盡管號稱“杯裝奶茶開創(chuàng)者,，連續(xù)6年銷量領(lǐng)先。一年賣出3億多杯,，杯子連起來可繞地球三圈”,，但作為占據(jù)中國杯裝奶茶市場半壁江山的香飄飄，其登陸A股市場的道路卻顯得格外坎坷,。日前,，證監(jiān)會網(wǎng)站披露的《主板發(fā)審委2017年第74次會議審核結(jié)果公告》顯示,，香飄飄食品股份有限公司(首發(fā))暫緩表決。

對此,，有分析人士認(rèn)為,，憑著杯裝奶茶走天下的香飄飄能否再度向A股市場發(fā)起沖擊還是未知數(shù)，IPO再度被按下暫停鍵后,，香飄飄上市之路變得前途未卜,。香飄飄在發(fā)展過程中，除了營銷費用高企,，研發(fā)費用低下等因素,，盈利能力不是非常明確，也可能是其IPO暫緩的一個重要原因,。

IPO遭暫緩表決

成立于2005年的香飄飄用了并不長的時間成為中國最大的杯裝奶茶專業(yè)制造商,。香飄飄的IPO之路從2011年就開始了，但走得并不順利,。

在上述公告中,，證監(jiān)會并沒有披露此次暫緩表決的原因。從歷史經(jīng)驗來看,，IPO暫緩表決的案例較為稀少,，但后續(xù)通過的概率較高。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示2016年至今證監(jiān)會發(fā)審委進行的855起審核中(包括并購重組),，出現(xiàn)暫緩表決的僅有11例,，其中發(fā)生在2016年的共有5例，分別為誠邁科技,、貝肯能源,、尚品宅配、科達(dá)利和博天環(huán)境,，目前均已經(jīng)成功上市,。

按照《證監(jiān)會發(fā)行審核委員會辦法》第三十條的規(guī)定，發(fā)審委委員發(fā)現(xiàn)存在尚待調(diào)查核實并影響明確判斷的重大問題,，應(yīng)當(dāng)在發(fā)審委會議前以書面方式提議暫緩表決,。發(fā)審委會議首先對該股票發(fā)行申請是否需要暫緩表決進行投票，同意票數(shù)達(dá)到5票的,，可以對該股票發(fā)行申請暫緩表決,。暫緩表決的發(fā)行申請再次提交發(fā)審委會議審核時，原則上仍由原發(fā)審委委員審核,。發(fā)審委會議對發(fā)行人的股票發(fā)行申請只能暫緩表決一次,。

業(yè)內(nèi)人士則表示，出現(xiàn)IPO暫緩表決大多是監(jiān)管部門認(rèn)為發(fā)行人有關(guān)重要事項還沒有核查清楚，還需要進一步核實證明,。從近年來的實際情況來看,，這些事項大多來自于外界對于企業(yè)上市前夕的舉報等等。在核實完相關(guān)的信息,，出具相關(guān)證明之后,，如果不存在嚴(yán)重的信息披露或財務(wù)造假，這類企業(yè)成功過會的概率通常比較大,。

實際上,，這已經(jīng)不是香飄飄第一次沖擊IPO，其對于資本市場的執(zhí)著,，從過去幾年中數(shù)次申請上市可見一斑：2011年,，香飄飄曾申請IPO，2013年,，香飄飄在通過上市環(huán)保審核后一個月,，遭遇了IPO暫停。2014年,，證監(jiān)會重啟IPO,，香飄飄申報材料尚未來得及被重新審理；2015年7月A股異常波動,，IPO再次被暫停,。2016年，香飄飄再度闖關(guān)IPO,，但是此次又遭遇了暫緩表決,。