中新經(jīng)緯客戶端6月27日電(羅琨)盡管MPA考核將至,,資金面并未如預期收緊,利率也并未出現(xiàn)明顯上行,。27日,,多期限shibor繼續(xù)下行,。有市場人士感嘆說,感覺像是過了個假6月,。不過,,也有聲音認為,盡管6月寬松,,但即將到來的7月或將重演4月流動性緊張局面,。
6月流動性寬松得不現(xiàn)實
以往每到6月份,交易員們都會異常緊張市場的流動性,,用“枕戈待旦”來形容也不為過,。不過,今年這個6月的流動性卻似乎寬松得不現(xiàn)實,?!案杏X跨季也就這么回事了?!币晃晦r(nóng)商行交易員向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號:jwview)指出,。“各大交易群里都是出隔夜的信息,,這在往年是比較難見的,,不過現(xiàn)在跨月仍舊比較緊。”
鵬元評級研究員史曉姍向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號:jwview)指出,,6月資金面比之前市場的預期平穩(wěn),,主要是經(jīng)歷了3月底的教訓,同時在監(jiān)管的持續(xù)高壓下,,銀行尤其是中小銀行都有所收斂,,提前準備資金。
同時,,央行對季末資金面的呵護也是重要原因之一,。6月中上旬,央行主要依靠逆回購以及 MLF 操作來為流動性進行及時補充,;而進入下旬,,考慮到季末財政支出對于流動性的補充,央行開始在逆回購市場上凈回籠資金,,同時伴隨著逆回購操作的暫停,。
不過,盡管如此,,史曉姍認為央行的心思還是讓人神經(jīng)緊繃,。“目前銀行的資產(chǎn)負債結構尚未調整完畢,,超出率仍較低,,短期流動性仍然比較脆弱。所以從長遠看,,銀行需要加緊調整期限錯配等行為,,不然看人臉色的日子未免太煎熬了?!?/p>
7月流動性引關注
有市場分析指出,,6月增加的資金投放將在7月形成凈回籠,央行呵護季末資金面的前瞻性布局或將造成流動性錯峰,,即“資金該緊的時候不緊,,該松的時候不松”。
華創(chuàng)債券分析師吉靈浩指出,,本周后半段和7月初,,隨著季末時點過去,央行維穩(wěn)資金面的必要性顯著下降,,伴隨著公開市場的到期量逐漸加大,,央行大概率將通過減量續(xù)作的方式繼續(xù)回籠流動性,。由于本周后半段還有2800億逆回購即將到期,,7月上旬逆回購+MLF的到期規(guī)模更是高達7095億,央行逐漸回收流動性對資金面的負面影響不容忽視,7月資金面或將重回緊張,。