29家上市券商日前發(fā)布8月財務數(shù)據(jù),，合計營業(yè)收入162.92億元,，環(huán)比-0.1%,，合計凈利潤65.14億元,，環(huán)比+3%,。業(yè)內人士認為,，目前券商業(yè)績隨資本市場行情回暖，市場成交量能放大且邊際改善效應明顯,，部分券商業(yè)績超預期,，改善了市場此前對券商股的悲觀情緒，后市有望在周期行情的催動下走出一波強于市場的行情,。

業(yè)績分化持續(xù)

29家上市券商發(fā)布2017年8月財務數(shù)據(jù)顯示,，合并口徑(以下同) 合計營業(yè)收入162.92億元，環(huán)比-0.1%,，同比-8.8%(剔除華創(chuàng),、浙商無同比數(shù)據(jù)，華鑫無同環(huán)比數(shù)據(jù),，下同),；合計凈利潤65.14億元，環(huán)比+3%,，同比-9.9%,；合計母公司凈資產1.21萬億元，環(huán)比+1.5%,，同比+12.9%,。

華泰證券分析師沈娟認為，行業(yè)競爭愈加激烈,，大券商中海通,、招商、中信,、廣發(fā),、國君凈利潤率保持較高水平，分別為57%,、47%,、44%、43%和40%,；中小型券商中東興和國元凈利潤率均達到49%,，8月平均凈資產收益率為0.45%，環(huán)比-4bp,，國信,、安信、國元、招商ROE分別0.83%,、0.77%,、0.76%和0.73%，行業(yè)領先,。

業(yè)績方面,，上市券商2017年中期業(yè)績公布完畢，合計實現(xiàn)營業(yè)收入1211.36億元,，同比-0.25%,，凈利潤415.85億元，同比-7.91%,，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會此前披露,，行業(yè)129家證券上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1436.96億元，同比-8.52%,，凈利潤552.58億元,，同比-11.55%，上市券商業(yè)績整體優(yōu)于行業(yè),，且二季度21家券商獲證金增持,，有效提振信心，招商,、廣發(fā),、華泰、東方等龍頭業(yè)績良好,，鞏固對板塊的信心,，有望催化估值修復。

從市場角度來看,，交易活躍度持續(xù)回升,，風險偏好有望改善。同時,，大券商分類評級提升,。8月14日結果公布，8家AA級券商中,，國泰君安、申萬宏源,、招商證券蟬聯(lián),，銀河證券,、華泰證券、中信證券,、海通證券,、廣發(fā)證券回升,，在風控、凈資本,、業(yè)績三足支撐體系下,，大券商有望強者恒強,。

中泰證券分析師戴志鋒認為,，9月季末業(yè)績釋放預期下,，三季度業(yè)績有望整體呈現(xiàn)提升,。市場方面交易活躍度持續(xù)提升,，兩融攀升至9400億元創(chuàng)年度新高，IPO繼續(xù)常態(tài)化發(fā)展，再融資,、債券承銷有所回升,，市場行情持續(xù)之下,，證金二季度大面積增持券商板塊,，有利于催化整體估值修復,。

看好低估值高彈性券商

戴志鋒認為,，市場回暖,，交易活躍度上升,，二季度證金增持提振信心,，券商業(yè)績彈性增強有望催化估值修復。其中龍頭大券商上半年自營業(yè)績亮眼,，彈性有所增強,，同時多元化發(fā)展兼具業(yè)績穩(wěn)定性,，可攻可守估值有望加速修復。