公司稱,，2015年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2014年增加3,287.91萬(wàn)元,，主要原因是公司在盈利能力增強(qiáng)的同時(shí)加強(qiáng)了應(yīng)收賬款和原材料采購(gòu)的管理,，具體情況如下：

（1）隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張和產(chǎn)品銷售價(jià)格的提高，公司盈利能力進(jìn)一步提升。2015年度公司凈利潤(rùn)為15,062.78萬(wàn)元,，較2014年度的10,518.73萬(wàn)元增加了4,544.05萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)43.20%。

（2）2014年度和2015年度,，公司經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的增加額分別為15,237.36萬(wàn)元和11,771.08萬(wàn)元,，同比減少了3,466.28萬(wàn)元，同比下降22.75%,。

（3）2015年度,，公司采購(gòu)實(shí)現(xiàn)了由之前的大批量采購(gòu)向量需而入的“多批次小批量”的采購(gòu)方式的轉(zhuǎn)變，從而導(dǎo)致公司存貨周轉(zhuǎn)效率有所提高,。2014年末和2015年末,，公司期末存貨余額分別為17,843.99萬(wàn)元和13,967.55萬(wàn)元，2015年末較2014年末降低了3,876.44萬(wàn)元,，同比下降21.72%。2016年,，隨著公司對(duì)銷售回款管理的加強(qiáng),，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2015年進(jìn)一步增加。

公司稱,，雖然公司信用政策合理穩(wěn)定,，期末應(yīng)收賬款的賬齡較短且期后回款情況良好，但上述期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)差異較大,，主要是由于公司通過(guò)商業(yè)匯票結(jié)算的部分貨款未以或未及時(shí)以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的形式體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中,，具體情況分析如下：一方面，公司未將經(jīng)銷商支付的商業(yè)票據(jù)通過(guò)貼現(xiàn)所取得的資金認(rèn)定為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流,，而是列入籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流核算,。另一方面，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張,，公司也擴(kuò)大了以承兌匯票進(jìn)行貨款結(jié)算的規(guī)模,，公司期末賬面的應(yīng)收銀行承兌匯票未以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入的形式在當(dāng)期體現(xiàn)，2014年末-2016年末,，公司應(yīng)收銀行承兌匯票金額分別為6,611.00萬(wàn)元,、3,508.00萬(wàn)元和2,723.00萬(wàn)元。

　　一邊融資一邊購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品　被疑根本不差錢

招股書(shū)顯示,，起步股份本次募集資金凈額32,039.5737萬(wàn)元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及區(qū)域運(yùn)營(yíng)服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目,、全渠道O2O平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)升級(jí)改造項(xiàng)目,、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目,。

2014年度-2016年度，公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品金額分別為2,600.00萬(wàn)元、34,023.81萬(wàn)元和32,051.60萬(wàn)元,，相關(guān)產(chǎn)品均為期限不超過(guò)一年的短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,，公司理財(cái)產(chǎn)品收益分別為1.31萬(wàn)元、32.43萬(wàn)元和207.16萬(wàn)元,。

據(jù)《投資者報(bào)》報(bào)道,，一邊擺出“企業(yè)發(fā)展需要資金”的姿態(tài)融資，一邊又大舉購(gòu)買收益率不高的理財(cái)產(chǎn)品,，這種行為確實(shí)令人不解,，也讓人覺(jué)得公司并不差錢。翻看其招股說(shuō)明書(shū),，其資產(chǎn)負(fù)債率也說(shuō)明了這一點(diǎn),，2014~2016年，分別為47.73%,、42.84%,、22.84%，至2016年已達(dá)較低水平,。

既然從賬面上看不缺錢,，上市的目的也不言自明。從目前公司實(shí)控人章利民所持57%的股份來(lái)看,，起步股份發(fā)行價(jià)7.7元,，上市之后，章利民身家有望暴漲至20億元左右,。

起步股份董事長(zhǎng)章利民身世也很傳奇,，據(jù)預(yù)披露文件介紹，章利民1971年出生,，是中國(guó)澳門(mén)永久性居民,，持有中國(guó)澳門(mén)護(hù)照。但據(jù)知情人稱,，章利民出生在浙江省青田縣下篛村,，家庭的貧窮令其都未讀完初中，14歲起就做起了學(xué)徒,。走出大山和農(nóng)門(mén)的章利民先是來(lái)到杭州,，在一家綜合市場(chǎng)當(dāng)了一名售貨員，那時(shí)正趕上上世紀(jì)八九十年代,，隨著改革開(kāi)放,，溫州經(jīng)濟(jì)迅速崛起，鞋業(yè)發(fā)展尤為快速,，成為了全國(guó)有名的皮鞋生產(chǎn)基地,。章利民在鞋業(yè)發(fā)展大潮下，回到青田溫溪，從鞋廠的最基層做起,，鞋底,、噴漆、針車,，等等,，學(xué)習(xí)制鞋技藝，然后慢慢開(kāi)始自已承接業(yè)務(wù),。

隨著在鞋業(yè)的浸淫,，章利民決定在保加利亞成立貿(mào)易公司，抓住青田“華僑之鄉(xiāng)”和鞋業(yè)出口的大趨勢(shì),，打開(kāi)了國(guó)外市場(chǎng),，挖掘到了人生的第一桶金。后來(lái),，又憑著從事鞋服行業(yè)的經(jīng)驗(yàn),，章利民不再滿足貿(mào)易，而是取得了臺(tái)灣ABC品牌童鞋的生產(chǎn),、銷售資格,，后又反向收購(gòu)臺(tái)灣ABC品牌100%股權(quán)，成了現(xiàn)在的起步股份,。

從股東榜來(lái)看，起步股份背后有著很多上市大公司的支持,。比如溫氏股份設(shè)立的廣東溫氏投資是起步股份的第7大股東,；同時(shí)，溫氏投資還是起步股份第11大股東新興齊創(chuàng)的基金管理人,；第10大股東深圳大雄風(fēng)創(chuàng)業(yè)投資公司是也已經(jīng)在2017年5月申報(bào)IPO的一品紅藥業(yè)實(shí)控人李捍雄夫婦創(chuàng)辦的投資公司,。為何一家紅海行業(yè)的童裝公司能得到上市公司股東的支持，是出于私交還是其本身更大的優(yōu)勢(shì),，目前還無(wú)法得知,。

　　公司童鞋屢曝質(zhì)量問(wèn)題　子公司四次抽查不合格

在產(chǎn)品質(zhì)量方面，起步股份分別于2016年9月,、2017年1月,、2017年6月被抽查出產(chǎn)品質(zhì)量不合格的情況。同時(shí),，子公司福建起步存在四次產(chǎn)品抽查不合格記錄,。

據(jù)《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》報(bào)道，2017年6月,，深圳市市場(chǎng)監(jiān)管局公布童鞋產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果,，標(biāo)稱商標(biāo)為“四季熊”等3批次樣品不合格。據(jù)介紹，深圳市市場(chǎng)監(jiān)管局這次開(kāi)展的童鞋產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查的依據(jù)是《布面童膠鞋》(GB25036-2010),、《兒童鞋安全技術(shù)規(guī)范》(GB30585-2014),，抽查的童鞋產(chǎn)品來(lái)自深圳16商家正在銷售的商品。此次共抽查30批次童鞋產(chǎn)品,，合格27批次,，不合格產(chǎn)品3批次。不合格項(xiàng)目主要包括重金屬總量(鉛),、甲醛,、小附件抗拉強(qiáng)力，具體情況如下：

天虹商場(chǎng)股份有限公司寶安松崗天虹商場(chǎng)銷售,，生產(chǎn)廠家為起步股份有限公司的女童皮鞋重金屬總量(鉛)超標(biāo),。據(jù)檢測(cè)人員介紹，重金屬不能被生物降解,，在人體內(nèi)能和蛋白質(zhì)及酶等發(fā)生強(qiáng)烈的相互作用,，使它們失去活性，也可能在人體的某些器官中累積,，造成慢性中毒,。鉛是重金屬污染中毒性較大的一種。重金屬鉛超標(biāo),，會(huì)影響孩子智力發(fā)育,。兒童的皮膚嬌嫩，對(duì)重金屬的耐受力相對(duì)成人來(lái)說(shuō)更弱,，健康更容易受到影響,。鞋子長(zhǎng)期與孩子接觸，一旦重金屬超標(biāo)被人體吸收后,，重金屬會(huì)傾向于積累在一些器官中,，可能影響兒童智力。

據(jù)《中童觀察》報(bào)道,，2017年1月,，內(nèi)蒙古自治區(qū)工商行政管理局公布了2016年流通領(lǐng)域兒童服裝商品抽查結(jié)果，抽查檢驗(yàn)結(jié)果顯示40種兒童服裝商品存在質(zhì)量問(wèn)題,，其中,，ABCKIDS、母嬰坊登黑榜,。在內(nèi)蒙古自治區(qū)工商局2016年流通領(lǐng)域兒童服裝質(zhì)量抽檢不合格商品名單里,，起步股份商標(biāo)為ABCKIDS的背心裙（F52131431）纖維含量使用說(shuō)明不合格。

招股書(shū)還顯示,，公司存在一次產(chǎn)品抽查不合格記錄,、子公司福建起步存在四次產(chǎn)品抽查不合格記錄,。公司近三年的違法違規(guī)情況如下：

2016年9月起步股份收到湖北區(qū)域經(jīng)銷商的反饋，起步股份男童皮涼鞋（產(chǎn)品批次,、規(guī)格型號(hào)：P62235734）產(chǎn)品和福建起步男女通用跑步鞋（產(chǎn)品批次,、規(guī)格型號(hào)：Y62335407）產(chǎn)品，經(jīng)湖北省工商行政管理局抽檢,，發(fā)現(xiàn)重金屬含量不合格,。

2014年，起步股份的子公司福建起步于2012年11月生產(chǎn)并銷往北京貴發(fā)大廈有限公司通州店的Y25221375款旅游鞋產(chǎn)品在北京市工商行政管理局開(kāi)展的流通領(lǐng)域商品質(zhì)量監(jiān)測(cè)中,，出現(xiàn)了標(biāo)志不合格情況,。2014年5月5日，泉州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局直屬一分局向福建起步下發(fā)了《質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督通知書(shū)》（泉（直一）質(zhì)通字[2014]第004號(hào)）,，責(zé)令福建起步調(diào)查核實(shí)有關(guān)“貨號(hào)Y25221375”旅游鞋產(chǎn)品監(jiān)督抽查情況,。

2015年在北京市工商行政管理局組織的流通領(lǐng)域商品質(zhì)量抽查檢驗(yàn)中，福建起步被抽查的旅游鞋（產(chǎn)品批次,、規(guī)格型號(hào)：Y15233028）產(chǎn)品,，經(jīng)檢驗(yàn)為不合格產(chǎn)品。2015年4月15日,，泉州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局直屬一分局向福建起步下發(fā)了《產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查責(zé)令整改通知書(shū)》（泉（直一）質(zhì)監(jiān)責(zé)改字[2015]ZL007號(hào)）,，責(zé)令福建起步查找不合格原因，采取相應(yīng)整改措施,，并于30日內(nèi)完成整改,。經(jīng)福建起步核查，被抽查的旅游鞋出現(xiàn)耐折性能不合格的原因系該款產(chǎn)品的生產(chǎn)日期為2011年10月,，銷售日期過(guò)長(zhǎng)而材料已老化,，導(dǎo)致耐折性不合格。2015年4月18日,，福建起步向泉州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局提交了整改說(shuō)明，福建起步自責(zé)令整改通知書(shū)下發(fā)之日起,，已停止銷售相關(guān)鞋款,，并進(jìn)行了有效整改。

2016年2月3日,，泉州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局出具了《證明函》：“經(jīng)核查,，自2013年1月1日至2015年12月31日期間，福建起步兒童用品有限公司有二次產(chǎn)品監(jiān)督抽查不合格記錄（1,、2014年北京市商品質(zhì)量監(jiān)測(cè)旅游鞋有標(biāo)志不合格記錄,；2、2015年北京市工商局抽查休閑鞋（童鞋）有耐折性能不合格記錄）,，我局未對(duì)其予以行政處罰,。此外該公司未因違反質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督管理有關(guān)法律,、法規(guī)被我局立案查處?！?/p>

2016年在杭州國(guó)家電子商務(wù)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測(cè)處置中心2016年3季度第二次電子商務(wù)產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)中,，福建起步被抽查的兒童鞋（產(chǎn)品批次、規(guī)格型號(hào)：Y6123537D）產(chǎn)品,，出現(xiàn)了鉛含量不及格情況,。2017年4月7日，惠安縣涂寨鎮(zhèn)市場(chǎng)監(jiān)督管理向福建起步下發(fā)《產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)責(zé)令改正通知書(shū)》（（涂）2017001）,，責(zé)令福建起步查找不合格原因,，采取相應(yīng)整改措施并予以實(shí)施。2017年4月14日,，福建起步向惠安縣涂寨鎮(zhèn)市場(chǎng)監(jiān)督管理所提交了《福建省起步兒童用品有限公司整改報(bào)告》,，積極采取整改措施，消除產(chǎn)品質(zhì)量隱患,。

　　童裝平均售價(jià)有波動(dòng)

　　主要產(chǎn)品的平均售價(jià),、平均成本及銷售數(shù)量等情況