斷加強監(jiān)管,，新股發(fā)行保持一定強度,，體現(xiàn)支持實體經濟發(fā)展，并在這一基礎上保持市場平穩(wěn)運行,，體現(xiàn)市場化,、規(guī)范化、國際化的發(fā)展趨勢,。

發(fā)揮股權融資功能是資本市場支持實體經濟的主要方式,。尤為引人注意的是，當天,，劉士余對證監(jiān)會的新股發(fā)行思路進行了詳細的闡述,。“過去當資本市場下行壓力較大的時候,，我們曾經用過減少甚至暫停IPO的方法,，力圖穩(wěn)定市場、緩解下行壓力,，也取得過時點性的效果,。但從長遠來看，效果并不好,，因為沒有解決資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展的機制性問題,，沒有解決資本市場的源頭活水問題，沒有解決服務實體經濟的能力問題,?！眲⑹坑啾硎荆Y本市場的根本動力在于為實體經濟服務,，在于分享實體經濟發(fā)展的成果,。一個脫離實體經濟發(fā)展水平的資本市場是不長久的。要想長久,，就必須有新的公司進來，新的公司進來以后就會增加市場流動性，就會吸引增量資金,，增加投資價值,，增強全社會信心。

他提到,，去年以來,，證監(jiān)會就IPO問題持續(xù)加強和市場的溝通，主流觀點認為,，異常波動后,，資本市場的自我修復比預期要好，具備了適時,、適度加大IPO力度的條件,。過去在股市下行時停止IPO導致市場的心理預期被扭曲，去年已把這一扭曲的預期調整過來,。今年證監(jiān)會有信心解決所謂的“堰塞湖”問題,，將嚴把IPO公司、再融資和并購重組的質量關,，加大發(fā)行人,、保薦人的責任。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示,，此次發(fā)布會中最大的亮點就是劉士余關于IPO的表述,。這將顛覆以往對于IPO的理解、顛覆過去市場一不好就暫停IPO的潛規(guī)則,，這是一個非常了不起的進步,。他認為，過去市場行情一低迷,，股民和輿論就會脅迫監(jiān)管部門暫停IPO,，今后，證監(jiān)會將不會像過去一樣關閉一級市場,，這是“IPO新政”最大的變化,，這也將改變投資者的固有預期，極大地推進新股發(fā)行的市場化,，對整個證券市場產生深刻的影響,，同時也表明，證監(jiān)會非常有信心和決心改變過去暫停IPO的潛規(guī)則和老做法,。（吳黎華）