收窄 剪刀差料回歸合理區(qū)間

今年以來(lái),，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)曾一度出現(xiàn)“剪刀差”(CPI同比走低,、PPI同比走高)，后來(lái)隨著翹尾因素等影響增強(qiáng),，剪刀差慢慢縮小。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，今年物價(jià)將保持低位運(yùn)行,，剪刀差回歸合理區(qū)間，年內(nèi)物價(jià)不是目前貨幣政策關(guān)注的主要目標(biāo),。當(dāng)前物價(jià)狀況和運(yùn)行態(tài)勢(shì)不存在通脹壓力,，也無(wú)通縮風(fēng)險(xiǎn)。

梁紅預(yù)測(cè)2017年CPI增速為1.7%,，因?yàn)槭称穬r(jià)格超預(yù)期下跌,，而PPI增速為3.6%，因?yàn)?月以來(lái)國(guó)內(nèi)金融去杠桿降低通脹預(yù)期,，且全球通脹預(yù)期亦有所回落,。

謝亞軒預(yù)測(cè)，今年下半年,，我國(guó)CPI走勢(shì)仍將呈現(xiàn)溫和上行的態(tài)勢(shì),，未來(lái)三個(gè)季度的CPI同比增速依次為1.5%、2.0%,、2.2%,。

今年以來(lái)，食品價(jià)格整體低迷,，菜價(jià)、豬價(jià),、蛋價(jià)均持續(xù)下跌,，雞蛋市場(chǎng)價(jià)格更是一度創(chuàng)下10年新低，但因?yàn)槁N尾因素影響,，5月CPI反而同比上漲了1.5%,。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，由于6月翹尾因素將達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn),，CPI近期可能還會(huì)上升,。但是，下半年隨著總需求的小幅回落,、監(jiān)管政策去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致流動(dòng)性有所收緊,、市場(chǎng)利率小幅走高，這些都會(huì)導(dǎo)致物價(jià)承壓,。預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI同比將呈現(xiàn)中間高,、兩頭低的走勢(shì)。

PPI方面,，去年底到今年初的快速上漲已經(jīng)告一段落,，截至目前，同比漲幅已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月回落，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)還將延續(xù),。連平表示,，PPI翹尾因素繼續(xù)逐月下降，將成為影響PPI走弱的重要因素,。企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存周期逐漸減弱,，工業(yè)和制造業(yè)生產(chǎn)回暖勢(shì)頭有所放緩，貨幣政策穩(wěn)健中性和金融監(jiān)管去杠桿,，不會(huì)出現(xiàn)釋放流動(dòng)性抬高工業(yè)產(chǎn)品的現(xiàn)象,。因此PPI漲幅繼續(xù)收窄的可能性較大。

上海證券研究所總經(jīng)理助理兼首席分析師胡月曉也表示,，工業(yè)領(lǐng)域之前的“高價(jià)格”并不是真正的高,，僅表示工業(yè)價(jià)格回升較快。受基數(shù)效應(yīng)的影響,，未來(lái)將進(jìn)入持續(xù)下降通道,。而在經(jīng)濟(jì)整體“底部徘徊”格局下，需求疲軟決定了消費(fèi)價(jià)格水平的低迷局面,。未來(lái)價(jià)格走勢(shì)仍將維持高低組合,，但值得注意的是，年中或經(jīng)歷雙下行探底局面,。

發(fā)力 投資將保持較快增長(zhǎng)

而在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有直接拉動(dòng)作用的投資方面,，今年1-5月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速雖有所回落，但具體到分項(xiàng)指標(biāo)上,，制造業(yè)投資增速有所提高,，基礎(chǔ)設(shè)施投資也保持了高位運(yùn)行，民間投資當(dāng)月增速更是大幅回升,。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，今年投資增速仍將保持較快增長(zhǎng)。