編者按：昨日,，人民幣對美元匯率中間價調(diào)升237個基點,，報6.5032，為去年5月12日以來新高,，且為有記錄來第二次連升10日,。至此，本周人民幣對美元匯率中間價累計調(diào)升877個基點,。受此提振,，近日人民幣升值概念股明顯走強，旅游,、航空運輸,、石油化工、造紙等受益概念股紛紛上漲,。分析人士表示,，人民幣升值無疑將對金融資本市場形成中期利好,，有利于大盤向上拓展空間,。與此同時，境外“熱錢”也將聞風而動,，積極布局高保值,、強流動性的人民幣資產(chǎn)。故此,，今日本版特對旅游,、航空運輸、石油化工,、造紙等四大受益概念板塊進行梳理分析,，以供投資者參考。

　　原油價格持續(xù)反彈

　　匯率變化對子行業(yè)影響各異

　　通常來看,，主要原材料的進口依存度是衡量行業(yè)是否受益人民幣升值的主要邏輯之一,。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國原油凈進口量約為3.76億噸,，同比增長13.1%,，增速較往年高5.0個百分點。全年石油凈進口3.56億噸,，同比增長3.3個百分點,。原油和石油對外依存度分別為65.5%和64.4%。上半年,，進口原油2.12億噸,，同比增長13.8%,，對外依存度持續(xù)維持在65%以上的較高水平，并在單月數(shù)據(jù)上多次超越美國,，成為全球第一大原油進口國,。

　　由此，隨著人民幣對美元匯率中間價的持續(xù)走高,，石油化工行業(yè)的關(guān)注度也呈現(xiàn)逐漸升溫的態(tài)勢,。對此，分析人士表示,，一方面,，近一段時間美元指數(shù)的持續(xù)走低，對以美元計價的國際油價提供較強支撐,，從一個側(cè)面推動國際油價回暖,，并增厚我國相關(guān)上市公司業(yè)績；另一方面,，多數(shù)公司成品油進口均以美元計價,，人民幣匯率的提升將相對降低原油采購成本，并增大調(diào)劑國內(nèi)市場資源的空間,。

　　截至昨日北京時間18時30分,，布倫特原油主力合約報54.82美元/桶，創(chuàng)今年4月中旬以來的階段新高,，自6月22日觸底反彈以來累計漲幅已超過20%,，較2016年1月21日創(chuàng)下的27.29美元/桶的低點累計漲幅已超過90%。

　　《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，在8月28日以來的近10個交易日中,，在滬深兩市18只石油化工個股中，東華能源（3.90%）,、廣聚能源（3.81%）,、岳陽興長（2.58%）、國創(chuàng)高新（2.29%）,、康普頓（2.27%）,、泰山石油（2.07%）、國際實業(yè)（1.97%）,、龍蟠科技（1.85%）,、海越股份（1.75%）、寶利國際（1.07%）,、華錦股份（1.05%）等11只個股期間累計漲幅均跑贏同期上證指數(shù),。

　　從業(yè)績的角度來看，上述18家上市公司中，有4家公司今年中報歸屬母公司凈利潤均實現(xiàn)同比翻番或扭虧,，這4家公司分別為：茂化實華（973.53%）,、龍宇燃油（487.05%）、東華能源（192.41%）,、海越股份（101.63%）,，此外，廣匯能源,、中國石化,、康普頓、廣聚能源,、龍蟠科技,、國創(chuàng)高新、寶利國際等公司中報歸屬母公司凈利潤也實現(xiàn)了同比增長,。

　　需要注意的是,，人民幣升值對我國石油化工企業(yè)的影響同樣是多方面的，據(jù)資料顯示,，包括紡織,、輪胎以及塑料制品等產(chǎn)業(yè)鏈下游的出口型子行業(yè)或因匯率變化而受到一定沖擊，此外,，隨著我國成品油價格與國際油價走勢聯(lián)動愈發(fā)緊密,，相關(guān)煉油企業(yè)對于匯率變化的受益程度也逐漸降低。

　　因此,，有分析人士表示,，對于化工行業(yè),，匯率的變化是一把“雙刃劍”,，在實際操作中，需對行業(yè)內(nèi)基本面以及主營業(yè)務(wù)加以甄別,，其中,，橡膠、樹脂以及纖維等產(chǎn)業(yè)鏈上游進口依存度較高的子行業(yè),、主營油品貿(mào)易類上市公司以及受益國際油價回升的石化龍頭企業(yè)后市的表現(xiàn)更值得關(guān)注,。

　　（莫 遲）

多重利好激活旅游板塊人氣

機構(gòu)建議兩主線布局

9月8日,，人民幣對美元匯率中間價報6.5032,，上調(diào)237個基點，連續(xù)十日調(diào)升,，為去年5月12日以來新高,。對此，市場人士普遍認為,，人民幣對美元匯率中間價近期持續(xù)走強,，更低的出國游消費成本對出境游將產(chǎn)生一定積極影響,，有望提升下半年出境游預期，疊加中秋,、國慶“雙節(jié)”將至,，催化近期板塊整體行情，相關(guān)龍頭股有望獲得市場關(guān)注,。

此外,，旅游行業(yè)相關(guān)上市公司2017年中報業(yè)績表現(xiàn)普遍較好?！蹲C券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，在16家旅游類上市公司中，有12家公司2017年上半年歸屬母公司凈利潤實現(xiàn)同比增長,，占比75%,。其中，首旅酒店（1626.29%）,、北部灣旅（210.77%）,、凱撒旅游（136.11%）、號百控股（134.79%）和騰邦國際（108.3%）等公司2017年中報歸屬母公司凈利潤同比增長翻番,。

受上述多重利好刺激,，近期旅游板塊表現(xiàn)出色，8月28日至9月8日的10個交易日里,，板塊整體上漲8.49%,，在可交易的16只成份股中，有14只個股期間股價實現(xiàn)上漲,，占比近九成,。個股方面，凱撒旅游期間累計漲幅居首,，達到30.52%,，眾信旅游緊隨其后，期間累計漲幅達17.82%,，云南旅游期間累計漲幅為10.28%,。另外，中國國旅（9.98%）,、騰邦國際（8.79%）,、麗江旅游（7.35%）、西安旅游（7.17%）,、西藏旅游（6.52%）和首旅酒店（6.07%）等個股期間累計漲幅也均超6%,。

對于板塊的投資機會，包括國金證券、渤海證券,、國信證券等在內(nèi)的多家券商近期紛紛發(fā)布研報表示,，旅游板塊或存短期補漲機會。其中,，國金證券認為,，人民幣升值，出國游或?qū)⑹芤?，因美元表現(xiàn)較弱以及國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)人民幣強勁升值,。人民幣對美元匯率中間價變動將影響出境游的價格指數(shù)，在國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)的大背景下,，出境游將受益于人民幣升值,，尤其是價格敏感性較大的出國游市場。若下半年繼續(xù)保持國內(nèi)經(jīng)濟水平和人民幣升值,，出境游將有望表現(xiàn)超預期,。重點關(guān)注：中國國旅、凱撒旅游等,。

渤海證券則表示,，基于人民幣升值、基本面改善及國企改革預期等因素,，將給予行業(yè)“看好”的投資評級,。投資主線主要包括以下方面：其一，關(guān)注消費升級下的免稅行業(yè),、中端酒店,、休閑旅游等細分子領(lǐng)域成長情況；其二,，關(guān)注國有企業(yè)改革為上市公司帶來的變革,，包括已經(jīng)實施具體改革措施后的主動業(yè)績釋放，以及剛剛更換管理層尚未出臺具體改革路徑的相關(guān)公司,。推薦首旅酒店,、國旅聯(lián)合,、麗江旅游等,。

國信證券則表示，旅游板塊2017年上半年業(yè)績增長同比向好,，環(huán)比一季度呈現(xiàn)明顯加速增長趨勢,；疊加“雙節(jié)”臨近以及人民幣升值等多重利好催化板塊行情，后市值得期待,。

個股選擇方面,，上述16只旅游股中，有14只個股近30日內(nèi)獲得機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，占比近九成,。其中,，中青旅（25家）、中國國旅（22家）,、眾信旅游（21家）,、首旅酒店（19家）、凱撒旅游（17家）,、麗江旅游（16家）和三特索道（10家）等7只龍頭股期間機構(gòu)看好評級家數(shù)均在10家及以上,，后市上漲潛力或更大。

（張 穎 任小雨）

人民幣升值,，航空運輸行業(yè)受益,，由于航空運輸公司有大規(guī)模美元負債，所以人民幣升值會在匯兌方面產(chǎn)生盈利,。此外,，上半年我國航空運輸行業(yè)實現(xiàn)了較快增長，國內(nèi)航線完成運輸量2.37億人,，同比增長14.2%,。在此背景下，分析人士預計下半年匯兌收益將顯著增加,，有助提升相關(guān)上市公司盈利能力,，值得關(guān)注。

二級市場上,，8月28日以來截至9月8日,，航空運輸板塊異動明顯，板塊整體上漲4.6%,，可交易的6只成份股期間股價全部實現(xiàn)上漲,，其中，南方航空期間累計漲幅居首,，達到10.09%,，春秋航空緊隨其后，期間累計漲幅達9.40%,，另外,，中國國航（4.37%）、吉祥航空（2.65%）,、東方航空（2.02%）,、海航控股（0.91%）等個股近10個交易日也呈現(xiàn)不同程度的上漲。

資金流向方面,，《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，8月28日至9月8日的10個交易日里,，板塊內(nèi)共有3只龍頭股備受市場資金的關(guān)注，累計吸金4.74億元,。具體來看,，南方航空期間累計大單資金凈流入達40127.25萬元，中國國航大單資金凈流入為5430.66萬元,，海航控股也獲得超1000萬元的大單資金青睞,，凈流入金額為1857.83萬元。

對于板塊的投資機會,，華創(chuàng)證券表示,，人民幣升值受益標的，大致可以分為航空運輸,、航運,、供應鏈三大板塊以及個別有美元貸款的高速公路公司。其中,，航空運輸板塊受益邏輯在于：一方面因采購及維修需要大量的美元負債,，故而人民幣升值會產(chǎn)生匯兌收益，另一方面人民幣的升值積累到一定程度,，會帶來出境游的增長,。隨著中秋、國慶假期的到來,，疊加油價的低迷以及人民幣匯率的升高,，航空運輸行業(yè)有望大幅增厚經(jīng)營業(yè)績。重點關(guān)注：中國國航,、南方航空,、東方航空等。

聯(lián)訊證券則認為,，人民幣持續(xù)升值,，利好航空運輸板塊。中秋,、國慶長假臨近,，上市公司國內(nèi)線需求旺盛，國際線也實現(xiàn)較快增長,，供需結(jié)構(gòu)持續(xù)向好,，客座率有望穩(wěn)步上升，航空公司旺季提價初見成效,，推薦中國國航（提價能力強）,、南方航空（彈性最大），關(guān)注東方航空,。

國聯(lián)證券表示,，沉寂了一段時間的航空運輸板塊異動明顯，主要歸功于近期人民幣大幅升值,，建議繼續(xù)關(guān)注中國國航,、南方航空。

（任小雨）

航空運輸行業(yè)供需結(jié)構(gòu)向好

近5億元大單布局3只潛力股

兩大因素推升造紙行業(yè)景氣度

機構(gòu)扎堆看好7只龍頭股

造紙行業(yè)作為人民幣升值主要的受益行業(yè)之一,，近期熱度持續(xù)升溫,。分析人士表示，由于我國是一個少林的國家,，且國內(nèi)廢紙利用率并不高,，這就使得我國成為全球最大的紙漿進口國，而造紙行業(yè)也成為我國第三大用匯行業(yè),。隨著人民幣升值,，進口原材料成本下降將對造紙行業(yè)產(chǎn)生積極影響。

除人民幣升值利好外,，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善成為板塊又一利好,。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革常態(tài)化、環(huán)保趨嚴加速了行業(yè)落后產(chǎn)能出清,，另外,，行業(yè)供給端也呈現(xiàn)內(nèi)生性低增長狀態(tài)，這均成為本輪造紙行業(yè)高景氣度的基礎(chǔ),。需求端季節(jié)性特征明顯,，各類紙種下半年開始將進入全年旺季。

行業(yè)高景氣度下,，造紙類上市公司中報業(yè)績也大面積增長,。在23家造紙類上市公司中，有16家公司業(yè)績實現(xiàn)增長,，3家公司中報業(yè)績同比扭虧為盈,，3家公司中報業(yè)績實現(xiàn)減虧。進一步看,，青山紙業(yè)（2054.04%）,、九有股份（602.10%）、安妮股份（554.61%）,、博匯紙業(yè)（516.88%）,、岳陽林紙（496.61%）、山鷹紙業(yè)（450.95%）,、民豐特紙（396.84%）,、華泰股份（318.40%）、榮晟環(huán)保（248.20%）和太陽紙業(yè)（148.15%）等10家公司中報凈利潤同比實現(xiàn)翻番,。這10家中報高增長的上市公司中,，太陽紙業(yè)（8.75億元）,、山鷹紙業(yè)（8.26億元）、博匯紙業(yè)（4.05億元）,、華泰股份（2.96億元）和榮晟環(huán)保（1.81億元）等5家公司中報凈利潤絕對額也均在1億元以上,，成為行業(yè)績優(yōu)龍頭股。

可喜的是,，造紙行業(yè)三季報也有望延續(xù)中報的強勁表現(xiàn),。截至昨日，有13家公司披露了三季報預告,，12家公司業(yè)績預喜,。具體來看，9家公司業(yè)績預增,，2家公司業(yè)績略增,，1家公司業(yè)績扭虧。其中,，安妮股份（500.00%）,、榮晟環(huán)保（270.00%）和太陽紙業(yè)（110.00%）等公司將延續(xù)中報業(yè)績翻番的良好表現(xiàn)，三季報業(yè)績均有望繼續(xù)同比翻番,。

自8月28日人民幣中間價連續(xù)10個交易日上調(diào)以來,，造紙板塊期間整體上漲6.38%，表現(xiàn)搶眼,。23只成份股中,，有18只個股期間股價表現(xiàn)跑贏同期大盤（滬指期間上漲1.01%），美利云（17.43%）,、太陽紙業(yè)（14.81%）,、山鷹紙業(yè)（12.02%）、宜賓紙業(yè)（10.85%）和九有股份（10.85%）等個股期間累計漲幅均在10%以上,。

在造紙板塊近期熱度升溫的背景下,，行業(yè)龍頭股也受到了機構(gòu)的普遍看好，太陽紙業(yè)（21家）,、晨鳴紙業(yè)（14家）,、山鷹紙業(yè)（13家）、中順潔柔（13家）,、岳陽林紙（13家）,、博匯紙業(yè)（8家）和齊峰新材（5家）等7只個股近30日內(nèi)機構(gòu)“買入”或“增持”等看好評級家數(shù)均在5家及以上，值得關(guān)注,。

從整個行業(yè)的投資機會來看,，中泰證券表示，推薦核心競爭力突出,，盈利能力出眾且估值具有上行空間的龍頭價值股,。紙種方面,，推薦銅版紙、白卡紙和箱板瓦楞紙三大紙種,。對應龍頭股：太陽紙業(yè),、晨鳴紙業(yè),、博匯紙業(yè),、山鷹紙業(yè)。

對于業(yè)績表現(xiàn)搶眼,、市場表現(xiàn)居前,、券商扎堆看好的太陽紙業(yè)，中信建投表示,，公司為我國造紙業(yè)龍頭,，造紙、溶解漿,、快消品多元化發(fā)展,。業(yè)績有望持續(xù)保持較高速增長。結(jié)合公司產(chǎn)能的加速投放,、資本結(jié)構(gòu)的改善以及紙漿價格,、溶解漿價格等因素來看，維持“買入”評級,。而中泰證券更是給予了預測目標價,，為12.45元，以昨日收盤價9.38元測算,，未來或仍有逾30%的上漲空間,。（喬川川）