□ 原有單一私募證券管理人身份在新規(guī)下不能參與一級市場私募股權(quán)投資,，必須再通過注冊多家私募基金管理人等方式適應(yīng)新規(guī)

□ 私募基金登記備案制度減少了利用管理人備案資質(zhì)炒殼,、賣殼等行為,，從長遠(yuǎn)看規(guī)范了行業(yè)健康發(fā)展

最近,，私募基金行業(yè)再度掀起“炒殼熱”。有媒體報(bào)道,，北京,、深圳等地某些私募管理人的殼價(jià)格在50萬元至100萬元之間，有的“倒?fàn)敗备峭瞥鲎?、備案私募管理人的一條龍服務(wù),，儼然已形成灰色私募“代辦”市場。盡管監(jiān)管層反復(fù)強(qiáng)調(diào)私募基金實(shí)行登記備案制,，不是審批,、不是牌照、不需要?dú)べY源,，更沒有炒作必要性,，但仍有不少投機(jī)分子癡迷牌照，其中原因是什么,？炒殼熱將帶來哪些影響,？

2014年初，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布實(shí)施《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》,，以登記備案為標(biāo)志的私募基金行業(yè)邁入規(guī)范發(fā)展階段,。在備案制推出的前2年時(shí)間里，私募基金管理人,、備案產(chǎn)品數(shù)量呈幾何數(shù)量增長,。

然而，在私募行業(yè)快速發(fā)展的背后,，一些涉及非法集資,、自融資、非法擔(dān)保等問題的“偽私募”出現(xiàn),，尤其是炒作所謂的私募?xì)べY源,，給行業(yè)發(fā)展帶來了諸多問題。

為規(guī)范私募基金健康有序發(fā)展,，中國證監(jiān)會,、基金業(yè)協(xié)會等部門先后發(fā)布多個(gè)有關(guān)完善私募外包服務(wù)、風(fēng)控管理,、投資范圍,、登記備案、銷售服務(wù)等方面的行業(yè)規(guī)則文件,。今年3月31日發(fā)布的《私募基金登記備案相關(guān)問題解答(十三)》明確要求,，同一私募基金管理人不可兼營多種類型的私募基金管理業(yè)務(wù)。一個(gè)私募基金管理人,，只能登記一類機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)類型,，只能備案同一業(yè)務(wù)類型的私募基金，只能從事一種類型的私募基金管理業(yè)務(wù),。

西藏銀帆投資管理有限公司投資副總監(jiān)毛晉楠認(rèn)為,，新規(guī)意味著私募機(jī)構(gòu)不得兼營一、二級業(yè)務(wù),，意在防止私募股權(quán)基金在利益驅(qū)動下將資金轉(zhuǎn)移到一級市場或股權(quán)投資領(lǐng)域,。新規(guī)還將督促各類私募管理人專注于自己擅長的領(lǐng)域，有利于私募基金行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展,。

格上理財(cái)研究員徐麗認(rèn)為,，私募再掀炒殼熱,，主要原因是按照基金業(yè)協(xié)會相關(guān)要求，同一私募機(jī)構(gòu)不得兼營多種類型私募基金,，那些意在發(fā)展私募證券,、私募股權(quán)等多類型產(chǎn)品線，但僅備案一種私募管理人身份的機(jī)構(gòu),，需要成立或找到另一個(gè)或多個(gè)合適的私募管理人身份,，以適應(yīng)新規(guī)要求。例如,，原有的單一私募證券管理人身份在新規(guī)下僅能在二級市場交易,，不能參與一級市場私募股權(quán)投資和期貨市場投資。這類私募基金必須再通過注冊多家相互獨(dú)立的私募基金管理人等方式適應(yīng)新規(guī)則,，客觀上給私募?xì)べY源帶來了短期增量市場,。

這并非私募?xì)べY源首次走俏。2016年3月份以來,，由于備案制收緊等因素,，也曾出現(xiàn)過部分“僵尸”私募被強(qiáng)制注銷、私募?xì)べY源走俏,、少數(shù)人炒殼賣殼等行為,。2016年2月份基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》，抬高私募監(jiān)管門檻,，也有私募管理人因?yàn)椴缓弦?guī)被強(qiáng)制注銷,。目前，存量私募管理人的數(shù)量與2015年末相比下降了26.79%,，私募基金數(shù)量和實(shí)繳規(guī)模分別增長了102.15%和111.11%,。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會副會長張小艾認(rèn)為，私募基金登記備案制度是符合我國私募行業(yè)發(fā)展要求的“供給側(cè)”制度創(chuàng)新,，充分激發(fā)了私募基金行業(yè)的發(fā)展活力和專業(yè)人士的創(chuàng)業(yè)激情,，減少了利用管理人備案資質(zhì)炒殼、賣殼等行為,，從長遠(yuǎn)看規(guī)范了行業(yè)健康發(fā)展,。

“炒殼熱主要是滿足短期政策影響下部分管理人的需要，如果不是急需,，一般申請私募備案資格都可通過正常流程注冊,。”徐麗認(rèn)為,，今年以來,，廣州、鄭州多地已陸續(xù)放開投資類企業(yè)注冊,。因此,，重新注冊,、成立和備案一個(gè)新的管理人身份并非難事。長期看,，私募管理人注冊登記備案將越來越便利,，炒殼賣殼的行為不可持續(xù)。(經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 周 琳)