資金調(diào)倉 創(chuàng)業(yè)板迎活躍契機(jī)

當(dāng)前,，A股市場(chǎng)開始逐步迎來增量活水,，在前期金融股和周期股相對(duì)滯漲的情況下,，不少資金開始調(diào)倉中小創(chuàng),，而“國家隊(duì)”青睞創(chuàng)業(yè)板個(gè)股,、重要股東增持,、題材股活躍等因素,，有望刺激更多的資金介入博弈,。

據(jù)國金證券統(tǒng)計(jì),，“國家隊(duì)”二季度持倉4.12萬億元,，創(chuàng)歷史新高。從各類“國家隊(duì)”主體來看,，持股市值較大的主體依次為匯金公司,、證金公司、“國家隊(duì)”基金和外管局旗下投資平臺(tái),，持股市值分別為：31376.1億元,、8424.9億元,、956.4億元、488.9億元,。

其中,，盡管金融股仍然是重倉股，但從“國家隊(duì)”二季度持倉情況來看,，中小市值股和估值較低的個(gè)股的數(shù)目較多,。而且，證金公司二季度大舉買入創(chuàng)業(yè)板個(gè)股,，創(chuàng)藍(lán)籌個(gè)股最受青睞,，其中行業(yè)集中在醫(yī)藥、電子,、計(jì)算機(jī)和傳媒,。國金證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年二季度,，證金公司新進(jìn)入了68家公司的十大股東之列,，其中有27家為創(chuàng)業(yè)板公司，占比達(dá)40%,。而在一季度,，證金公司新進(jìn)十大股東的49家公司中，只有2家創(chuàng)業(yè)板公司,。此外,，二季度新進(jìn)的27家創(chuàng)業(yè)板公司平均ROE(TTM)達(dá)14.73%，遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板（剔除溫氏股份）的8.47%,。

增減持方面，7月18日以來共有229只個(gè)股獲得重要股東二級(jí)市場(chǎng)增持,，其中,，72只個(gè)股來自創(chuàng)業(yè)板；83只個(gè)股來自中小板,，顯示出產(chǎn)業(yè)資金態(tài)度開始轉(zhuǎn)向,。海通證券策略分析師荀玉根認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本增持的動(dòng)因是估值處在相對(duì)較低水平,，長期看公司估值將回歸歷史均值附近,，從而在增持后公司股價(jià)走勢(shì)向好。當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行大量增持時(shí),，這表明不少公司估值處在歷史較低水平,，加之產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)為市場(chǎng)注入增量資金，階段性市場(chǎng)底部基本確立,，利好股市未來走勢(shì),。

一九格局打破 性價(jià)比為王

自2016年初以來,，滬指一直運(yùn)行在3300點(diǎn)下方。期間雖然分別在2016年12月初,、2017年4月初和8月初分別三次逼近3300點(diǎn),，但此前兩次都以失敗告終，而第三次則一鼓作氣,、沖關(guān)成功,，給市場(chǎng)情緒帶來極大鼓舞。

滬指的突破離不開白馬股,、周期股和金融股的共同助力,，不過也造成了A股市場(chǎng)中長期的一九分化格局。這些熱點(diǎn)輪動(dòng)的背后,，有一個(gè)共同的邏輯,，就是估值和業(yè)績的匹配程度較好。

而今,，創(chuàng)業(yè)板中的真成長開始發(fā)力,，背后的邏輯也如出一轍。在剔除今年7月之后上市的次新股之后,，北京君正,、杭州園林、寒銳鈷業(yè),、贏時(shí)勝,、江豐電子、星云股份,、歐比特等12只個(gè)股7月18日以來累計(jì)漲幅超過50%,，這些個(gè)股均實(shí)現(xiàn)了上半年凈利潤30%以上的同比增幅。