編者按：昨日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)調(diào)升237個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5032,，為去年5月12日以來(lái)新高,，且為有記錄來(lái)第二次連升10日。至此,，本周人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)調(diào)升877個(gè)基點(diǎn)。受此提振，近日人民幣升值概念股明顯走強(qiáng),，旅游、航空運(yùn)輸,、石油化工,、造紙等受益概念股紛紛上漲。分析人士表示,，人民幣升值無(wú)疑將對(duì)金融資本市場(chǎng)形成中期利好,，有利于大盤(pán)向上拓展空間。與此同時(shí),，境外“熱錢(qián)”也將聞風(fēng)而動(dòng),，積極布局高保值、強(qiáng)流動(dòng)性的人民幣資產(chǎn),。故此,，今日本版特對(duì)旅游、航空運(yùn)輸,、石油化工,、造紙等四大受益概念板塊進(jìn)行梳理分析，以供投資者參考,。

　　原油價(jià)格持續(xù)反彈

　　匯率變化對(duì)子行業(yè)影響各異

　　通常來(lái)看,，主要原材料的進(jìn)口依存度是衡量行業(yè)是否受益人民幣升值的主要邏輯之一。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,，2016年中國(guó)原油凈進(jìn)口量約為3.76億噸,，同比增長(zhǎng)13.1%，增速較往年高5.0個(gè)百分點(diǎn),。全年石油凈進(jìn)口3.56億噸,，同比增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)。原油和石油對(duì)外依存度分別為65.5%和64.4%,。上半年,，進(jìn)口原油2.12億噸,，同比增長(zhǎng)13.8%，對(duì)外依存度持續(xù)維持在65%以上的較高水平,，并在單月數(shù)據(jù)上多次超越美國(guó),，成為全球第一大原油進(jìn)口國(guó)。

　　由此,，隨著人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)的持續(xù)走高,，石油化工行業(yè)的關(guān)注度也呈現(xiàn)逐漸升溫的態(tài)勢(shì)。對(duì)此,，分析人士表示,，一方面，近一段時(shí)間美元指數(shù)的持續(xù)走低,，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際油價(jià)提供較強(qiáng)支撐,，從一個(gè)側(cè)面推動(dòng)國(guó)際油價(jià)回暖，并增厚我國(guó)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī),；另一方面,，多數(shù)公司成品油進(jìn)口均以美元計(jì)價(jià)，人民幣匯率的提升將相對(duì)降低原油采購(gòu)成本,，并增大調(diào)劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源的空間,。

　　截至昨日北京時(shí)間18時(shí)30分，布倫特原油主力合約報(bào)54.82美元/桶,，創(chuàng)今年4月中旬以來(lái)的階段新高，自6月22日觸底反彈以來(lái)累計(jì)漲幅已超過(guò)20%,，較2016年1月21日創(chuàng)下的27.29美元/桶的低點(diǎn)累計(jì)漲幅已超過(guò)90%,。

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在8月28日以來(lái)的近10個(gè)交易日中,，在滬深兩市18只石油化工個(gè)股中,，東華能源（3.90%）、廣聚能源（3.81%）,、岳陽(yáng)興長(zhǎng)（2.58%）,、國(guó)創(chuàng)高新（2.29%）、康普頓（2.27%）,、泰山石油（2.07%）,、國(guó)際實(shí)業(yè)（1.97%）、龍?bào)纯萍迹?.85%）,、海越股份（1.75%）,、寶利國(guó)際（1.07%）、華錦股份（1.05%）等11只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均跑贏同期上證指數(shù),。

　　從業(yè)績(jī)的角度來(lái)看,，上述18家上市公司中,，有4家公司今年中報(bào)歸屬母公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番或扭虧，這4家公司分別為：茂化實(shí)華（973.53%）,、龍宇燃油（487.05%）,、東華能源（192.41%）、海越股份（101.63%）,，此外,，廣匯能源、中國(guó)石化,、康普頓,、廣聚能源、龍?bào)纯萍?、?guó)創(chuàng)高新,、寶利國(guó)際等公司中報(bào)歸屬母公司凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。

　　需要注意的是,，人民幣升值對(duì)我國(guó)石油化工企業(yè)的影響同樣是多方面的,，據(jù)資料顯示，包括紡織,、輪胎以及塑料制品等產(chǎn)業(yè)鏈下游的出口型子行業(yè)或因匯率變化而受到一定沖擊,，此外，隨著我國(guó)成品油價(jià)格與國(guó)際油價(jià)走勢(shì)聯(lián)動(dòng)愈發(fā)緊密,，相關(guān)煉油企業(yè)對(duì)于匯率變化的受益程度也逐漸降低,。

　　因此，有分析人士表示,，對(duì)于化工行業(yè),，匯率的變化是一把“雙刃劍”，在實(shí)際操作中,，需對(duì)行業(yè)內(nèi)基本面以及主營(yíng)業(yè)務(wù)加以甄別,，其中，橡膠,、樹(shù)脂以及纖維等產(chǎn)業(yè)鏈上游進(jìn)口依存度較高的子行業(yè),、主營(yíng)油品貿(mào)易類(lèi)上市公司以及受益國(guó)際油價(jià)回升的石化龍頭企業(yè)后市的表現(xiàn)更值得關(guān)注。

　?。?遲）

多重利好激活旅游板塊人氣

機(jī)構(gòu)建議兩主線(xiàn)布局

9月8日,，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.5032，上調(diào)237個(gè)基點(diǎn),，連續(xù)十日調(diào)升,，為去年5月12日以來(lái)新高。對(duì)此,，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)近期持續(xù)走強(qiáng),，更低的出國(guó)游消費(fèi)成本對(duì)出境游將產(chǎn)生一定積極影響，有望提升下半年出境游預(yù)期,，疊加中秋,、國(guó)慶“雙節(jié)”將至，催化近期板塊整體行情,，相關(guān)龍頭股有望獲得市場(chǎng)關(guān)注,。

此外，旅游行業(yè)相關(guān)上市公司2017年中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍較好,?！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在16家旅游類(lèi)上市公司中,，有12家公司2017年上半年歸屬母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng),，占比75%。其中,，首旅酒店（1626.29%）,、北部灣旅（210.77%）、凱撒旅游（136.11%）,、號(hào)百控股（134.79%）和騰邦國(guó)際（108.3%）等公司2017年中報(bào)歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)翻番,。

受上述多重利好刺激，近期旅游板塊表現(xiàn)出色,，8月28日至9月8日的10個(gè)交易日里,，板塊整體上漲8.49%，在可交易的16只成份股中,，有14只個(gè)股期間股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲,，占比近九成。個(gè)股方面,，凱撒旅游期間累計(jì)漲幅居首，達(dá)到30.52%,，眾信旅游緊隨其后,，期間累計(jì)漲幅達(dá)17.82%,，云南旅游期間累計(jì)漲幅為10.28%,。另外，中國(guó)國(guó)旅（9.98%）,、騰邦國(guó)際（8.79%）,、麗江旅游（7.35%）、西安旅游（7.17%）,、西藏旅游（6.52%）和首旅酒店（6.07%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超6%,。

對(duì)于板塊的投資機(jī)會(huì),，包括國(guó)金證券、渤海證券,、國(guó)信證券等在內(nèi)的多家券商近期紛紛發(fā)布研報(bào)表示,，旅游板塊或存短期補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。其中,，國(guó)金證券認(rèn)為,，人民幣升值，出國(guó)游或?qū)⑹芤?，因美元表現(xiàn)較弱以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)人民幣強(qiáng)勁升值,。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)變動(dòng)將影響出境游的價(jià)格指數(shù)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的大背景下,，出境游將受益于人民幣升值,，尤其是價(jià)格敏感性較大的出國(guó)游市場(chǎng)。若下半年繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)水平和人民幣升值,，出境游將有望表現(xiàn)超預(yù)期,。重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)國(guó)旅、凱撒旅游等,。

渤海證券則表示,，基于人民幣升值、基本面改善及國(guó)企改革預(yù)期等因素,，將給予行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí),。投資主線(xiàn)主要包括以下方面：其一，關(guān)注消費(fèi)升級(jí)下的免稅行業(yè),、中端酒店,、休閑旅游等細(xì)分子領(lǐng)域成長(zhǎng)情況；其二,，關(guān)注國(guó)有企業(yè)改革為上市公司帶來(lái)的變革,，包括已經(jīng)實(shí)施具體改革措施后的主動(dòng)業(yè)績(jī)釋放，以及剛剛更換管理層尚未出臺(tái)具體改革路徑的相關(guān)公司,。推薦首旅酒店,、國(guó)旅聯(lián)合、麗江旅游等,。

國(guó)信證券則表示,，旅游板塊2017年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同比向好，環(huán)比一季度呈現(xiàn)明顯加速增長(zhǎng)趨勢(shì),；疊加“雙節(jié)”臨近以及人民幣升值等多重利好催化板塊行情,，后市值得期待。

個(gè)股選擇方面,，上述16只旅游股中,，有14只個(gè)股近30日內(nèi)獲得機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí),，占比近九成。其中,，中青旅（25家）,、中國(guó)國(guó)旅（22家）、眾信旅游（21家）,、首旅酒店（19家）,、凱撒旅游（17家）、麗江旅游（16家）和三特索道（10家）等7只龍頭股期間機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在10家及以上,，后市上漲潛力或更大,。

（張 穎 任小雨）

人民幣升值，航空運(yùn)輸行業(yè)受益,，由于航空運(yùn)輸公司有大規(guī)模美元負(fù)債,，所以人民幣升值會(huì)在匯兌方面產(chǎn)生盈利。此外,，上半年我國(guó)航空運(yùn)輸行業(yè)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng),，國(guó)內(nèi)航線(xiàn)完成運(yùn)輸量2.37億人，同比增長(zhǎng)14.2%,。在此背景下,，分析人士預(yù)計(jì)下半年匯兌收益將顯著增加，有助提升相關(guān)上市公司盈利能力,，值得關(guān)注,。

二級(jí)市場(chǎng)上，8月28日以來(lái)截至9月8日,，航空運(yùn)輸板塊異動(dòng)明顯,，板塊整體上漲4.6%，可交易的6只成份股期間股價(jià)全部實(shí)現(xiàn)上漲,，其中,，南方航空期間累計(jì)漲幅居首，達(dá)到10.09%,，春秋航空緊隨其后,，期間累計(jì)漲幅達(dá)9.40%，另外,，中國(guó)國(guó)航（4.37%）、吉祥航空（2.65%）,、東方航空（2.02%）,、海航控股（0.91%）等個(gè)股近10個(gè)交易日也呈現(xiàn)不同程度的上漲。

資金流向方面,，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，8月28日至9月8日的10個(gè)交易日里,，板塊內(nèi)共有3只龍頭股備受市場(chǎng)資金的關(guān)注，累計(jì)吸金4.74億元,。具體來(lái)看,，南方航空期間累計(jì)大單資金凈流入達(dá)40127.25萬(wàn)元，中國(guó)國(guó)航大單資金凈流入為5430.66萬(wàn)元,，海航控股也獲得超1000萬(wàn)元的大單資金青睞,，凈流入金額為1857.83萬(wàn)元。

對(duì)于板塊的投資機(jī)會(huì),，華創(chuàng)證券表示,，人民幣升值受益標(biāo)的，大致可以分為航空運(yùn)輸,、航運(yùn),、供應(yīng)鏈三大板塊以及個(gè)別有美元貸款的高速公路公司。其中,，航空運(yùn)輸板塊受益邏輯在于：一方面因采購(gòu)及維修需要大量的美元負(fù)債,，故而人民幣升值會(huì)產(chǎn)生匯兌收益，另一方面人民幣的升值積累到一定程度,，會(huì)帶來(lái)出境游的增長(zhǎng),。隨著中秋、國(guó)慶假期的到來(lái),，疊加油價(jià)的低迷以及人民幣匯率的升高,，航空運(yùn)輸行業(yè)有望大幅增厚經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)國(guó)航,、南方航空,、東方航空等。

聯(lián)訊證券則認(rèn)為,，人民幣持續(xù)升值,，利好航空運(yùn)輸板塊。中秋,、國(guó)慶長(zhǎng)假臨近,，上市公司國(guó)內(nèi)線(xiàn)需求旺盛，國(guó)際線(xiàn)也實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),，供需結(jié)構(gòu)持續(xù)向好,，客座率有望穩(wěn)步上升，航空公司旺季提價(jià)初見(jiàn)成效,，推薦中國(guó)國(guó)航（提價(jià)能力強(qiáng)）,、南方航空（彈性最大），關(guān)注東方航空。

國(guó)聯(lián)證券表示,，沉寂了一段時(shí)間的航空運(yùn)輸板塊異動(dòng)明顯,，主要?dú)w功于近期人民幣大幅升值，建議繼續(xù)關(guān)注中國(guó)國(guó)航,、南方航空,。

（任小雨）

航空運(yùn)輸行業(yè)供需結(jié)構(gòu)向好

近5億元大單布局3只潛力股

兩大因素推升造紙行業(yè)景氣度

機(jī)構(gòu)扎堆看好7只龍頭股

造紙行業(yè)作為人民幣升值主要的受益行業(yè)之一，近期熱度持續(xù)升溫,。分析人士表示,，由于我國(guó)是一個(gè)少林的國(guó)家，且國(guó)內(nèi)廢紙利用率并不高,，這就使得我國(guó)成為全球最大的紙漿進(jìn)口國(guó),，而造紙行業(yè)也成為我國(guó)第三大用匯行業(yè)。隨著人民幣升值,，進(jìn)口原材料成本下降將對(duì)造紙行業(yè)產(chǎn)生積極影響,。

除人民幣升值利好外，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善成為板塊又一利好,。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革常態(tài)化,、環(huán)保趨嚴(yán)加速了行業(yè)落后產(chǎn)能出清，另外,，行業(yè)供給端也呈現(xiàn)內(nèi)生性低增長(zhǎng)狀態(tài),，這均成為本輪造紙行業(yè)高景氣度的基礎(chǔ)。需求端季節(jié)性特征明顯,，各類(lèi)紙種下半年開(kāi)始將進(jìn)入全年旺季,。

行業(yè)高景氣度下，造紙類(lèi)上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)也大面積增長(zhǎng),。在23家造紙類(lèi)上市公司中,，有16家公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，3家公司中報(bào)業(yè)績(jī)同比扭虧為盈,，3家公司中報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)減虧,。進(jìn)一步看，青山紙業(yè)（2054.04%）,、九有股份（602.10%）,、安妮股份（554.61%）、博匯紙業(yè)（516.88%）,、岳陽(yáng)林紙（496.61%）,、山鷹紙業(yè)（450.95%）、民豐特紙（396.84%）,、華泰股份（318.40%）,、榮晟環(huán)保（248.20%）和太陽(yáng)紙業(yè)（148.15%）等10家公司中報(bào)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)翻番,。這10家中報(bào)高增長(zhǎng)的上市公司中，太陽(yáng)紙業(yè)（8.75億元）,、山鷹紙業(yè)（8.26億元）、博匯紙業(yè)（4.05億元）,、華泰股份（2.96億元）和榮晟環(huán)保（1.81億元）等5家公司中報(bào)凈利潤(rùn)絕對(duì)額也均在1億元以上,，成為行業(yè)績(jī)優(yōu)龍頭股。

可喜的是,，造紙行業(yè)三季報(bào)也有望延續(xù)中報(bào)的強(qiáng)勁表現(xiàn),。截至昨日，有13家公司披露了三季報(bào)預(yù)告,，12家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜,。具體來(lái)看，9家公司業(yè)績(jī)預(yù)增,，2家公司業(yè)績(jī)略增,，1家公司業(yè)績(jī)扭虧。其中,，安妮股份（500.00%）,、榮晟環(huán)保（270.00%）和太陽(yáng)紙業(yè)（110.00%）等公司將延續(xù)中報(bào)業(yè)績(jī)翻番的良好表現(xiàn)，三季報(bào)業(yè)績(jī)均有望繼續(xù)同比翻番,。

自8月28日人民幣中間價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日上調(diào)以來(lái),，造紙板塊期間整體上漲6.38%，表現(xiàn)搶眼,。23只成份股中,，有18只個(gè)股期間股價(jià)表現(xiàn)跑贏同期大盤(pán)（滬指期間上漲1.01%），美利云（17.43%）,、太陽(yáng)紙業(yè)（14.81%）,、山鷹紙業(yè)（12.02%）、宜賓紙業(yè)（10.85%）和九有股份（10.85%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅均在10%以上,。

在造紙板塊近期熱度升溫的背景下,，行業(yè)龍頭股也受到了機(jī)構(gòu)的普遍看好，太陽(yáng)紙業(yè)（21家）,、晨鳴紙業(yè)（14家）,、山鷹紙業(yè)（13家）、中順潔柔（13家）,、岳陽(yáng)林紙（13家）,、博匯紙業(yè)（8家）和齊峰新材（5家）等7只個(gè)股近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在5家及以上，值得關(guān)注,。

從整個(gè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)來(lái)看,，中泰證券表示,，推薦核心競(jìng)爭(zhēng)力突出，盈利能力出眾且估值具有上行空間的龍頭價(jià)值股,。紙種方面,，推薦銅版紙、白卡紙和箱板瓦楞紙三大紙種,。對(duì)應(yīng)龍頭股：太陽(yáng)紙業(yè),、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè),、山鷹紙業(yè),。

對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼、市場(chǎng)表現(xiàn)居前,、券商扎堆看好的太陽(yáng)紙業(yè),，中信建投表示，公司為我國(guó)造紙業(yè)龍頭,，造紙,、溶解漿、快消品多元化發(fā)展,。業(yè)績(jī)有望持續(xù)保持較高速增長(zhǎng),。結(jié)合公司產(chǎn)能的加速投放、資本結(jié)構(gòu)的改善以及紙漿價(jià)格,、溶解漿價(jià)格等因素來(lái)看,，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。而中泰證券更是給予了預(yù)測(cè)目標(biāo)價(jià),，為12.45元,，以昨日收盤(pán)價(jià)9.38元測(cè)算，未來(lái)或仍有逾30%的上漲空間,。（喬川川）