近日由于地緣局勢因素影響,，加之中報業(yè)績披露進入尾聲,，市場短期利好出盡,，香港股市顯示出回調(diào)走勢,。與此同時，恒生中小型股和恒生小型股指數(shù)卻逆勢上行,，中小型股表現(xiàn)強勢,。市場分析人士表示，目前港股市場熱點有轉(zhuǎn)向中小型股的趨勢,，市場風格切換加快,，優(yōu)質(zhì)中小型股或迎來估值修復的機會。

　　市場風格切換加快

年初以來,，恒指大型、中型和小型股指數(shù)分化非常明顯,，其中大型股指數(shù)年初至今漲幅高達27.83%,，而中小型股和小型股指數(shù)漲幅則分別為21.32%和11.29%,。大型股指數(shù)和小型股指數(shù)在3月中旬時漲幅基本相當，但3月中旬以來,，小型股指數(shù)漲幅緩慢,，而大型股指數(shù)則一路高歌猛進。今年上半年小型股指數(shù)顯著跑輸大型和中型股指數(shù),。

究其原因,，市場人士表示，一方面是大型企業(yè)的經(jīng)營狀況比中小型企業(yè)要更好,，當經(jīng)濟重返增長之路時,，龍頭企業(yè)比較好地把握了復蘇的機會。另一方面,，上半年香港市場的增量資金主要源于內(nèi)地港股通資金的流入,，內(nèi)地資金在香港市場成交量中的占比顯著提升，導致港股市場A股化,，A股市場藍籌和創(chuàng)業(yè)板之間的分化也體現(xiàn)在香港市場藍籌股和小型股的表現(xiàn)上,。此外，大部分來自內(nèi)地的增量資金只能透過港股通交易港股,，而進入港股通投資標的名單的小型股數(shù)量有限,，小型股流動性受限，容納投資資金的規(guī)模也有限,，這是造成香港市場大型股和小型股表現(xiàn)分化的重要原因,。

而近日港股市場出現(xiàn)的一個明顯特征是大盤股調(diào)整，大市疲軟成交量明顯萎縮,，市場整體謹慎氣氛較濃,，在地緣局勢不夠明朗的當下，謹慎可能成近期市場的主基調(diào),。近日市場漲幅居前的主要是以中小盤股低價股為主,。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示，有39只1港元以下的低價股連續(xù)上漲3天以上,，而逾90只低價股顯示短線向上有效突破,。

市場人士指出，港股市場在經(jīng)歷過最開始的金融藍籌等大型股領漲的牛市第一階段,，過渡到中小型股表現(xiàn)明顯強于大型股的牛市第二階段,，再到近日市場中低價小盤股集體暴漲，表明市場風格切換加快,，目前已初現(xiàn)牛市第三階段特征,。但從時間點看，牛市第二階段行情是否結(jié)束，牛市第三階段行情是否真的開始,，還需要進一步觀察,。