中國經(jīng)濟網(wǎng)北京5月31日訊 今日，在岸人民幣兌美元開盤跳漲逾百點,，早盤一度升破6.84元關(guān)口至6.8354,，午后更是一度突破6.82關(guān)至6.8182，創(chuàng)逾半年來的新高,。同時,，離岸人民幣兌美元突破6.77關(guān)口至6.7647，也刷新逾半年來的新高,。

另外,，今日人民幣兌美元間價上調(diào)65個點至6.8633元，為近兩周的最強水平,，上日為6.8698元,。申萬宏源債券分析師孟祥娟、秦泰表示,，近期人民幣兌美元中間價持續(xù)走強,，與央行調(diào)整報價機制，弱化前日收盤價的影響有關(guān),。

5月26日,，中國外匯交易中心(CFETS)在答記者問中表示，中國考慮在人民幣對美元匯率中間價報價模型中引入“逆周期調(diào)節(jié)因子”,，主要目的是適度對沖市場情緒的順周期波動,，緩解外匯市場可能存在的“羊群效應(yīng)”。

模型調(diào)整后,，中間價將遵循“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化+逆周期調(diào)節(jié)因子”的形成機制,，而“逆周期調(diào)節(jié)因子”將根據(jù)經(jīng)濟基本面變化動態(tài)調(diào)整。

中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅認為,，此次調(diào)整后,，中間價將更多地反映中國經(jīng)濟基本面的情況，匯率形成機制更加獨立，相對淡化美元指數(shù)及其它一籃子貨幣在形成機制中的作用,，降低匯率“慣性”超調(diào)的風(fēng)險,。

工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實撰文指出，在人民幣中間價形成機制中引入逆周期因子,，有助實現(xiàn)平滑,、有序的機制調(diào)整，避免對市場產(chǎn)生劇烈的制度沖擊,。

3月以來,，美元指數(shù)從102.27高點持續(xù)走低，截至5月30日21:15,，已回落至97.45,，重新回到去年11月初水平。孟祥娟,、秦泰表示,，在美元指數(shù)上行乏力的背景下，人民幣兌美元匯率存在雙向波動的基礎(chǔ),，但市場交易本身難以形成一致預(yù)期,，需央行采取措施進行一定的引導(dǎo)。

而具體措施包括兩方面,，一是調(diào)整中間價形成機制,，令中間價有所升值；二是在交易時段進行一定程度的入市交易,，直接影響匯率收盤價,。

從近日交易來看，5月15日以來中間價持續(xù)走強并超出對應(yīng)時段美元走弱的程度,，5月25-26日日間交易匯率也逆勢大幅升值,，擺脫此前9周的窄幅震蕩區(qū)間，顯示央行雙管齊下引導(dǎo)人民幣短期升值,，預(yù)計人民幣兌美元匯率將進入雙向波動階段,。

事實上，自2015年“8·11”匯改以來,，中間價形成機制的改進方向就是弱化收盤價對中間價的影響,，這是因為在近兩年的人民幣貶值預(yù)期下，現(xiàn)有的中間價形成機制容易強化貶值預(yù)期(上一交易日人民幣兌美元收盤價貶值的結(jié)果,，容易導(dǎo)致下一日中間價的繼續(xù)走貶),，形成順周期性，這容易放大單邊的市場預(yù)期,，增大匯率超調(diào)的風(fēng)險。

今年以來，美元指數(shù)下跌幅度已近4%,，但與此同時,，人民幣兌美元升值幅度卻不足1%。也就是說,，前期美元疲軟時,，人民幣并沒有相應(yīng)的升值到位，由于市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)還有兩輪加息,，下半年美元指數(shù)會觸底回升,，美元升值勢頭一起，很可能觸發(fā)市場重新燃起一小波人民幣貶值的交易慣性,。

中信建投分析稱,，下半年美元指數(shù)可能重拾升勢，這意味著人民幣匯率重估的周期可能還尚未終結(jié),。因此,，此時引入逆周期因子，也是為后續(xù)的匯率政策提前準備新工具,，穩(wěn)定人民幣匯率,。