警惕強預期帶來的情緒反轉(zhuǎn)

對于短期市場,，中歐基金指出,，近期A股大概率不會出現(xiàn)大幅回調(diào)的市場預期較為強烈，但強預期可能會帶來情緒上的反轉(zhuǎn),，這是投資者未來一段時間需要警惕的地方,。

從行業(yè)板塊來看,，上周申萬一級行業(yè)中仍然是鋼鐵,、有色金屬和采掘的漲幅居前。這與供給側(cè)改革疊加由環(huán)保因素帶來的供給減少,、價格提升有關(guān),。此外,，有色金屬的上漲邏輯則與新能源汽車的發(fā)展相關(guān),。但中歐基金認為，商品價格是否能持續(xù)傳導到股市價格,，還需進一步觀察。

2017年上半年上市公司業(yè)績出爐,，全部A股凈利潤同比增長18.0%，非金融A股增長36.9%,，均較一季度增速下行,。在多方因素的支撐下,，摩根士丹利華鑫基金預計短期市場將呈穩(wěn)中向好局面,，下半年可能進入國企改革的加速落地期，建議近期對國企改革概念保持密切關(guān)注,。

摩根士丹利華鑫基金提醒投資者，警惕上市公司商譽的潛在風險,。伴隨著上周A股半年報的披露完畢,，上市公司向相關(guān)各方展示了其階段性業(yè)績表現(xiàn)情況，而一些歷史遺留問題也同樣值得市場關(guān)注,，過高的商譽就屬于其一。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,，A股上市公司在其半年報披露的商譽總值共計約1.2萬億元,，較去年同期增長近四成,。過往多年A股市場并購重組盛行，很多上市公司為了追逐市場熱點,、炒概念、做高股價,，不惜高溢價收購,，促使A股上市公司商譽不斷膨脹。但市場中的風險往往在樂觀的氣氛中聚集,，近期就不斷出現(xiàn)商譽減值致業(yè)績下滑甚至變臉的案例。

摩根士丹利華鑫基金指出,，目前商譽急劇變動已成為拖累上市公司業(yè)績的重要風險因素,。投資者也應更加理性地看待上市公司并購重組，切忌盲目參與炒作,，應形成理性的投資理念，分析并購重組對上市公司長遠發(fā)展的影響,。對于商譽占資產(chǎn)比例過高以及收購標的評估增值率較高的公司,，投資者更加需要警惕其未來資產(chǎn)減值以及相伴的二級市場股價受挫的風險。

海外市場方面,，美國上周公布了8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，僅新增15.6萬,。但得益于繼續(xù)擴張的制造業(yè)和消費數(shù)據(jù),，市場并未做出強烈反應。加上核心通脹低于預期,、初領(lǐng)救濟金人數(shù)小幅上升，市場普遍認為美聯(lián)儲對于加息的態(tài)度應該會更加審慎,。出于對流動性偏樂觀的預期,，當周美國三大股指繼續(xù)走高。其中科技板塊上漲較為明顯,，納斯達克創(chuàng)出今年以來最大周漲幅,。