證監(jiān)會反饋意見要求公司說明經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負的原因,，是否對發(fā)行人正常生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成不利影響,。

應收賬款逐年增長

招股書顯示，萬隆光電2014年至2017年1-6月應收賬款分別為12,608.83萬元,、15,249.01萬元,、22,680.91萬元、25,766.50萬元；占流動資產(chǎn)比例分別為37.64%,、50.40%、59.86%,、63.34%,。

證監(jiān)會反饋意見要求公司結(jié)合發(fā)行人各類產(chǎn)品的信用政策、收入確認時點以及各期應收賬款期初余額,、本期新增金額,、本期收回金額、期末余額,，披露報告期各期末發(fā)行人應收賬款余額較大且持續(xù)上升,、占當期營業(yè)收入比例較高的原因，披露各期末應收賬款賬齡情況,、壞賬準備計提情況，說明應收賬款賬齡分布及其變動情況是否符合發(fā)行人信用政策及行業(yè)特征,。

　　關(guān)聯(lián)方現(xiàn)累計7000萬借款

招股書顯示,，報告期內(nèi)，除發(fā)行人外,，許夢飛未投資其他企業(yè),，許泉海曾有1家控股企業(yè)江西萬隆，該公司成立于2009年5月31日,。

2014年1月,，實際控制人許泉海由于自身資金需要向公司借款6,300,000.00元，用于資金周轉(zhuǎn),。公司已對其借款按活期銀行存款年利率0.35%收取資金占用利息,，利率公允，其中2014年度利息收入22,295.00元,，2015年利息收入11,086.25元,。公司已于2015年7月底前收回全部本金及資金占用利息。

2015年公司對關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)方資金拆借進行了進一步規(guī)范,，并制定了相關(guān)制度,，并于2015年7月底前對上述關(guān)聯(lián)方資金拆借清理完畢。截至報告期末,，未再發(fā)生公司與關(guān)聯(lián)方之間進行資金拆借的情形,。

證監(jiān)會反饋意見顯示，據(jù)招股說明書披露,，報告期實際控制人許泉海向發(fā)行人借款6,300,000.00元,，關(guān)聯(lián)方中許泉海曾實際控制的江西萬隆向發(fā)行人累計借款69,289,005.74元；2016年許泉海已將所持有江西萬隆的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給王仙妹,，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,，許泉海不再持有江西萬隆股權(quán)。

請發(fā)行人披露江西萬隆成立原因,、許泉海將江西萬隆股權(quán)轉(zhuǎn)讓給王仙妹的原因,，說明王仙妹與發(fā)行人及其實際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、資金往來,，發(fā)行人供應商,、客戶是否涉及王仙妹控制的其他公司、是否與王仙妹及其控制公司存在資金往來,。