時隔兩個半月，央行重啟28天逆回購操作,。9月6日，央行在公開市場開展400億元逆回購操作，其中7天,、28天期品種各200億元，這是央行自6月20日以來首次開展28天期逆回購操作,。當(dāng)日同時有1600億元逆回購到期,，實現(xiàn)資金凈回籠1200億元。

市場人士指出,，央行不僅恢復(fù)公開市場操作,，而且超預(yù)期提前重啟28天期逆回購，呵護(hù)流動性意圖明顯,，有助于穩(wěn)定季末資金面預(yù)期,。總體而言,，盡管后續(xù)資金面壓力較大,，但在央行“削峰填谷”的操作下，資金面大概率保持緊平衡態(tài)勢,。

重啟28天逆回購

央行9月6日早間公告稱,，以利率招標(biāo)方式開展了400億元逆回購操作,，其中7天期品種200億元，28天期品種200億元,，中標(biāo)利率分別為2.45%,、2.75%，均持平于前期,。鑒于當(dāng)日還有1600億元逆回購到期,，單日實現(xiàn)資金凈回籠1200億元，為連續(xù)第六日凈回籠,，至此9月以來公開市場已累計凈回籠資金3800億元,。

值得注意的是，央行此前已連續(xù)四日暫停公開市場操作,，而此次除恢復(fù)公開市場操作外,，這也是央行自6月20日以來首次開展28天期逆回購操作。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，央行此次操作提前釋放長期限的跨季資金,，穩(wěn)定季末資金面預(yù)期的意圖明顯。

九州證券點評稱,，目前,，時間點上已然臨近9月中旬，由于9月正好處于季末資金敏感時點,，央行再次重啟28天逆回購,，期限上正好可供市場做跨季使用，以防止市場出現(xiàn)流動性過于緊張的局面出現(xiàn),，這反映出央行維穩(wěn)市場資金面的態(tài)度明確,。目前盡管短期1-7天資金面較為寬松，但市場對于未來資金預(yù)期仍然偏悲觀,，這是導(dǎo)致1個月及以上資金利率,、同業(yè)存單利率、債市收益率居高不下的重要原因,。此次央行重啟28天逆回購,，有助于穩(wěn)定市場對于1個月及以上跨季資金的預(yù)期。

流動性預(yù)期趨穩(wěn)

從市場表現(xiàn)看,，銀行間市場周三流動性不改寬松局面,，除跨月資金成本仍居高外,，短期資金供給充沛,。據(jù)交易員透露，昨日早盤資金面呈現(xiàn)較為寬松態(tài)勢,，一早有大行融出隔夜到7天,，城商行和非銀機(jī)構(gòu)加點融出,。下午開盤7天價格逐漸下降到3.5%左右，附近位置繼續(xù)成交,。隔夜減點融出,，資金繼續(xù)呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。

昨日銀行間質(zhì)押式回購市場上(存款類機(jī)構(gòu)),，主要期限資金利率漲跌互現(xiàn),。其中隔夜加權(quán)利率下行約1BP至2.60%，14天加權(quán)利率下行約4BP至3.77%,；指標(biāo)7天加權(quán)利率則上行約5BP至2.81%,，21天加權(quán)利率也上行約4BP至3.97%。

市場人士指出,，央行本次啟動28天期逆回購的時點較早,，表明央行提前布局，以穩(wěn)定季末資金波動,；此外,，周四到期的MLF(中期借貸便利)續(xù)做仍無太大懸念，料本月仍會選擇一次性續(xù)做,，規(guī)模與全月到期量差距不大,。總體而言,，市場流動性預(yù)期趨穩(wěn),，預(yù)計資金面緊平衡格局將延續(xù)。

中信建投指出,，考慮到當(dāng)前監(jiān)管進(jìn)入到下半場,，從貨幣政策圍繞監(jiān)管去杠桿的思路來看，央行仍有望繼續(xù)維持當(dāng)前緊平衡的思路,。本周(9月2日至9月8日)有3700億元逆回購到期,，此外周四還有1695億元MLF到期。短期來看,，9月初資金面壓力已有緩和,，且月初逆回購到期壓力不大，預(yù)計央行將繼續(xù)降低公開市場融出力度,。