來(lái)源:方正證券研報(bào) 作者:賀燕青,方正證券研究所旅游行業(yè)首席分析師
休閑服務(wù)行業(yè)
今日板塊大幅上漲,,漲幅超過(guò)4%,,位列申萬(wàn)行業(yè)排名第一。個(gè)股來(lái)看,,凱撒旅游(+10%)、云南旅游(+9.99%)漲停,,其它漲幅較大的包括中國(guó)國(guó)旅(+8.71%),、眾信旅游(+7.31%),、麗江旅游(+6.21%)、西藏旅游(+6.13%),、西安旅游(+5.79%),。我們判斷原因主要有三點(diǎn):1)、行業(yè)估值處于歷史底部,,數(shù)據(jù)向好,,主題事件明確;2),、雙節(jié)行情將至,;3)、板塊存在補(bǔ)漲行情,。
秋季行情開(kāi)啟:年初至今,,滬深300指數(shù)上漲14.61%,休閑服務(wù)板塊下跌4.13%,,行業(yè)跑輸市場(chǎng)18個(gè)百分點(diǎn),。從各行業(yè)走勢(shì)來(lái)看,休閑服務(wù)板塊位列申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)的第16位,。
投資觀點(diǎn):上半年旅游行業(yè)經(jīng)營(yíng)良好,,景氣度處于上升通道。消費(fèi)升級(jí)疊加供給側(cè)改革,,行業(yè)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)確定,。從估值層面來(lái)看,在經(jīng)過(guò)前期估值消化后,,當(dāng)前休閑服務(wù)板塊動(dòng)態(tài)PE為36X,,處于相對(duì)低位,配置價(jià)值較為顯著,。四季度,,我們?nèi)匀粓?jiān)定看好酒店業(yè)的確定性復(fù)蘇、人民幣升值后出境游的回暖及海島旅游的主題投資機(jī)會(huì),。綜上所述,,我們繼續(xù)維持兩大投資主線:1)、聚焦海島旅游主題投資機(jī)會(huì),,建議關(guān)注交旅行業(yè)的龍頭股海南高速(旅游酒店,、高速公路、房屋建設(shè)),、海峽股份(旅客運(yùn)輸,、旅游項(xiàng)目開(kāi)發(fā))、海航控股(航旅運(yùn)輸)。重點(diǎn)推薦旅游行業(yè)受益海南省高速發(fā)展的中國(guó)國(guó)旅(免稅市場(chǎng)高景氣),、宋城演藝(三亞千古情)及三特索道(南灣猴島,、浪漫天緣等項(xiàng)目)。2),、逢低布局細(xì)分行業(yè)中具有明確業(yè)績(jī),、估值相對(duì)較低、短期存在催化劑的個(gè)股黃山旅游(宏村等外延項(xiàng)目的具體落地),、峨眉山A(新管理層上任后的外延預(yù)期)、首旅酒店(行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)明確疊加國(guó)改概念),、凱撒旅游(內(nèi)生增速穩(wěn)健疊加人民幣升值后的行業(yè)復(fù)蘇機(jī)會(huì))及眾信旅游(出境游優(yōu)質(zhì)龍頭),。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn);公司經(jīng)營(yíng)情況不達(dá)預(yù)期,;自然災(zāi)害,、恐怖事件、疫情等不可抗力因素,。