■連 平 劉學(xué)智　

2017年4月份制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI的下降與筆者之前預(yù)測(cè)方向是相符的,，只是數(shù)值有一定偏差,。制造業(yè)PMI為51.2%，比上個(gè)月下降0.6個(gè)百分點(diǎn),。制造業(yè)供需兩端齊走弱，三大訂單指數(shù)下降,，生產(chǎn)指數(shù)年初以來(lái)首次回落。供需兩端價(jià)格齊下降,，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格和工業(yè)出廠產(chǎn)品價(jià)格都有回落。4月份制造業(yè)擴(kuò)張勢(shì)頭減弱,，供需兩端的需求和價(jià)格指數(shù)都有所回落。從制造業(yè)PMI運(yùn)行狀況來(lái)看,，一季度經(jīng)濟(jì)增速為年內(nèi)高點(diǎn)、全年增長(zhǎng)可能出現(xiàn)前高后低的判斷,。

五大分項(xiàng)指數(shù)三降一平一升，整體擴(kuò)張勢(shì)頭放緩,。4月份制造業(yè)PMI五大分項(xiàng)指數(shù)中，高于榮枯線的有生產(chǎn)指數(shù),、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)3個(gè)，分別為53.8%,、52.3%、50.5%,，其中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)、1個(gè)百分點(diǎn),，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升0.2個(gè)百分點(diǎn),。原材料庫(kù)存、從業(yè)人員指數(shù)低于榮枯線,，其中原材料庫(kù)存與上月持平，從業(yè)人員指數(shù)下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至49.2%,。制造業(yè)整體擴(kuò)張勢(shì)頭放緩，生產(chǎn)和需求的走弱導(dǎo)致制造業(yè)用工量有所減少,，補(bǔ)庫(kù)存意愿下降。

供需兩端齊走弱,，生產(chǎn)指數(shù)擴(kuò)張幅度收窄，三大訂單指數(shù)全部下降,。生產(chǎn)指數(shù)下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至53.8%，是年初以來(lái)首次下降,，但依然處于較好的擴(kuò)張水平，依然是五大分項(xiàng)指數(shù)中最高的一個(gè),。從近期全國(guó)發(fā)電量來(lái)看，4月份六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量為64萬(wàn)噸,，比去年同期增加了9萬(wàn)噸，但比3月下降了1.5萬(wàn)噸,。從能源消耗來(lái)看，企業(yè)生產(chǎn)比去年同期活躍,，但比一季度有所放緩。

新訂單,、新出口訂單、在手訂單指數(shù)分別為52.3%,、50.6%,、45%,，分別比上個(gè)月下降了 1個(gè)百分點(diǎn)、0.4個(gè)百分點(diǎn),、1.1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)外訂單指數(shù)都有下降,，表明市場(chǎng)需求走弱。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在的內(nèi)外壓力并沒(méi)有真正消去,，一季度的復(fù)蘇主要靠基建和房地產(chǎn)兩大類投資的老路子以及出口的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)根基并不牢固,。當(dāng)前傳統(tǒng)需求的走弱表明并未形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新周期，預(yù)示一季度經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭可能難以長(zhǎng)期維持,。

購(gòu)進(jìn)價(jià)格和產(chǎn)出價(jià)格顯著下降，供求關(guān)系出現(xiàn)變化,。4月份原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅下降7.5個(gè)百分點(diǎn)至51.8%，自去年8月份以來(lái)首次降至52%以內(nèi),，是本月制造業(yè)PMI下降的重要原因。4月份大宗商品價(jià)格綜合指數(shù)回落至420點(diǎn)左右,，農(nóng)產(chǎn)品,、金屬類,、工業(yè)原料類價(jià)格指數(shù)都有下降,。初級(jí)產(chǎn)品輸入端價(jià)格下降，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月回落,。近期中鋼協(xié)綜合鋼材價(jià)格指數(shù)下降至88.57點(diǎn)，幾乎所有鋼材價(jià)格都有下降,，呈沖高回調(diào)特點(diǎn)。3月份PPI出現(xiàn)高位回調(diào)，同比漲幅縮小0.2個(gè)百分點(diǎn)至7.6%,，4月份可能進(jìn)一步下降至6.6%。近期大量初級(jí)產(chǎn)品和工業(yè)中間產(chǎn)品價(jià)格快速回落有年初產(chǎn)量上升的原因,，也有貨幣政策調(diào)整帶來(lái)的流動(dòng)性收緊原因，雖然并不能證明當(dāng)前需求急劇走弱,，但反映市場(chǎng)供求關(guān)系出現(xiàn)變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能可能有減弱的跡象,。