4家上市險(xiǎn)企交出的年中“成績(jī)單”顯示,，投資收益向好,、業(yè)務(wù)渠道結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效果明顯、權(quán)益市場(chǎng)資產(chǎn)配置穩(wěn)中有升是上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)此類(lèi)資產(chǎn)配置偏好有望持續(xù),，同時(shí)險(xiǎn)企將繼續(xù)加大海外投資力度,。

把握權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)機(jī)會(huì)

半年報(bào)顯示，在歸屬母公司股東凈利潤(rùn)增幅方面,，新華保險(xiǎn)表現(xiàn)欠佳,，同比下降2.9%，在4家上市險(xiǎn)企中排位墊底,。中泰證券分析師戴志鋒認(rèn)為,，這主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，積極清理躉交業(yè)務(wù),，大力發(fā)展個(gè)險(xiǎn)期交,，致使保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入下降，同時(shí)應(yīng)納稅所得額增加,，使得所得稅費(fèi)用增加,。

其他3家上市險(xiǎn)企上半年業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。其中,，中國(guó)人壽增幅達(dá)17.8%,，位居第一位。中國(guó)平安增長(zhǎng)6.5%,，中國(guó)太保增長(zhǎng)6%,。

就投資收益而言，新華保險(xiǎn)上半年的總投資收益率為4.9%,，中國(guó)平安和中國(guó)太保均為4.7%,，中國(guó)人壽達(dá)4.62%。上市險(xiǎn)企投資的配置策略總體風(fēng)格穩(wěn)定，對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置大多采取穩(wěn)中有升的策略,。

中國(guó)人壽半年投資收益率較去年同期大幅增長(zhǎng),，主要是因?yàn)榛诜e極的財(cái)務(wù)配置，按照多元化策略,，把握住了兩個(gè)上升機(jī)會(huì),。中國(guó)人壽副總裁趙立軍表示，一是利率上升的機(jī)會(huì),，抓住債券上升窗口期,，加大債券投資；二是權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置的機(jī)會(huì),，增加A股投資200多億元,，同時(shí)增加200多億元的港股投資。

在中國(guó)平安的投資組合中,，固定收益類(lèi)同比減少1.6個(gè)百分點(diǎn),，權(quán)益投資增加3.5%個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益投資在整個(gè)投資組合中的占比提升到了20%以上,。中國(guó)平安首席投資官陳德賢表示,，上半年618億元的凈投資收益中，有一半來(lái)自股權(quán)類(lèi)投資的分紅,。權(quán)益類(lèi)投資中大部分都是通過(guò)滬港通渠道購(gòu)買(mǎi)的香港股票,。

中國(guó)太保上半年其新增及到期再配置資產(chǎn)的主要配置方向除債券和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)外，還包括債權(quán)投資計(jì)劃,、信托公司集合資金信托計(jì)劃,、銀行及證券公司理財(cái)產(chǎn)品等非標(biāo)資產(chǎn)。截至6月底,，其權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比為14.9%,，較去年底上升2.6個(gè)百分點(diǎn)，其中股票和權(quán)益型基金占比為6.3%,，較去年底上升1.0個(gè)百分點(diǎn),。

新華保險(xiǎn)的股票投資順應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，加強(qiáng)品種選擇,；基金投資把握風(fēng)格和板塊機(jī)會(huì),，加大了港股通基金的配置。

“受益于資本市場(chǎng)回暖,，目前險(xiǎn)企股權(quán)投資表現(xiàn)優(yōu)異,，這源自資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，利潤(rùn)率高,、彈性大的債券和非標(biāo)類(lèi)投資占比提升,?！闭猩套C券分析師鄭積沙認(rèn)為，險(xiǎn)企此時(shí)加大相關(guān)資產(chǎn)配置將為中長(zhǎng)期資產(chǎn)端收益率打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。

推進(jìn)海外投資

在上半年權(quán)益市場(chǎng)投資向好的同時(shí),，4家險(xiǎn)企還加大了海外布局的力度。

上半年中國(guó)人壽境外投資為161億美元,，占總投資的2.9%,，品種包括短期存款、香港股票,、多種資產(chǎn),、全球股票等，其中境外委托投資14.8億美元,。

“境外投資目前總體成效良好,。”趙立軍表示,，“我們也觀察到目前國(guó)家執(zhí)行審慎的外匯管理政策,，短期內(nèi)可能對(duì)公司境外投資產(chǎn)生影響。不過(guò),，未來(lái)我們的機(jī)會(huì)還是很多,，如‘一帶一路’投資。境外投資仍會(huì)成為我們較重要的投資領(lǐng)域之一”,。

目前中國(guó)平安海外投資金額約合1500億元，約占總投資的6.8%,。中國(guó)平安董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馬明哲表示：“我們的海外投資大部分是在香港股市,。短期內(nèi)，權(quán)益類(lèi)投資或許會(huì)有波動(dòng),，但持倉(cāng)比例仍在我們的風(fēng)險(xiǎn)偏好范圍之內(nèi),。權(quán)益投資占總規(guī)模的水平合理，在股票的選擇上仍會(huì)集中在高分紅,、低估值的標(biāo)的,。”

新華保險(xiǎn)資管人士稱(chēng),，會(huì)更加注重戰(zhàn)略資產(chǎn)的配置,，適當(dāng)在股權(quán)投資方面和另類(lèi)投資方面尋找較好的標(biāo)的，未來(lái)也將適當(dāng)增加海外投資,。

分析人士認(rèn)為,，中長(zhǎng)期看，隨著人民幣國(guó)際化的推進(jìn)以及境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通的加強(qiáng),，保險(xiǎn)資金“走出去”的渠道和空間更為樂(lè)觀,。同時(shí),，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)給予足夠的重視。從目前的情況看,，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)于海外投資的品種選擇和評(píng)估都非常謹(jǐn)慎,，對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、外國(guó)公司債券,、股權(quán)投資基金的關(guān)注度有所提升,，未來(lái)在投資標(biāo)的選擇上將經(jīng)歷由淺入深的過(guò)程。

看好港股投資價(jià)值

保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，上半年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額14.5萬(wàn)億元,，較年初增加1.1萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.28%,；運(yùn)用收益達(dá)3717.34億元,，同比增加772.53億元，增長(zhǎng)26.23%,。在保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中,，股票投資余額占比7.13%，上升0.23個(gè)百分點(diǎn),，未來(lái)此種偏好有望持續(xù),。

半年報(bào)顯示，四大上市險(xiǎn)企均提到了港股的投資價(jià)值,，究其原因主要是出于分散風(fēng)險(xiǎn),、提升投資收益的考慮。分析人士認(rèn)為,，具體來(lái)看,，一是港股的長(zhǎng)期價(jià)值洼地效應(yīng)；二是投資港股可享受類(lèi)債券的收益,，港股較A股的分紅水平更高,；三是保險(xiǎn)資金以配置為主、交易為輔,，港股低估值,、高股息的價(jià)值股符合其需求。此前保險(xiǎn)資金對(duì)港股的配置基數(shù)很低,，預(yù)計(jì)未來(lái)在配置力度會(huì)加大,。

此外，今年是險(xiǎn)企到期資產(chǎn)再配置的高峰,。上市險(xiǎn)企半年報(bào)顯示,，一年內(nèi)到期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例普遍在20%-30%左右。在當(dāng)前市場(chǎng)利率上行的背景下,，險(xiǎn)企較大規(guī)模的到期資產(chǎn)再配置將直接獲益,，有助于穩(wěn)定未來(lái)長(zhǎng)期投資收益率水平,，夯實(shí)內(nèi)含價(jià)值和新業(yè)務(wù)價(jià)值的基礎(chǔ)。民生證券周曉萍認(rèn)為,，在目前市場(chǎng)環(huán)境下,，保險(xiǎn)公司可以抓住機(jī)會(huì)加大對(duì)債券類(lèi)資產(chǎn)的配置，以提高投資收益率,。

中銀證券分析師鮑淼表示,，維持看好保險(xiǎn)行業(yè)的基本觀點(diǎn)不變，一是政策支持保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，保險(xiǎn)市場(chǎng),、保費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)將更加豐富；二是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略延續(xù),，預(yù)計(jì)因保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身帶來(lái)的價(jià)值成長(zhǎng)將更加穩(wěn)定,；三是更加多元化的投資手段及政策導(dǎo)向有利于類(lèi)固定收益等品種的投資，減緩傳統(tǒng)固定收益投資的中長(zhǎng)期壓力,。

(原標(biāo)題：上市險(xiǎn)企投資收益向好 海外布局持續(xù)加碼)