中新經(jīng)緯客戶端6月27日電(羅琨)盡管MPA考核將至,,資金面并未如預(yù)期收緊,利率也并未出現(xiàn)明顯上行,。27日,多期限shibor繼續(xù)下行。有市場(chǎng)人士感嘆說(shuō),,感覺(jué)像是過(guò)了個(gè)假6月。不過(guò),也有聲音認(rèn)為,,盡管6月寬松,,但即將到來(lái)的7月或?qū)⒅匮?月流動(dòng)性緊張局面。
6月流動(dòng)性寬松得不現(xiàn)實(shí)
以往每到6月份,,交易員們都會(huì)異常緊張市場(chǎng)的流動(dòng)性,,用“枕戈待旦”來(lái)形容也不為過(guò)。不過(guò),,今年這個(gè)6月的流動(dòng)性卻似乎寬松得不現(xiàn)實(shí),。“感覺(jué)跨季也就這么回事了,?!币晃晦r(nóng)商行交易員向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào):jwview)指出?!案鞔蠼灰兹豪锒际浅龈粢沟男畔?,這在往年是比較難見(jiàn)的,不過(guò)現(xiàn)在跨月仍舊比較緊,?!?/p>
鵬元評(píng)級(jí)研究員史曉?shī)櫹蛑行陆?jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào):jwview)指出,6月資金面比之前市場(chǎng)的預(yù)期平穩(wěn),,主要是經(jīng)歷了3月底的教訓(xùn),,同時(shí)在監(jiān)管的持續(xù)高壓下,銀行尤其是中小銀行都有所收斂,,提前準(zhǔn)備資金,。
同時(shí),央行對(duì)季末資金面的呵護(hù)也是重要原因之一,。6月中上旬,,央行主要依靠逆回購(gòu)以及 MLF 操作來(lái)為流動(dòng)性進(jìn)行及時(shí)補(bǔ)充,;而進(jìn)入下旬,,考慮到季末財(cái)政支出對(duì)于流動(dòng)性的補(bǔ)充,央行開(kāi)始在逆回購(gòu)市場(chǎng)上凈回籠資金,,同時(shí)伴隨著逆回購(gòu)操作的暫停,。
不過(guò),盡管如此,,史曉?shī)櫿J(rèn)為央行的心思還是讓人神經(jīng)緊繃,。“目前銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)尚未調(diào)整完畢,,超出率仍較低,,短期流動(dòng)性仍然比較脆弱。所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,銀行需要加緊調(diào)整期限錯(cuò)配等行為,,不然看人臉色的日子未免太煎熬了,。”
7月流動(dòng)性引關(guān)注
有市場(chǎng)分析指出,,6月增加的資金投放將在7月形成凈回籠,,央行呵護(hù)季末資金面的前瞻性布局或?qū)⒃斐闪鲃?dòng)性錯(cuò)峰,即“資金該緊的時(shí)候不緊,,該松的時(shí)候不松”,。
華創(chuàng)債券分析師吉靈浩指出,本周后半段和7月初,,隨著季末時(shí)點(diǎn)過(guò)去,,央行維穩(wěn)資金面的必要性顯著下降,伴隨著公開(kāi)市場(chǎng)的到期量逐漸加大,,央行大概率將通過(guò)減量續(xù)作的方式繼續(xù)回籠流動(dòng)性,。由于本周后半段還有2800億逆回購(gòu)即將到期,7月上旬逆回購(gòu)+MLF的到期規(guī)模更是高達(dá)7095億,,央行逐漸回收流動(dòng)性對(duì)資金面的負(fù)面影響不容忽視,,7月資金面或?qū)⒅鼗鼐o張。