“債券通”屬于后一種模式，其通過兩地債券市場基礎(chǔ)設(shè)施連接,，使國際投資者能夠在不改變業(yè)務(wù)習(xí)慣,、同時有效遵從內(nèi)地市場法規(guī)制度的前提下，便捷地參與內(nèi)地債券市場,。

東方金誠評級副總監(jiān)程春曙在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示,，“‘債券通’可以推動中國債券市場的登記結(jié)算,、信用評級與信息披露等相關(guān)制度安排與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，提升中國債券市場對境外投資者的吸引力,，實現(xiàn)債券市場的國際化,；另外，在方便境外投資者參與日益活躍的中國債券市場,，進(jìn)一步提升市場的活躍度,，以及境內(nèi)投資者實現(xiàn)資產(chǎn)的全球化配置等方面都有實質(zhì)意義,。”

值得關(guān)注的是,，此次“債券通”將分步實施?，F(xiàn)階段實施“北向通”，未來根據(jù)兩地金融合作總體安排適時開通“南向通”,。央行稱,，這一方面是為了滿足現(xiàn)階段國際投資者投資內(nèi)地債券市場的需求，另一方面,，也符合分步實施,、穩(wěn)妥推進(jìn)的原則?！皞ā笔莾?nèi)地與香港兩個債券市場兩種交易結(jié)算制度的對接,，涉及到兩地交易、結(jié)算等多家金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺,，在技術(shù)和實施要求等方面存在一定的復(fù)雜性和挑戰(zhàn),。

“在當(dāng)前人民幣匯率仍承受一定貶值壓力,，以及資金外流壓力持續(xù)的情況下,，這種單向操作的安排在進(jìn)一步對外開放國內(nèi)資本市場的同時，也避免加大資金外流的憂慮,?！惫ゃy國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實表示。

“未來,，‘債券通’的理想狀態(tài)是資金流入和流出保持平衡,。但考慮到目前國內(nèi)投資者對境外債券市場的了解程度和風(fēng)險承受能力有限，同時我國債券收益率水平相對較高,，短期來講,，資金流入應(yīng)更加積極?！钡乱庵俱y行高級策略師劉立男對記者表示,。她也稱，隨著人民幣國際化程度的提升,，未來流入境內(nèi)市場的資金量會迎來實質(zhì)性增長,。根據(jù)德銀的預(yù)測，未來五年內(nèi),，外資流入人民幣債市的規(guī)?；蜻_(dá)7000億至8000億美元，2017年將有3000億人民幣流入在岸人民幣債市,。

穆迪大中華區(qū)信用研究分析副董事總經(jīng)理鐘汶權(quán)也表示,，由于種種境內(nèi)外市場的差別以及對一些信用違約事件的擔(dān)憂,，目前境外投資者投資國內(nèi)債市大部分集中在國債和政策性銀行債等利率債，對信用債投資較少,。不過,，過去兩年，國內(nèi)監(jiān)管層已進(jìn)一步加強國內(nèi)債市的機(jī)制完善,，如加入債券的約束性條款,、推出CDS幫助投資者對沖風(fēng)險等，因此預(yù)計未來兩三年國內(nèi)債市會越來越與境外市場接軌,，而這都將有助于吸引資金的進(jìn)一步流入,。