2014年末,、2105年末,、2016年末,、2017年1-6月末,，致瑞傳媒應(yīng)收賬款高企,，應(yīng)收賬款賬面余額分別為11,972.00萬元,、11,377.50萬元,、9,161.43萬元和20,969.63萬元,，占營業(yè)收入（含稅）比例分別為16.81%,、16.20%,、15.17%和49.70%。

致瑞傳媒表示,，2017年6月末應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入比重大幅上升,，系本期新增客戶北京瀚天、昌榮傳媒,、廣州合生元和廣州巧美二季度收入較大,。

致瑞傳媒稱，公司應(yīng)收賬款除信用賬期內(nèi)正常回款外,，并無明顯的周期性,。若公司收入集中在第四（二）季度，會增加應(yīng)收賬款期末余額,，相應(yīng)減少銷售商品,、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量，從而減少經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,。

雖然公司期末應(yīng)收賬款主要系應(yīng)收國際4A廣告公司宏盟集團下屬公司等客戶的款項,，客戶信譽良好。但是,，若未來宏盟集團或其他客戶經(jīng)營發(fā)生困難,，信用或財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，將可能導致公司應(yīng)收賬款回款困難,，從而對公司的經(jīng)營能力產(chǎn)生較大的不利影響,。

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額長期低于凈利潤

招股書顯示，2014年,、2015年,、2016年,、2017年1-6月,，致瑞傳媒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,004.40萬元、2,137.72萬元,、3,300.13萬元,、-5,590.7萬元。

報告期內(nèi),，致瑞傳媒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均低于凈利潤,。致瑞傳媒認為，2014年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤,，主要系2014年應(yīng)收賬款大幅增加,，導致銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較少所致,。發(fā)行人對客戶的信用政策一般為3個月信用期,，2014年第四季度含稅主營業(yè)務(wù)收入較2013年第四季度增加8,445.27萬元，應(yīng)收賬款2014年期末余額較上年末增加7,048.66萬元,，導致銷售商品,、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較少，導致2014年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額小于凈利潤,。

2015年致瑞傳媒經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤,，主要系2015年繳納2014年及以前年度所得稅3,258.02萬元，導致2015年支付的各項稅費金額較多所致。剔除該稅費因素,，2015年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為5,395.74萬元,，較2015年凈利潤增加1,540.21萬元。

2016年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額略低于凈利潤,，主要系公司2016年末預(yù)付浙江衛(wèi)視2017年廣告投放額較2015年末大幅增加,，使得購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金相應(yīng)增加,，從而2016年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤,。

致瑞傳媒表示，2017年1-6月經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負,，低于凈利潤,，主要系公司2017年第二季度的含稅主營業(yè)務(wù)收入較2016年第四季度增加14,097.84萬元，相應(yīng)應(yīng)收賬款2017年6月末余額較2016年末增加11,808.20萬元,，導致銷售商品,、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的大幅下降，使得2017年1-6月經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤,。