近期,，ST股板塊在A股市場出現集體走強的情形，不少投資者試圖通過布局ST股淘金,。需要注意的是,，淘金ST股并非易事，投資者尤其對于有摘帽預期的ST股的真實盈利能力需要仔細甄別,，謹防“踩雷”。

實際上,，從每年三季度開始,，都陸續(xù)會有資金開始對ST股進行提前布局。畢竟在半年報披露過后,，部分ST股已經實現了業(yè)績上的扭虧為盈,，或者有些ST股雖然上半年業(yè)績尚未扭虧為盈,，但同比已經出現大幅減虧跡象，全年存在較大的業(yè)績盈利預期,。而淘金ST股最重要的投資邏輯就是摘帽預期,。因而，ST股的業(yè)績表現是投資者在投資布局時重要的參考因素,。

不過,，并非業(yè)績表現搶眼的ST股就存在較高的投資價值，還需要就公司業(yè)績表現的真實原因進行具體分析,。為了避免被暫停上市,，ST股在“保殼”的關鍵之年都會使出渾身解數讓公司的經營業(yè)績實現扭虧為盈。要實現公司業(yè)績扭虧的目標,，通常有兩大類做法,，一種是通過出售資產等方式，靠著非經常性損益科目來“粉飾”業(yè)績,。另一種則是在報告期內公司的主營業(yè)務盈利能力發(fā)生了根本性改變,，公司確實是通過主營業(yè)務的發(fā)力實現了業(yè)績的飄紅。

相比之下,，通過售賣資產實現業(yè)績扭虧的ST股的投資價值會大打折扣,，投資者在具體的淘金布局過程中應該尤其注意。畢竟此類ST股的公司經營基本面并未發(fā)生根本性的改變,，售賣資產的持續(xù)性存在很大的不確定性,。在摘帽之后，此類個股的可持續(xù)盈利能力仍可能面臨較大的不確定性,，如果業(yè)績仍無法出現好轉跡象,，不排除公司在幾年后再度出現被披星戴帽的情況。此類個股并不具備長期價值投資的基礎,。

對于那些確實是由于主營業(yè)務的盈利能力發(fā)生改變而實現業(yè)績扭虧為盈的ST股而言,，安全邊際相對較高。以近期ST股中表現最好的*ST華菱為例,，業(yè)績向好主要是源于鋼鐵行業(yè)景氣度的整體向好,。當公司的真實盈利能力發(fā)生重大改變之時，公司股票的投資價值也將隨之發(fā)生改變,。公司的賺錢能力大幅提高,，對應的投資價值也會相應走高。提前布局的投資者也有可能獲得較好的投資回報,。