2014年末,、2105年末、2016年末,、2017年1-6月末,，致瑞傳媒應(yīng)收賬款高企,，應(yīng)收賬款賬面余額分別為11,972.00萬元,、11,377.50萬元,、9,161.43萬元和20,969.63萬元,，占營業(yè)收入（含稅）比例分別為16.81%,、16.20%、15.17%和49.70%,。

致瑞傳媒表示,，2017年6月末應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入比重大幅上升，系本期新增客戶北京瀚天,、昌榮傳媒,、廣州合生元和廣州巧美二季度收入較大。

致瑞傳媒稱,，公司應(yīng)收賬款除信用賬期內(nèi)正?；乜钔?，并無明顯的周期性。若公司收入集中在第四（二）季度,，會增加應(yīng)收賬款期末余額，相應(yīng)減少銷售商品,、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量,，從而減少經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

雖然公司期末應(yīng)收賬款主要系應(yīng)收國際4A廣告公司宏盟集團(tuán)下屬公司等客戶的款項(xiàng),，客戶信譽(yù)良好,。但是，若未來宏盟集團(tuán)或其他客戶經(jīng)營發(fā)生困難,，信用或財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化,，將可能導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款回款困難，從而對公司的經(jīng)營能力產(chǎn)生較大的不利影響,。

　　經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額長期低于凈利潤

招股書顯示,，2014年、2015年,、2016年,、2017年1-6月，致瑞傳媒經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,004.40萬元,、2,137.72萬元、3,300.13萬元,、-5,590.7萬元,。

報(bào)告期內(nèi)，致瑞傳媒經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均低于凈利潤,。致瑞傳媒認(rèn)為,，2014年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤，主要系2014年應(yīng)收賬款大幅增加,，導(dǎo)致銷售商品,、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較少所致。發(fā)行人對客戶的信用政策一般為3個(gè)月信用期,，2014年第四季度含稅主營業(yè)務(wù)收入較2013年第四季度增加8,445.27萬元,，應(yīng)收賬款2014年期末余額較上年末增加7,048.66萬元，導(dǎo)致銷售商品,、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較少,，導(dǎo)致2014年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額小于凈利潤。

2015年致瑞傳媒經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤,，主要系2015年繳納2014年及以前年度所得稅3,258.02萬元,，導(dǎo)致2015年支付的各項(xiàng)稅費(fèi)金額較多所致。剔除該稅費(fèi)因素,，2015年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為5,395.74萬元,，較2015年凈利潤增加1,540.21萬元,。

2016年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額略低于凈利潤，主要系公司2016年末預(yù)付浙江衛(wèi)視2017年廣告投放額較2015年末大幅增加,，使得購買商品,、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金相應(yīng)增加，從而2016年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤,。

致瑞傳媒表示,，2017年1-6月經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，低于凈利潤,，主要系公司2017年第二季度的含稅主營業(yè)務(wù)收入較2016年第四季度增加14,097.84萬元,，相應(yīng)應(yīng)收賬款2017年6月末余額較2016年末增加11,808.20萬元，導(dǎo)致銷售商品,、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的大幅下降,，使得2017年1-6月經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤。