近日由于地緣局勢因素影響，加之中報(bào)業(yè)績披露進(jìn)入尾聲,，市場短期利好出盡,，香港股市顯示出回調(diào)走勢,。與此同時(shí)，恒生中小型股和恒生小型股指數(shù)卻逆勢上行,，中小型股表現(xiàn)強(qiáng)勢,。市場分析人士表示，目前港股市場熱點(diǎn)有轉(zhuǎn)向中小型股的趨勢,，市場風(fēng)格切換加快,，優(yōu)質(zhì)中小型股或迎來估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

　　市場風(fēng)格切換加快

年初以來,，恒指大型,、中型和小型股指數(shù)分化非常明顯，其中大型股指數(shù)年初至今漲幅高達(dá)27.83%,，而中小型股和小型股指數(shù)漲幅則分別為21.32%和11.29%,。大型股指數(shù)和小型股指數(shù)在3月中旬時(shí)漲幅基本相當(dāng)，但3月中旬以來,，小型股指數(shù)漲幅緩慢,，而大型股指數(shù)則一路高歌猛進(jìn)。今年上半年小型股指數(shù)顯著跑輸大型和中型股指數(shù),。

究其原因,，市場人士表示，一方面是大型企業(yè)的經(jīng)營狀況比中小型企業(yè)要更好,，當(dāng)經(jīng)濟(jì)重返增長之路時(shí),，龍頭企業(yè)比較好地把握了復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。另一方面,，上半年香港市場的增量資金主要源于內(nèi)地港股通資金的流入,，內(nèi)地資金在香港市場成交量中的占比顯著提升，導(dǎo)致港股市場A股化,，A股市場藍(lán)籌和創(chuàng)業(yè)板之間的分化也體現(xiàn)在香港市場藍(lán)籌股和小型股的表現(xiàn)上,。此外，大部分來自內(nèi)地的增量資金只能透過港股通交易港股,，而進(jìn)入港股通投資標(biāo)的名單的小型股數(shù)量有限,，小型股流動(dòng)性受限，容納投資資金的規(guī)模也有限,，這是造成香港市場大型股和小型股表現(xiàn)分化的重要原因,。

而近日港股市場出現(xiàn)的一個(gè)明顯特征是大盤股調(diào)整，大市疲軟成交量明顯萎縮,，市場整體謹(jǐn)慎氣氛較濃,，在地緣局勢不夠明朗的當(dāng)下，謹(jǐn)慎可能成近期市場的主基調(diào)。近日市場漲幅居前的主要是以中小盤股低價(jià)股為主,。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示,，有39只1港元以下的低價(jià)股連續(xù)上漲3天以上，而逾90只低價(jià)股顯示短線向上有效突破,。

市場人士指出,，港股市場在經(jīng)歷過最開始的金融藍(lán)籌等大型股領(lǐng)漲的牛市第一階段，過渡到中小型股表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大型股的牛市第二階段,，再到近日市場中低價(jià)小盤股集體暴漲,，表明市場風(fēng)格切換加快，目前已初現(xiàn)牛市第三階段特征,。但從時(shí)間點(diǎn)看,，牛市第二階段行情是否結(jié)束，牛市第三階段行情是否真的開始,，還需要進(jìn)一步觀察,。

　　優(yōu)質(zhì)小型股獲資金青睞

恒指今年累漲了25.10%，在牛市行情下,，今年恒生小型股的累計(jì)漲幅才11.29%,。市場人士認(rèn)為，當(dāng)下投資者選擇配置今年漲幅不大,，但中報(bào)來看質(zhì)地優(yōu)質(zhì)的小型股似乎比配置漲了很多的大型股更明智,。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于過去半年恒指大型股和中小型股的表現(xiàn)明顯分化,，預(yù)計(jì)未來港股市場繼續(xù)上行,，行情很可能由大型藍(lán)籌股向中小型股過渡。從相對(duì)估值上來看,，一些中小型股特別是具備較高成長性的中小型股投資吸引力在上升,。此外7月下旬以來，A股創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)呈現(xiàn)出止跌回升的態(tài)勢,，這跟一部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中期業(yè)績靚麗以及市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升有關(guān),。由于兩地互聯(lián)互通影響，創(chuàng)業(yè)板的止跌回升有利于香港市場中小型股,，特別是增長強(qiáng)勁,、業(yè)績靚麗的中小型股的股價(jià)表現(xiàn)。

另外,，8月中旬恒指服務(wù)公司半年度對(duì)港股通名單會(huì)進(jìn)行重新審核和調(diào)整,，新加入深市港股通名單的個(gè)股自9月4日起開始通過港股通形式交易，這也成為這部分中小型股股價(jià)表現(xiàn)的催化劑,。隨著流動(dòng)性改善和行情演進(jìn),，符合A股投資者喜好的深市港股通個(gè)股可能被重估。根據(jù)近日市場表現(xiàn)也可以看出，9月4日正式生效成為港股通標(biāo)的的多只個(gè)股近日連續(xù)大漲,，其中金斯瑞生物科技漲勢最為迅猛,，中國奧園、ROAD KING INFRA,、聯(lián)合能源等都表現(xiàn)強(qiáng)勢。

南華金融高級(jí)策略師岑智勇向中國證券報(bào)記者表示,，恒生指數(shù)和國企指數(shù)下跌,，代表著大盤股在經(jīng)過強(qiáng)勢上升后有一個(gè)獲利回吐的操作，并且地緣局勢因素導(dǎo)致了市場存在避險(xiǎn)情緒,。中小型股在6月20日后曾出現(xiàn)明顯下跌,，此后中小盤股一直以來走勢偏弱。而最近港股方面一些中小盤股走勢開始改善,，市場傾向于把資金放到中小型股,。

招銀國際表示，小型股開始出現(xiàn)炒作趨勢,，預(yù)計(jì)在大盤反復(fù)期間,，部分資金將流向小型股尋寶。

里昂近日也發(fā)表小型股策略報(bào)告,，稱通過量化方法,，在亞太區(qū)股市內(nèi)選出具倍升潛力股份名單，而在港股上市的個(gè)股中,，有8只股入選,，分別是先健科技、金斯瑞生物科技,、綠城服務(wù),、東陽光藥、睿見教育,、呷哺呷哺,、耐世特和敏實(shí)集團(tuán)。（倪偉）