主持人左永剛：作為A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期資金代表,，養(yǎng)老金,、保險(xiǎn)資金,、企業(yè)年金以及股指期貨撬動(dòng)的機(jī)構(gòu)資金正在成為A股市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資力量,，并且隨著政策的鋪墊,，各類資金的規(guī)模以及投資股市的規(guī)模將不斷擴(kuò)大,。

■本報(bào)記者 左永剛

“目前股指期貨實(shí)現(xiàn)雙向交易,，機(jī)構(gòu)投資者利用其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理,，不用再頻繁調(diào)整股票倉(cāng)位,，而是將股票持有規(guī)模穩(wěn)定在合理水平,，為股市提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定的買方力量,。”近日,，中金所相關(guān)負(fù)責(zé)人在介紹金融期貨市場(chǎng)發(fā)展成就時(shí)表示,。

據(jù)介紹，股指期貨的對(duì)沖及多樣組合交易策略拓展了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)空間,，促進(jìn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展,，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程進(jìn)一步深化。從統(tǒng)計(jì)看,，應(yīng)用股指期貨的機(jī)構(gòu)數(shù)量逐年增加,，2010年-2016年平均增長(zhǎng)187%。

中金所上述負(fù)責(zé)人表示,，下一步將按照資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放總體安排,，在QFII、RQFII等基礎(chǔ)上,，探索進(jìn)一步拓展境外投資者參與境內(nèi)金融期貨市場(chǎng)的通道,。

截至目前，中金所已經(jīng)推出滬深300,、上證50,、中證500股指期貨，豐富和完善了股市風(fēng)險(xiǎn)管理體系,，拓展了股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)覆蓋深度和廣度,，更好地滿足了投資者多元化、精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理需求,。

中金所發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，滬深300指數(shù)的年化波動(dòng)率由31.03%降為25.26%，降幅為18.59%,；平均日內(nèi)波幅由2.55%降為1.86%,，降幅為27.06%；滬深300指數(shù)漲跌超過(guò)5%的天數(shù)下降了40.48%,。剔除其他因素影響后,，股指期貨的推出使得2010年至2015年各年股市波動(dòng)率平均降低12.78%。

股指期貨的推出,，投資者有了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理工具,，持股意愿和信心增強(qiáng)，持股周期增長(zhǎng),，股票頻繁交易度下降,。從股市換手率來(lái)看，股指期貨上市前5年,，滬深300指數(shù)年換手率均值為457.41%,；股指期貨推出后6年8個(gè)月的時(shí)間里,，滬深300指數(shù)年換手率均值為134.97%，比期指上市之前下降了70.49%,。

截至2017年7月31日,，股指期貨三個(gè)品種總成交9.61億手，總成交金額891.33萬(wàn)億元,，日均成交54.23萬(wàn)手,，日均持倉(cāng)10.20萬(wàn)手。業(yè)內(nèi)人士表示,，今后一段時(shí)間隨著市場(chǎng)穩(wěn)定,，監(jiān)管層應(yīng)考慮逐步實(shí)現(xiàn)股指期貨交易的完全正常化,，充分發(fā)揮套期保值功能,，吸引更多機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入A股市場(chǎng)。

在近日舉行的2017年上半年期貨品種功能評(píng)估專業(yè)評(píng)審會(huì)上,，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示,，相關(guān)基金公司代表指出股指期貨存在市場(chǎng)參與主體不夠多樣化、交易限制過(guò)度等問(wèn)題,，讓我們聽(tīng)到了業(yè)界對(duì)進(jìn)一步放松股指期貨限制性措施的迫切要求,。這讓市場(chǎng)參與者看到了進(jìn)一步放松股指期貨限制性措施的可能行。