□本報(bào)記者 徐金忠

近期,，隨著“二八行情”逐漸分化，成長機(jī)會(huì)成為市場各路資金重點(diǎn)掘金的對(duì)象,。資料顯示,，8月以來，券商,、基金等機(jī)構(gòu)積極看多成長個(gè)股的機(jī)會(huì),，市場風(fēng)格出現(xiàn)切換趨勢,。而重倉相關(guān)成長個(gè)股的成長風(fēng)格基金產(chǎn)品近期收益多實(shí)現(xiàn)“翻盤”。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,，當(dāng)前成長個(gè)股的機(jī)會(huì),，面臨基本面和交易因子的“雙浪”助推。

對(duì)于公募基金公司而言,，三四季度之交成長板塊機(jī)會(huì)來得并不“突?！保娉砷L機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn),，但是值得注意的是,，三四季度資金多有習(xí)慣性的活躍期，如果成長行情并未能穩(wěn)固確立,，其中可能的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷,。

成長板塊凸顯“真價(jià)值”

近期，市場上提示成長板塊機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)逐漸增多,。例如國金證券認(rèn)為,，市場步入“金融消費(fèi)”搭臺(tái)、“成長與主題”唱戲的時(shí)期,。若拉長一個(gè)季度來看,，當(dāng)前是逐步靠近“秋收”的季節(jié)。投資配置上,，維持對(duì)“大金融,、大消費(fèi)”的配置建議，并且新增對(duì)部分成長以及主題的推薦,。平安證券認(rèn)為,，9月的市場以穩(wěn)為主，指數(shù)顯著上行的動(dòng)力短期將有所下降,，市場風(fēng)格將從集中進(jìn)一步分化,，成長股的機(jī)會(huì)將逐漸增加。板塊配置上仍推薦周期金融板塊和PEG相對(duì)合理的成長板塊,。

公私募機(jī)構(gòu)方面,，景順長城環(huán)保優(yōu)勢基金經(jīng)理?xiàng)钿J文指出，8月以來,，A股由“一枝獨(dú)秀”變身“百花齊放”,，鋰電池、科技等成長性行業(yè)取代大盤藍(lán)籌股,，成為新的市場明星,。“去杠桿”等監(jiān)管政策對(duì)股市的影響力已經(jīng)逐漸過去，近期關(guān)于重組,、再融資等方面的政策在悄然變化,，有望催動(dòng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的恢復(fù)。A股最困難的時(shí)候已經(jīng)過去,，只有布局真正的高成長股,，才能給投資者帶來最大的回報(bào)。

上海一家公募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理同樣認(rèn)為,，A股的成長機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn),。“當(dāng)前成長個(gè)股的機(jī)會(huì),，面臨基本面和交易因素的‘雙浪’助推,。其中，基本面因素是指中小創(chuàng)等成長公司的業(yè)績隨著中報(bào)和三季度業(yè)績預(yù)告的披露,，正在向市場展示一個(gè)并不是很差的成長機(jī)會(huì),，中報(bào)資料顯示，創(chuàng)業(yè)板刨除個(gè)別出狀況的權(quán)重股之后,，整體的盈利水平并不差,，且其中內(nèi)生性的業(yè)績也尚且可以，此前市場的悲觀情緒正在修復(fù),。交易因素是指每年三四季度,，機(jī)構(gòu)為了全年業(yè)績等的要求，會(huì)有做多市場的動(dòng)力,，當(dāng)前大盤藍(lán)籌做多的空間不足,，資金自然轉(zhuǎn)向較為確定的中小創(chuàng)成長機(jī)會(huì)?！?/p>

看多與做多的平衡

事實(shí)上,，包括成長機(jī)會(huì)在內(nèi)的A股市場近期整體暖意融融，推動(dòng)了權(quán)益類基金產(chǎn)品在下半年以來的較好表現(xiàn),。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，前8個(gè)月200多只有業(yè)績可查詢的主動(dòng)股票型基金中,，取得正收益的基金超過200只,，占比近85%。此外,，進(jìn)入下半年以來,，特別是8月以來，權(quán)益類基金整體表現(xiàn)不錯(cuò),，結(jié)構(gòu)方面,，部分成長風(fēng)格見長的基金更是有較好的表現(xiàn)。

中國證券報(bào)記者采訪了部分成長風(fēng)格基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn)，“周期+成長”,、“價(jià)值+成長”等組合策略正成為很多基金經(jīng)理的選擇,。“‘周期+成長’是當(dāng)前的主要配置方式,，其中周期股階段性逢高獲利了結(jié),，成長機(jī)會(huì)逐步加倉，集中在業(yè)績確定,、行業(yè)景氣的確定性成長機(jī)會(huì),。”一位互聯(lián)網(wǎng)主題基金經(jīng)理表示,。此外,，另一位集中在科技創(chuàng)新領(lǐng)域投資的基金經(jīng)理則在成長機(jī)會(huì)上更為“膽大”，其管理的基金產(chǎn)品在成長個(gè)股上的持倉在7月以來快速增長,，“上半年極度分化的行情,，使得原本的成長持倉為了避險(xiǎn)出了不少，在成長風(fēng)來之際,，部分看好的個(gè)股達(dá)到合理的位置,，具備了加倉的條件”。

當(dāng)然,，在如此多看多成長的聲音中,，也有人對(duì)做多成長有幾分保留。有公募機(jī)構(gòu)投研人士就認(rèn)為,，當(dāng)前不少創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股雖說相比此前價(jià)格更為合理,，但還很難說“便宜”。此外,，當(dāng)前成長機(jī)會(huì)頭上商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn),、并購重組政策風(fēng)險(xiǎn)等仍然沒有完全消失，如果成長行情并未能穩(wěn)固確立,，其中可能的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷,。