三是新興動能對經(jīng)濟發(fā)展支持作用仍待培育,。

從上市公司業(yè)績表現(xiàn)來看，新興動能發(fā)展較為迅猛,，但在一定程度上,，對經(jīng)濟發(fā)展的支撐作用與傳統(tǒng)產(chǎn)能相比仍有差距。如滬市中鐵路設(shè)備,、醫(yī)藥制造,、電器制造、汽車等行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模僅為煤炭,、石油,、黑色金屬及有色金屬等傳統(tǒng)產(chǎn)能的40%。

多位經(jīng)濟界人士分析認為,，上市公司財報顯示,，伴隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初見成效，新舊動能加速轉(zhuǎn)換,。但在“三期疊加”背景下,，經(jīng)濟發(fā)展仍處于爬坡過坎的艱難過程，產(chǎn)能過剩,、需求不足等結(jié)構(gòu)性矛盾尚未實質(zhì)扭轉(zhuǎn),，仍需進一步化解。

杠桿風險仍然較高民企業(yè)績增長明顯好于國企

上市公司財報暴露出部分企業(yè)存在各類經(jīng)營風險,，值得引起關(guān)注,。主要包括如下三個方面。

一是業(yè)績滑坡甚至虧損,。

數(shù)據(jù)顯示,，2016年滬市419家上市公司凈利潤下降,，其中145家降幅超過50%；236家公司主營業(yè)務(wù)虧損,，其中131家依靠政府補助,、資產(chǎn)處置收益等非經(jīng)常性損益項目實現(xiàn)盈利；107家虧損公司中,，31家公司因兩年虧損等財務(wù)指標觸及退市指標被實施退市風險警示,，2家公司因連續(xù)三年虧損被暫停上市。同期深市有42家公司處于退市風險警示狀態(tài),。

二是盈利質(zhì)量不高,，杠桿風險較高,。

滬市1157家盈利公司中,，212家公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為負，部分非金融類公司存在杠桿比率較高現(xiàn)象,，180余家公司資產(chǎn)負債率達70%以上,。

三是治理和規(guī)范運作方面存在缺陷。

以滬市為例,，51家公司年度報告被年審會計師出具非標準審計意見,；部分公司會計政策、估計和處理不規(guī)范,，對財務(wù)報表結(jié)果產(chǎn)生不當影響,；部分公司內(nèi)部控制被出具否定或無法表示意見。

不過,，上市公司財報顯示,，不同經(jīng)濟成分發(fā)展也呈現(xiàn)較大差異，得益于各項支持非公有制經(jīng)濟發(fā)展政策措施的深入落實,，民營經(jīng)濟的增長明顯好于國有經(jīng)濟,。

以滬市為例，除金融行業(yè)外,，國企主要分布于采掘,、電力、交通運輸,、汽車,、鋼鐵等傳統(tǒng)制造業(yè)。受周期性等因素影響,，2016年滬市國企收入同比僅上升2.41%,，凈利潤則下降1.28%，低于滬市平均水平,。

與之形成鮮明對比的是,，滬市民企同期收入和利潤實現(xiàn)“雙升”,，增長率分別達到20%和29%，遠高于滬市平均水平,。

上交所資本市場研究所分析認為,，在國企混改政策引導下，國企以并購重組為抓手積極推動提質(zhì)增效,。但受限于管理機制,、行業(yè)周期等多種因素影響，經(jīng)營效益增長仍有待提升,。有必要加快推進國企國資改革,，并以提高核心競爭力和資源配置效率為目標，形成有效的公司治理,、靈活高效的市場化經(jīng)營機制,，以進一步發(fā)揮助推經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵作用。