時(shí)隔兩個(gè)半月,，央行重啟28天逆回購操作,。9月6日，央行在公開市場開展400億元逆回購操作,，其中7天,、28天期品種各200億元,，這是央行自6月20日以來首次開展28天期逆回購操作,。當(dāng)日同時(shí)有1600億元逆回購到期,，實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1200億元,。

市場人士指出,，央行不僅恢復(fù)公開市場操作，而且超預(yù)期提前重啟28天期逆回購,，呵護(hù)流動(dòng)性意圖明顯，有助于穩(wěn)定季末資金面預(yù)期,。總體而言,，盡管后續(xù)資金面壓力較大，但在央行“削峰填谷”的操作下,，資金面大概率保持緊平衡態(tài)勢,。

重啟28天逆回購

央行9月6日早間公告稱,，以利率招標(biāo)方式開展了400億元逆回購操作，其中7天期品種200億元,，28天期品種200億元，中標(biāo)利率分別為2.45%,、2.75%,，均持平于前期,。鑒于當(dāng)日還有1600億元逆回購到期,，單日實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1200億元,，為連續(xù)第六日凈回籠，至此9月以來公開市場已累計(jì)凈回籠資金3800億元,。

值得注意的是,，央行此前已連續(xù)四日暫停公開市場操作，而此次除恢復(fù)公開市場操作外,，這也是央行自6月20日以來首次開展28天期逆回購操作,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行此次操作提前釋放長期限的跨季資金,，穩(wěn)定季末資金面預(yù)期的意圖明顯,。

九州證券點(diǎn)評稱,，目前,，時(shí)間點(diǎn)上已然臨近9月中旬,，由于9月正好處于季末資金敏感時(shí)點(diǎn),，央行再次重啟28天逆回購,，期限上正好可供市場做跨季使用,，以防止市場出現(xiàn)流動(dòng)性過于緊張的局面出現(xiàn)，這反映出央行維穩(wěn)市場資金面的態(tài)度明確,。目前盡管短期1-7天資金面較為寬松,，但市場對于未來資金預(yù)期仍然偏悲觀,，這是導(dǎo)致1個(gè)月及以上資金利率,、同業(yè)存單利率,、債市收益率居高不下的重要原因,。此次央行重啟28天逆回購，有助于穩(wěn)定市場對于1個(gè)月及以上跨季資金的預(yù)期,。

流動(dòng)性預(yù)期趨穩(wěn)

從市場表現(xiàn)看,，銀行間市場周三流動(dòng)性不改寬松局面，除跨月資金成本仍居高外,，短期資金供給充沛,。據(jù)交易員透露，昨日早盤資金面呈現(xiàn)較為寬松態(tài)勢,，一早有大行融出隔夜到7天,，城商行和非銀機(jī)構(gòu)加點(diǎn)融出。下午開盤7天價(jià)格逐漸下降到3.5%左右,，附近位置繼續(xù)成交,。隔夜減點(diǎn)融出，資金繼續(xù)呈現(xiàn)寬松態(tài)勢,。

昨日銀行間質(zhì)押式回購市場上(存款類機(jī)構(gòu)),，主要期限資金利率漲跌互現(xiàn)。其中隔夜加權(quán)利率下行約1BP至2.60%,，14天加權(quán)利率下行約4BP至3.77%,；指標(biāo)7天加權(quán)利率則上行約5BP至2.81%，21天加權(quán)利率也上行約4BP至3.97%,。

市場人士指出,，央行本次啟動(dòng)28天期逆回購的時(shí)點(diǎn)較早，表明央行提前布局,，以穩(wěn)定季末資金波動(dòng),；此外，周四到期的MLF(中期借貸便利)續(xù)做仍無太大懸念,，料本月仍會(huì)選擇一次性續(xù)做,，規(guī)模與全月到期量差距不大?？傮w而言,，市場流動(dòng)性預(yù)期趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)資金面緊平衡格局將延續(xù),。

中信建投指出,，考慮到當(dāng)前監(jiān)管進(jìn)入到下半場,，從貨幣政策圍繞監(jiān)管去杠桿的思路來看，央行仍有望繼續(xù)維持當(dāng)前緊平衡的思路,。本周(9月2日至9月8日)有3700億元逆回購到期,，此外周四還有1695億元MLF到期。短期來看,，9月初資金面壓力已有緩和，且月初逆回購到期壓力不大,，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)降低公開市場融出力度,。